Обзор финансовых рынков – 24 апреля 2025: Фармацевтика лидирует, рубль волнуется, инвесторы в ожидании ЦБ

1. Макроэкономический обзор

В глобальном контексте финансовые рынки 24 апреля 2025 показывают смешанную динамику, отражающую неоднозначность текущей геополитической и экономической ситуации. Переменчивая риторика президента США Дональда Трампа и неопределённость торговых отношений с Китаем усиливают волатильность на азиатских площадках: индекс MSCI по Азии без Японии снижается на 0,4%, тогда как Nikkei прибавляет 1%, а CSI 300 демонстрирует небольшой рост (+0,24%). Фьючерсы на американские индексы демонстрируют умеренный откат после начала сессии на позитиве.

Пока крипто-инвесторы ловят иксы и ликвидации, мы тут скучно изучаем отчетность и ждем дивиденды. Если тебе близка эта скука, добро пожаловать.

Купить акции "голубых фишек"

В США коммюнике Дональда Трампа, где он отказался от увольнения председателя ФРС Джерома Пауэлла и заявил о желании ускорить снижение процентных ставок, поддерживают импульс «быков». Это объясняет вчерашний рост индексов Dow Jones (+1,07%), S&P 500 (+1,67%) и Nasdaq (+2,5%). Одновременно с этим, доходность 10-летних казначейских облигаций США держится на уровне 4,35%, отражая осторожность инвесторов.

В России ключевым макроэкономическим фактором остаётся инфляция. Росстат сообщил о снижении недельной инфляции с 0,11% до 0,09%, хотя годовой уровень сохраняется на высоком показателе 10,34%. Это укрепляет ожидания, что Банк России не будет повышать ключевую ставку (текущая — 21%) на предстоящем заседании 25 апреля, а, возможно, смягчит риторику. Однако сохраняющийся высокий уровень инфляционных ожиданий населения — 13,1% — добавляет неопределённости.

Министр финансов РФ Антон Силуанов объявил о планах изменить бюджетное правило, в частности снизить цену отсечения нефти с $60 за баррель — мера, направленная на уменьшение зависимости бюджета от волатильности нефтяного рынка и усиление финансовой устойчивости. Такая политика потенциально сдержит инфляционное давление и создаст предпосылки для будущих снижений ключевой ставки ЦБ.

В сфере технологии и телекоммуникаций мировая индустрия ИКТ в 2024 году оценивается в $5,1 трлн, рост составил +7,7%. Прогноз на 2025 год увеличен — $5,6 трлн с ростом 9,3%. Особенный рост ожидается в IT (+12,1%) и строительстве дата-центров с развитием искусственного интеллекта: рынок ИИ может удвоиться к 2030 году. В России ИТ-рынок вырос на 46% в 2024 году и достиг 4,5 трлн рублей.

Глобальные затраты на ИКТ

Не стоит забывать и геополитические новости: отмена переговоров по Украине в Лондоне, анонсы возможной встречи президентов США и России, а также задействование в США вопроса о санкциях против «Северного потока-2» продолжают держать инвесторов в напряжении, влияя на рыночные настроения и валютные курсы.

2. Анализ финансовых рынков

Акции

Российский рынок акций испытывает значительную волатильность. Индекс МосБиржи вчера закрылся с падением на 0,38% до 2943,23 пунктов на фоне геополитических рисков и слабого рубля. При этом технический анализ показывает, что с 10 апреля индекс торгуется в восходящем канале с границами 2930–3020 пунктов, что даёт основания ожидать попыток преодоления отметки 3000 пунктов. Однако риски коррекции остаются, учитывая формирующуюся на дневных графиках разворотную формацию.

Лидерами роста выступили акции «Озон Фармацевтика» (+0,5%) и «Промомед» (+1,01%), подтвердившие рост выручки и прибыли по итогам 2024 года: выручка «Озона» выросла на 30%, чистая прибыль — на 15%, а «Промомед» показал рост выручки в 35,4% и высокую рентабельность EBITDA (38%). Внимание также обращено на нефтегазовые компании – «Сургутнефтегаз» рекомендован к дозакупке за счет привилегированных акций, «Газпром нефть» выросла на 1,5%, «Полюс» +0,83% на фоне дивидендных выплат.

Однако часть экспортёров сырья, таких как «Северсталь» (-2,8%), «АЛРОСА» (-2,4%) и «Роснефть» (-2,3%), негативно отреагировали на снижение сырьевых цен и ослабление рубля. Следует отметить устойчивый интерес крупных игроков к акциям Сбербанка и Газпрома, несмотря на небольшие дневные потери.

Московская биржа 24 апреля 2025

Облигации

Рынок ОФЗ остаётся привлекательным благодаря высокой доходности – на сегодняшних аукционах Минфин разместил облигации с доходностью 15,27% годовых при устойчивом спросе (средний спрос почти в три раза превышал предложение). Интерес инвесторов подкрепляется ожидаемой адаптацией бюджетного правила с пониженной ценой отсечения нефти, что улучшит устойчивость бюджета и потенциал для снижения ключевой ставки.

Валюта

Российский рубль переживает давление: пара юань/рубль вчера подорожала на 2,2%, достигнув 11,4 руб., что вызвано заявлениями Министерства финансов по изменению бюджетного правила. Доллар несколько ослабел — до 82,98 руб., а евро немного укрепился — до 94,21 руб. Сегодня ожидается стабилизация рубля с движением в диапазоне 11–11,5 по юаню.

Сырьё и драгоценные металлы

Цены на нефть сорта Brent колеблются около $66, с утра наблюдается небольшой рост. Причина — вероятное ускорение роста добычи странами ОПЕК+ в июне, что немного сдерживает позитив. Тем не менее, устойчивость порядка выше $65 барреля работает в поддержку.

Золото корректируется после недавнего скачка — падение на 3,7% вчера сменилось ростом на 1,3% сегодня. Позитивный фон создаёт рост спроса на защитные активы и покупки крупных мировых центробанков, заменяющих доллар «вечной ценностью». Производитель золота «Селигдар» сохраняет стабильные объёмы производства, а «Полюс» рекомендуем держать в портфеле.

Золото и рынок

3. Основные риски

Геополитические риски: обострение конфликта на Украине, срыв ключевых переговоров, санкционные ограничения и неопределённость встреч на высоком уровне создают базу для резких колебаний финансовых рынков и валютных курсов.
Инфляция и ключевая ставка: несмотря на тенденцию к снижению недельной инфляции, высокий годовой уровень и растущие инфляционные ожидания населения затрудняют принятие смягчающих мер ЦБ, повышая риски рыночной волатильности.
Валютный риск: ослабление рубля под влиянием бюджетного пересмотра и налоговых оттоков чревато временной девальвацией и дополнительной нестабильностью на валютном рынке.
Внутренние технические факторы: формирующаяся медвежья разворотная модель по индексу МосБиржи и риски входа в пятую волну снижения повышают вероятность коррекций и неопределённой «пилы» на рынке.
Сырьевой рынок: возможное ускорение добычи в альянсе ОПЕК+ может ограничить рост цен на нефть, что негативно скажется на экономике и экспортёрах.

4. Инвестиционные идеи

Консервативная идея: Облигации ОФЗ с фиксированной доходностью

На фоне заявлений Минфина об адаптации бюджетного правила и ожидаемого сохранения ключевой ставки ЦБ на текущем уровне рекомендуем обратить внимание на длинные выпуски облигаций федерального займа (ОФЗ) с фиксированной ставкой доходности около 15%. Высокий спрос на рынке ОФЗ свидетельствует о привлекательности рублевого долга в условиях неопределённости.

Расчёт примерной доходности:
— Средняя доходность по размещённым выпускам: 15,27% годовых
— Инвестиции: 1 000 000 ₽
— Годовой доход (до налогов): ≈ 152 700 ₽
— Нижний риск: сравнительно низкий риск дефолта, стабильные выплаты купонов и погашение (гарантирует государство РФ)
— Возможный сценарий: при дальнейшем снижении ключевой ставки доходность может снизиться, что приведёт к росту цен облигаций и дополнительной прибыли от перепродажи.
В таких условиях ОФЗ на длинную перспективу – надёжный актив для сохранения капитала и получения стабильного дохода.

Рискованная идея: Привилегированные акции «Сургутнефтегаз»

С учётом текущей волатильности рубля и вероятного снижения поддержки национальной валюты бюджетным правилом, а также колебаний нефтяных цен, привилегированные акции «Сургутнефтегаза» представляют собой привлекательный спекулятивный инструмент.

Рост за вчерашний день составил +0,9%, что указывает на потенциальный спрос в среднесрочной перспективе. Преимущества этого инструмента:

Высокая дивидендная доходность;
Относительная устойчивость к рыночным шумам;
Возможный рост в случае стабилизации геополитики и укрепления рубля.

Однако риски включают:

Возможные дальнейшие падения рубля в период пиков налоговых выплат;
Влияние цен на нефть и внутренней макроэкономической политики;
Высокая волатильность и спекулятивность актива.

Для инвесторов с высоким аппетитом к риску рекомендуется выделять не более 5-10% портфеля на такие бумаги, обязательно устанавливать стоп-лимиты и внимательно следить за новостным фоном.

Редакция top-mob.com выражает благодарность руководству Центрального Банка Российской Федерации за предоставленную информацию, которая стала основой для подготовки данного обзора.

Российский Рынок в Ожидании Ключевого Решения ЦБ: Рост «Озон Фармацевтика» +15% и Колебания Рубля 24.04.2025