Экспресс-анализ: Нервный понедельник на российских и глобальных рынках — как подготовиться к заседанию ЦБ РФ 2 июня 2025

<title>Экспресс-обзор: Нервное начало июня — как рынки реагируют на геополитику, инфляцию и ожидаемое снижение ставки ЦБ РФ — 2 июня 2025</title>

Пока крипто-инвесторы ловят иксы и ликвидации, мы тут скучно изучаем отчетность и ждем дивиденды. Если тебе близка эта скука, добро пожаловать.

Купить акции "голубых фишек"

1. Макроэкономический обзор

2025 год начал активно демонстрировать неожиданный уровень волатильности на глобальных и российских рынках. Несмотря на сохранение общей тенденции к умеренному охлаждению мировой экономики, в частности в США и Евросоюзе, локальные факторы значительно влияют на динамику активов. Особое внимание привлекаются меры Центральных Банков, геополитическая напряженность, а также внутренние экономические показатели.

Глобальные тенденции

Мировая экономика продолжает балансировать между замедлением роста и усилившимися требованиями к контролю инфляции. В последние месяцы наблюдается снижение темпов ВВП в США (о чем свидетельствуют слабые данные по рынку труда и снижению потребительской активности), однако при этом рынки акций показывают неожиданную устойчивость, что связано с ожиданиями смягчения денежно-кредитной политики и стабилизации цен на сырье.

Параллельно, международные санкции и торговые споры сдерживают макроэкономическую динамику Китая и других крупнейших экономик Азии. В то же время, несмотря на внутренние трудности, индустрия авиаперевозок демонстрирует рост прибыли благодаря снижению стоимости авиакеросина и высоким загрузкам. По прогнозам IATA, сектор увеличит прибыль до $36 млрд в 2025 году, что свидетельствует о восстановлении после периодов рецессии, вызванных пандемией и геополитической нестабильностью.

Российская экономика

В России показатели промышленного роста постепенно возвращаются к отметкам нейтральных значений. Индекс PMI обрабатывающих отраслей в мае вырос до 50,2 пункта, что свидетельствует о возвращении к росту после четырёх месяцев снижения. Дополнительным тревожным фактором выступает ухудшение геополитической ситуации, особенно после атак на российские объекты и ухудшения переговорной позиции России в контексте текущих напряжений вокруг украинского конфликта.

Министерство финансов РФ и ЦБ ожидают дальнейших мер поддержки экономики, в том числе, возможное снижение ключевой ставки на следующем заседании. Внутренние показатели инфляции демонстрируют спад, а замедление ценовой динамики открывает возможность мягкой политики в рамках поддержания экономического роста и валютного курса. Однако, сохраняются опасения по поводу девальвационных трендов, связанных с внешним политическим давлением.

2. Анализ финансовых рынков

Текущая волатильность отражается на основных классах активов, вызывая неопределенность у инвесторов. На российском рынке с Monday morning наблюдается снижение индекса МосБиржи на 1.53%, а доллар по отношению к рублю вырос до 78.84 рублей, что свидетельствует о возможной девальвационной тенденции в условиях геополитической «турбулентности».

Акции и индекс МосБиржи

Индекс МосБиржи: на начало торгов снизился до 2785,6 пунктов, что на 1,53% ниже уровней пятничной закрытия. Внутренние драйверы — снижение надежд на позитивные новости по переговорам и опасения по поводу возможных новых санкций. Особо пострадали крупные нефтяные компании «Татнефть» (-7,25%) и «НОВАТЭК» (-2,38%), что обусловлено решением ОПЕК+ увеличить добычу, а также ухудшением геополитической обстановки.
Облигации: доходность ОФЗ снизилась на 15-20 б.п. по кривой, что указывает на повышающийся спрос на суверенные бумаги, и ожидания дальнейшего снижения ставки ЦБ.

Валюта и сырье

Рубль: в пятницу резко ослаб (подрос на 1,14%) на фоне ухудшения геополитических рисков, а в понедельник утром пара евро/доллар достигла 89,87 рублей за евро и 78,84 рублей за доллар.
Нефть: Brent поднялась на 2,4% и достигла $64,3 за баррель после снижения добычи ОПЕК+ и увеличения добычи на 411 тыс. б/с в июле. Несмотря на укрепление, нефть все еще считается недооцененной против фона низких запасов и стабильно укрепляющегося глобального спроса в некоторых регионах. В среднесрочной перспективе возможен рост до $66,3, однако краткосрочный тренд остается под давлением из-за неопределенности.
Золото: продолжает торговаться в боковике около $3362 за унцию, демонстрируя признаки укрепления и вероятность выхода вверх при сохранении поддержки на уровне $3300.

3. Основные риски

Ключевыми рисками в ближайшие дни считаются:

Обострение геополитической ситуации: атаки на объекты инфраструктуры и ухудшение переговорного климата увеличивают вероятность новых санкций со стороны США и ЕС, что может стимулировать дальнейшее падение рынка и укрепление курса доллара.
Насильственные события и диверсии: увеличивающаяся нестабильность в приграничных регионах создает риски усиления санкционного давления и сбоя в цепочках поставок.
Давление на нефтяном рынке: рост добычи ОПЕК+ в условиях глобальной политической напряженности может привести к дальнейшему снижению цен на нефть, что негативно скажется на российских экспортных компаниях и валюте.
Внутренние решения ЦБ: потенциальное снижение ставки или ее сохранение без изменений будет влиять на курс рубля и доходность облигаций, а любые неожиданные решения могут спровоцировать краткосрочные сильные колебания.

4. Инвестиционные идеи

Консервативная стратегия

Рекомендуется сосредоточиться на позициях в облигациях с коротким до средним сроком погашения, особенно на инструментах с доходностью около 8-9% годовых, учитывающих возможное снижение ключевой ставки до 19%. Минимизация валютных рисков достигается за счет части активов в рублях с невысокой волатильностью, а также за счет поддержки внутрифондовых инструментов, привязанных к внутренним индикаторам.

Рискованная идея

Покупка акций экспортеров нефтяного сектора (например, ЛУКОЙЛ или Газпром) с целью «игры» на росте международных цен и возможном укреплении рубля. Потенциальный рост — до +15-20% в случае стабилизации цен и снижения геополитической напряженности, однако риск — существенное падение при резком ухудшении ситуации или новых санкциях.

Добавление изображений

На графиках и изображениях лучше подчеркнуть текущие рыночные настроения:

Динамика российского рынка

Изображение иллюстрирует текущие уровни индексов и волатильность на российском рынке, что подчеркивает повышенную неопределенность после недели спада.

Завершение и дисклэймер

Редакция top-mob.com выражает благодарность руководству Альфа-банка за предоставленную информацию, позволившую подготовить этот обзор ситуации.