Эксклюзивный обзор: Россия и мир в июне 2025 — рынки на пороге революционных изменений!

В этом отчёте мы подробно анализируем ключевые события и тенденции, которые формируют облик глобальных и российского финансовых рынков в начале июня 2025 года. Особое внимание уделяется изменяющейся политике Банка России, динамике цен на нефть, настроениям инвесторов и внутренним рискам, которые могут порвать стабильность текущих трендов. Не пропустите уникальную информацию и прогнозы экспертов!

Пока крипто-инвесторы ловят иксы и ликвидации, мы тут скучно изучаем отчетность и ждем дивиденды. Если тебе близка эта скука, добро пожаловать.

Купить акции "голубых фишек"

1. Макроэкономический обзор

Глобальные экономические тенденции и геополитические факторы

На данный момент мировая экономика продолжает ощущать последствия недавних геополитических напряжений и торговых конфликтов. Ещё в мае 2025 года наблюдалось ощутимое снижение товарных потоков, особенно заметное в энергетическом секторе. Так, снижение поставок российской нефти до двухлетнего минимума – около 3.24 миллиона баррелей в сутки – говорит о том, что внутренние ограничения, а также внешние договорные противоречия, связанные с группой ОПЕК+, значительно влияют на объемы экспорта. Продажи нефти продолжают сокращаться после столкновения между Россией и странами ОПЕК+, что вызвало сильное волатильное движение цен на мировых рынках энергоносителей.

Отдельно стоит подчеркнуть, что снижение экспорта российского сырья сочетается с ростом внутреннего спроса на металлы, особенно золото, что свидетельствует о геополитической неопределенности и увеличении ставок по активам-укрепителям. Центробанки развивающихся стран активно покупают золото, что подтверждается данными World Gold Council — в апреле 2025 года они закупили 12 тонн, почти в половину меньше среднего уровня за последний год (28 тонн), однако по-прежнему это демонстрирует значимый долгосрочный тренд. Особенно активными были Польша (+12,4 тонны), Чехия, Турция и Китай. Этот устойчивый спрос свидетельствует о желании диверсифицировать резервы и защитить национальные финансы.

График покупок золота развивающимися странами

Российская экономика: рост и Challenges

Отечественный ВВП в первом квартале 2025 года вырос всего на 1.4% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года — заметно замедление после роста на 4,5% в конце 2024 года. Внутренний рынок продолжает испытывать давление из-за высокого уровня инфляции и низкой инвестиционной активности. Согласно данным Росстата, замедление роста промышленного производства и потребительского спроса стимулирует необходимость дальнейшей политики регулирования.

Минэкономразвития России надеется на своевременное снижение ключевой ставки Банка России для поддержки экономики, однако большинство тех, кто следит за ситуацией, считают, что ЦБ в июне скорее оставит ставку без изменений, чтобы сохранить жесткие условия проведения денежно-кредитной политики. При этом сохраняются ожидания, что в июле возможно снижение на 1-2%, что поможет снизить реальную ставку (более 10%) и оживить кредитование.

Внутренние риски — сбои в аграрном секторе из-за неурожаев, вызванных майскими заморозками, а также повышенные тарифы на услуги и коммунальные ресурсы (средняя индексация около 11.9%) — могут оказать давление на уровень инфляции и темпы роста. В целом, инфляция по итогам 2025 года прогнозируется в диапазоне 7-8%, что поддержит аргумент о необходимости мягкой денежно-кредитной политики.

Также важно отметить, что курс рубля по-прежнему остается устойчивым, несмотря на внутренние и внешние факторы. ЦБ РФ сохраняет жесткую позицию и удерживает курс на уровне около 78.85 рублей за доллар, что способствует стабильности валютного рынка.

2. Анализ финансовых рынков

Российские фондовые рынки: золото и девелоперы в центре внимания

Российский фондовый рынок демонстрирует умеренные колебания: в течение дня 3 июня лидерами роста оказались акции золотодобытчика Селигдар (+3.7%), а также розничные и строительные компании, такие как ПИК (+17%) и Самолет (+8%). Произошел откат в секторе недвижимости на фоне ожиданий по снижению ключевой ставки, которая должна способствовать восстановлению спроса на жилье.

Особенно стоит обратить внимание на акции Селигдара. Компания после блестящей отчетности за 1 квартал (выручка выросла на 82%, достигнув 12,1 млрд руб.) кажется недооцененной по показателю EV/EBITDA, что создает хорошие условия для среднесрочных инвестиций.

Динамика акций Селигдара

Обвал на рынке облигаций и валютных курсов

Банк России снизил официальный курс доллара до 78.8579 рубля, что связано с укреплением рубля и предположениями о возможности ослаблять денежную политику. Доходности ОФЗ продолжают колебаться в диапазоне, соответствующем ожиданиям по снижению ставки ЦБ, однако уже заложены в рыночные цены.

На рынке облигаций наблюдается снижение доходностей на фоне ожиданий смягчения монетарной политики. Инвесторы проявляют повышенный интерес к валютным облигациям и высокорейтинговым корпоративным флоутерам.

Рынок нефти, напротив, демонстрирует падение объемов экспорта и цен, что оказывает давление на российскую макроэкономическую ситуацию. Тем не менее, судьба рубля в ближайшие недели зависит больше от решений ЦБ и внешних рисков, а не только от нефтяных цен.

Внутренние активы и предпочтения инвесторов

По мнению аналитиков, ключевым активом для долгосрочных инвестиций остаются валютные облигации, а среди рублевых российских инструментов — флоутеры крупнейших компаний с высоким кредитным рейтингом. Этот сегмент показывает устойчивый рост в условиях неопределенности.

Обзор валютных курсов и влияние валютной политики

Курс доллара по состоянию на 3 июня — 78.85 рублей, что немного ниже по сравнению с предыдущими значениями, а курс евро составляет около 89.93 рублей. Стабильность курса обеспечивается деятельностью ЦБ, сохраняющим жесткую валютную политику и контролем за валютным рынком.

3. Основные риски

Геополитические конфликты и торговые войны: Эскалация конфликтов между Россией и Западом, а также между США и Китаем, которую можно наблюдать в текущих международных переговорах, может привести к резкому ухудшению инвестиционного климата, росту волатильности и скачкам цен на нефть и металлы.
Недееспособность внутренней политики по стабилизации экономики: Неясность с будущими решениями ЦБ по ставке и возможное ухудшение ситуации с аграрным сектором из-за погодных условий могут спровоцировать рост инфляции и снижение доверия к национальной валюте.
Риски внутреннего кредитного пузыря: Несмотря на снижение объемов кредитования, компании с высоким уровнем заемных средств могут столкнуться с проблемами ликвидности, что увеличит риск дефолтов и кризиса в секторе корпоративных долгов.
Обострение внешнеэкономических санкций: Продолжение конфронтации с западными странами и возможное расширение санкционных списков негативно скажется на экспорте нефти, технологий и капитала.

4. Инвестиционные идеи

Консервативная стратегия — покупка валютных облигаций с высоким рейтингом

Обоснование: Валютные облигации рублевых эмитентов с рейтингами АА − ААА обеспечивают защиту капитала от волатильности курса и снижения ставок. Предполагаемая доходность — около 8-10% годовых при минимальных рисках. Минимизация риска связана с высокой надежностью эмитентов и стабильным внешним облигационным рынком.

Пример: Инвестиции в облигации Московской биржи с доходностью 8% за год. Поддержка валютных активов защищает от риска девальвации, особенно при сохранении курса около 78-79 рублей за доллар и возможном снижении ставок в июне-июле.

Рискованная стратегия — инвестирование в акции развивающихся рынков металлов и сырья

Потенциал роста: В случае усиления геополитической напряженности и роста спроса на золото и другие драгоценные металлы, их цена может перевалить за $3600 за унцию (прогноз аналитиков). Высокая волатильность и макроэкономическая нестабильность делают такие инвестиции рискованными, но с потенциально высокой доходностью (до 20–25%).

Риск: Возможное снижение цен на металлы из-за улучшения глобальных условий или корректировки инвесторских настроений, что приведет к потере части вложений. Также стоит учитывать валютный риск и возможное повышение волатильности на сырьевом рынке.

Заключение

В начале июня 2025 года глобальные и внутренние рынки находятся в стадии значительных изменений. Россия сталкивается одновременно с низкими ценами на нефть, геополитическими напряжениями и внутренней необходимостью сохранить баланс макроэкономических показателей. Центральный банк балансирует между необходимостью стимулировать рост и сохранением инфляционной устойчивости, при этом инвесторы проявляют осторожность и проявляют интерес к активам-укрепителям, таким как золото и валютные облигации.

Риски, связанные с санкциями, геополитической нестабильностью и внутренними проблемами, требуют взвешенного подхода к инвестициям. Для долгосрочной стабильности рекомендуется диверсификация портфеля с акцентом на надежные валютные инструменты и инструменты с фиксированным доходом. В краткосрочной перспективе ситуация может меняться быстро, и инвесторы должны быть готовы к возможным резким колебаниям.

Наша рекомендация — следить за решениями Банка России, международными событиями и внутренними факторами, чтобы своевременно реагировать на перемены и не упустить выгодные возможности или защитить капитал от нежелательных потерь.

*Редакция top-mob.com выражает благодарность руководству Альфа-банка за предоставленную информацию для подготовки данного обзора.*