Аналитический обзор рынка (13.10.2025 16:32)

Макроэкономический обзор

Глобальные рынки демонстрируют волатильность, обусловленную эскалацией торговых споров между США и Китаем, а также неопределенностью относительно монетарной политики. Российский рынок, в свою очередь, подвержен влиянию как внешних факторов, так и внутренней экономической ситуации. Инфляция, согласно прогнозам Минэкономразвития, ожидается на уровне 6,8% в 2025 году, что создает предпосылки для умеренного смягчения денежно-кредитной политики ЦБ. Дефицит бюджета планируется на безопасном уровне – 1,6% ВВП в 2025 году, с дальнейшим снижением. Отказ Минфина от увеличения госдолга и повышения налога на прибыль для банков свидетельствует о стремлении к сохранению финансовой стабильности.

Пока крипто-инвесторы ловят иксы и ликвидации, мы тут скучно изучаем отчетность и ждем дивиденды. Если тебе близка эта скука, добро пожаловать.

Купить акции "голубых фишек"

Анализ ключевых секторов и компаний

Нефтегазовый сектор

Добыча нефти в России в сентябре выросла на 148 тыс. баррелей в сутки, однако не достигла плановых показателей ОПЕК+. Несмотря на это, сектор остается ключевым для российской экономики. Решение о продлении моратория на обнуление топливного демпфера до мая 2026 года оказывает позитивное влияние на финансовые показатели нефтеперерабатывающих компаний. Тем не менее, тренд в нефти остается «медвежьим», и значительного улучшения ситуации в ближайшем будущем не ожидается. «Татнефть» после дивидендной отсечки может направиться к минимуму 2024 года. «Газпром» продолжает демонстрировать отсутствие выплат дивидендов, что негативно сказывается на инвестиционной привлекательности.

Химическая промышленность

“Акрон” демонстрирует устойчивые производственные показатели, выполнив производственный план на 74,5% по итогам 9 месяцев и увеличив производство на 9% в целом за этот период. Компания выплатила 534 руб. на акцию в июне, что подтверждает ее статус одного из лидеров сектора. Операционное ускорение и дивидендная история остаются драйверами интереса к компании.

Энергетика

“Ленэнерго” не демонстрирует потенциала для роста, и торги, скорее всего, будут проходить по текущим уровням или ниже. “Россети” завершили реконструкцию подстанции “Шарыповская” стоимостью 990 млн рублей, что обеспечило бесперебойное снабжение энергией юго-запада Красноярского края.

Транспорт

“Аэрофлот” демонстрирует снижение пассажиропотока на 5,7% за год, с перевезенными 5 млн пассажиров в сентябре. Запуск сервиса авиадоставки может частично компенсировать снижение пассажирооборота.

Металлургия

“Уральская сталь” испытывает необходимость балансирования между слабостью внутреннего рынка, сильными конкурентами и необходимостью реализации дорогостоящих инвестиционных проектов. Минфин предоставил металлургам отсрочку уплаты акциза на сталь и НДПИ на руду до 1 декабря.

Финансовый сектор

Минфин отказался от повышения налога на прибыль для банков, что позитивно сказывается на их финансовом состоянии и дивидендной политике. Акции “Сбера” и “Т-Технологий” демонстрируют сильную перепроданность.

Инвестиции

Инвестбриллианты сохраняют роль защитного актива и могут прибавить к своей стоимости еще порядка 5–8% на горизонте года. “Фикс Прайс” приобрел 33,5 млн акций компании в рамках buyback программы.

Прочие сектора

“Русагро” демонстрирует отличную бизнес-модель и хорошие перспективы, однако риски, связанные с уголовным делом основателя компании, остаются высокими. “Займер” испытывает повышенный спрос в ожидании дивидендных выплат.

Оценка рисков

Ключевыми рисками для российского рынка являются: эскалация торговых споров, волатильность цен на нефть, геополитическая напряженность, инфляционные риски и внутренняя экономическая нестабильность. Неопределенность относительно монетарной политики ЦБ также представляет собой риск для инвесторов. Кроме того, риски, связанные с уголовными делами в отношении руководителей компаний, могут негативно повлиять на их финансовые показатели и инвестиционную привлекательность.

Инвестиционные идеи

Спекулятивная идея

Рассмотреть возможность покупки акций “Фикс Прайс” на короткий срок, учитывая продолжающуюся программу buyback и потенциал роста, обусловленный расширением розничной сети.

Консервативная идея

Инвестировать в облигации федерального займа (ОФЗ) с длинным сроком погашения, учитывая перепроданность рынка и ожидаемое смягчение денежно-кредитной политики ЦБ. Также, можно рассмотреть корпоративные облигации с фиксированным или плавающим купоном, учитывая их привлекательность в текущей ситуации.