Аналитика

Инфляция замедляется, это факт. Но замедляется ли она достаточно быстро, чтобы можно было говорить о возвращении к целевым значениям? Сомневаюсь. Пока мы видим лишь косметические улучшения, а не системные изменения. И пока внешние факторы, такие как геополитическая напряженность и санкционное давление, остаются неизменными, говорить о стабильном снижении инфляции преждевременно. Это как строить карточный домик на ветру — рано или поздно он рухнет.

Инфляционные ожидания, словно упрямый осел, не желают уступать. Несмотря на усилия регулятора, они остаются на высоком уровне, что создает дополнительное давление на цены. Рост цен на бензин, словно назойливая муха, продолжает опережать общий уровень инфляции. И это, конечно, вызывает обеспокоенность у ЦБ. В такой ситуации, регулятор вынужден действовать осторожно, чтобы не допустить раскручивания инфляционной спирали. К тому же, ослабление рубля, словно злой рок, также способствует росту цен. В конечном итоге, все сводится к тому, что ЦБ должен учитывать целый ряд факторов, прежде чем принять решение о размере снижения ставки.

Глобальный контекст играет ключевую роль. Эскалация конфликтов и введение новых санкций могут мгновенно изменить ситуацию, нанеся серьезный удар по экономике. В то же время, восстановление мировой экономики и рост спроса на энергоносители могут оказать положительное влияние. Россия, как открытая экономика, подвержена этим внешним воздействиям, и ее способность адаптироваться к ним является критически важной.

Цены на нефть выросли на фоне геополитических рисков. Фьючерсы Brent торгуются у $67,4/барр. Четверг отметится публикацией месячных прогнозов МЭА и ОПЕК, но для нефти сейчас более важной будет реакция доллара на данные по инфляции в США. Если доллар заметно укрепится после выхода статистики, Brent вернется ниже $67/барр. Как опытный инвестор, я всегда говорю: «Покупайте то, что знаете». Нефть — это базовый актив, который всегда будет востребован. Главное — понимать, что на цену нефти влияет множество факторов, и нужно учитывать все риски.

В принципе, логика проста. Замедление инфляции — это сигнал для ЦБ о том, что можно немного ослабить хватку. Но давайте не будем забывать, что у нас тут не Европа какая-нибудь, где можно спокойно снижать ставки и ждать роста экономики. У нас тут свои реалии, свои риски. Геополитика, санкции, да и просто наша российская разруха, как говорил Преображенский, не позволяет нам расслабляться. Поэтому я бы не стал делать ставку на то, что ЦБ сейчас начнет активно снижать ставку. Скорее всего, будет какой-то компромиссный вариант. Ну, а мы посмотрим, что из этого выйдет. Как говорил Остап Бендер, «Заседание продолжается».

ЦБ, как вы понимаете, не спит. Ожидается дальнейшее снижение ключевой ставки. А это значит, что рублевые активы становятся менее привлекательными. И что мы имеем в итоге? Правильно — ослабление рубля. Да, да, не удивляйтесь. Это как закон подлости — как только расслабишься, так всё и пойдёт наперекосяк. Но мы, как настоящие трейдеры, должны быть готовы ко всему. YOLO, ребята, YOLO!

Ожидаемое снижение ключевой ставки Банком России, хотя и направлено на стимулирование экономического роста, может усугубить ослабление рубля. Снижение ставки делает рубль менее привлекательным для инвесторов, увеличивая вероятность оттока капитала и усиливая давление на курс. В этой ситуации Банку России необходимо найти баланс между необходимостью стимулирования экономики и поддержанием стабильности национальной валюты.

Ожидания снижения ставки ЦБ на заседании 12 сентября, безусловно, оказывают влияние на настроения инвесторов. Рынок, как единое целое, закладывает этот сценарий, что проявляется в перетоках капитала и изменении предпочтений в отношении активов. Однако, важно понимать, что снижение ставки — это не панацея, и оно может иметь свои последствия, в том числе, для курса рубля и инфляции. Внешний фон, характеризующийся смешанной динамикой мировых рынков и геополитической напряженностью, также оказывает существенное влияние на российский рынок, создавая дополнительную волатильность и неопределенность.

Ну что тут говорить, нефтяники и газовики всегда выигрывают от слабого рубля. Экспорт становится выгоднее, прибыль растёт. Сургутнефтегаз, Роснефть — эти ребята всегда в шоколаде. Только вот долго ли продлится этот праздник жизни? Всё зависит от цен на нефть и геополитической обстановки. Но пока что, можно констатировать факт: сектор показывает неплохие результаты. Правда, не стоит забывать, что растущие цены на нефть — это не только хорошо, но и плохо. Зависимость от нефтяной иглы никуда не делась.

Отсутствие дивидендов негативно влияет на инвестиционную привлекательность компании. Компания демонстрирует снижение финансовых показателей и требует пересмотра инвестиционной стратегии. По итогам 2024 года «Россети» отказались от выплаты дивидендов и как минимум до 2026 года не гарантируют их выплату. В компании рассчитывают на финансовые результаты в текущем году не хуже 2024 года и в конце августа сообщили о получении чистой прибыли по МСФО за 1-е полугодие текущего года в размере 115,58 млрд руб. против 92,23 млрд руб. годом ранее. С технической точки зрения акции «Россети» летом упали до минимума с начала 2016 года 0,06158 руб., от которого начали восстановление и подошли к району важного среднего срока сопротивления 0,0750 руб. (линия нисходящего тренда и верхняя полоса Боллинджера недельного графика). Индикаторы дневного графика при этом указывают на некоторое уменьшение краткосрочной силы покупателей и возможные сложности со стабилизацией выше указанной отметки. Тем не менее способность отвоевать 0,0750 руб. может привести к развитию роста бумаг со следующими сопротивлениями 0,0810 руб. и 0,08600 руб. и перспективой дальнейшего роста. Ниже 0,0750 руб. акции могут перейти к боковому движению или стремиться к годовому минимуму 0,06158 руб. Способствовать ускорению покупок может уверенный рост российского фондового рынка в целом или перспектива выплаты дивидендов.