Эксклюзивный обзор финансовых рынков на 4 июня 2025: Всплеск ожиданий снижения ставки и рекордные доходности ОФЗ

*Редакция top-mob.com выражает благодарность руководству Мосбиржи за предоставленную информацию для подготовки данного обзора.*

<title>: Захватывающий рост доходностей ОФЗ до рекордных уровней и ожидания снижения ставки ЦБ — главный тренд 4 июня 2025!

1. Макроэкономический обзор

Глобальные и локальные экономические показатели сегодня демонстрируют динамичный и неоднозначный фон для финансовых рынков. Россия продолжает динамично адаптироваться к внутренним и внешним вызовам, в то время как международные тенденции накладывают свои отпечатки на настроение инвесторов.

📊 Хочешь понимать, куда дует ветер на рынке? ТопМоб — мощная аналитика, без воды и хайпа. Не прозевай разворот!

Включай мозг — подписывайся

Особое значение сегодня имеет ожидание решения Банка России по ключевой ставке. В последние дни аналитики и эксперты отмечают, что вероятность ее снижения значительно выросла. Согласно последним данным, инфляция в России продолжает демонстрировать признаки замедления: показатели мая указывают на снижение годовой инфляции примерно до 4,2%, что делает гипотетическое снижение ставки более вероятным.

Это совпадает с заявлениями министерства экономического развития, которое сегодня подчеркнуло, что российская экономика вступила в период охлаждения после двух лет высоких темпов роста. Замедление инфляции, рост сбережений населения и снижение потребительского спроса создают предпосылки для более мягкой денежно-кредитной политики.

Международная ситуация остается напряженной, особенно в энергетическом секторе. В Азии цены на российский энергетический уголь достигли минимальных значений за четыре года, что вызвано глобальным переизбытком и сокращением закупок со стороны Китая и Индии. На этом фоне снижились и цены на нефть, что оказывает давление на российский экспортный сектор.

На валютных рынках российский рубль продолжает торговаться около своих локальных максимумов, укрепляясь к доллару и юаню. Сегодня официальный курс доллара закрепился чуть ниже 79 рублей, что отражает укрепление рубля на фоне ожиданий снижения ставки ЦБ и относительно позитивной ситуации на рынке энергоносителей.

В целом, макроэкономическая ситуация остается благоприятной для рынка облигаций, особенно длинных ОФЗ, которые демонстрируют рекордные доходности, а спрос на них вырос во многом благодаря ожиданию снижения ключевой ставки.

2. Анализ финансовых рынков

Рынки сегодня показывают смешанную динамику, однако ключевым драйвером становится рост доходностей государственных облигаций и активный рост индексов в ожидании смягчения монетарной политики.

Российский фондовый рынок демонстрирует уверенный рост — индекс Мосбиржи поднялся на 0,74%, достигнув уровня 2844 пунктов. Основными драйверами выступают ожидания снижения ставки ЦБ и улучшение внешнеполитической ситуации после переговоров России и Украины, а также рост цен на нефть до уровня выше $65 за баррель. Этот уровень пока является сопротивлением, однако эксперты считают, что ближайшие дни могут принести дальнейшее укрепление, особенно если инфляция продолжит снижаться.

Акции уральских нефтяных компаний, таких как Лукойл и Татнефть, после дивидендных отсечек демонстрируют восстановление — их гэпы оказались меньше заявленных дивидендных выплат, что создает возможности для быстрого закрытия гэпов. В случае дальнейшего ослабления рубля и снижения ставки вновь возрастут шансы на их скорое восстановление.

На рынке долговых инструментов высокие доходности по ОФЗ с двадцатилетним горизонтом уже достигли рекордных уровней — индекс RGBI установил отметку 111,18 пунктов, что говорит о высокой привлекательности госбумаг на фоне ожиданий снижения ставки ЦБ. Вчера Минфин анонсировал размещение долгосрочных выпусков с фиксированным купоном, что, по мнению аналитиков, подтвердит высокий спрос на такие инструменты.

Облигации крупнейших российских компаний также показывают позитивную динамику. Ростелеком разместил облигации серии 001Р-17R на рекордных условиях — премия к кривой ОФЗ сужается, что говорит о растущем доверии инвесторов к корпоративным бумагам.

Валютный рынок сегодня также демонстрирует стабильность. Пара доллар/рубль удерживается чуть выше 78 рублей, несмотря на попытки валюты слабеть, чему способствуют положительная динамика на рынке энергоносителей и ожидания снижения ставки ЦБ.

Инвесторы сейчас активно ищут возможности для покупки облигаций и акций — сегменты, связанные с дивидендами и мерами поддержки экономики, выглядят наиболее привлекательными. В целом, ситуация на рынке свидетельствует о высоком доверии к российской финансовой системе при условии дальнейшего снижения ключевой ставки.

3. Основные риски

Геополитическая нестабильность. Продолжающаяся напряженность между США, ЕС и Россией может привести к новым санкциям, ограничительным мерам и колебаниям на валютных рынках, что негативно скажется на политике ЦБ и бюджете страны.
Обвал цен на энергоносители. Несмотря на текущий рост цен, возможны резкие снижения, что негативно скажется на доходах России и стоимости активов в нефтегазовом секторе.
Риск недостижения эффективной монетарной политики. Если инфляция не снизится или начнет ускоряться, Банку России придется либо оставить ставку без изменений, либо повысить ее, что негативно повлияет на рынок облигаций и долларизационные риски.
Международные торговые конфликты. Продолжение торговых войн, особенно в сфере высоких технологий и металлов, может снизить экспортные возможности России и осложнить привлечение иностранных инвестиций.
Экономическая нестабильность в развивающихся странах. Замедление в Китае, Индии и странах Юго-Восточной Азии увеличивает риск снижения глобального спроса на сырье и энергетические ресурсы.

Негативные сценарии предполагают усугубление макроэкономических проблем, снижение стоимости российских активов и рост риска девальвации рубля. В случае ухудшения ситуации необходимо быть готовым к возможной корректировке инвестиционных стратегий и повышенному вниманию к рискам валютных и долговых инструментов.

4. Инвестиционные идеи

Консервативная стратегия: покупка облигаций федерального займа с длинным сроком и фиксированным купоном

Исходя из текущего высокого спроса на ОФЗ, рекомендуется рассматривать приобретение 10- или 15-летних выпусков с фиксированным купоном. Например, облигации серии 26233-ПД или 26248-ПД, предлагаемые Минфином, обеспечивают доходность порядка 9–10% годовых при сохранении относительно низкого уровня риска. Такой подход минимизирует риски падения стоимости на вторичном рынке, учитывая стабильность государственного сектора и ожидаемое снижение ставки ЦБ. Это особенно актуально для инвесторов, ориентированных на долгосрочный пассивный доход и сохранение капитала при умеренных рисках.

Рискованная идея: приобретение акций недавних лидеров роста в секторе недвижимости и технологических компаний

При текущем позитивном настрое рынка есть потенциал для значительного роста акции компаний девелоперского сектора и технологического сегмента, такие как «Россети» или частные технологические стартапы. Например, увеличение спроса на льготную ипотеку и рост в секторе энергетики может привести к быстрому росту стоимости бумаг. Однако данный сценарий связан с повышенной волатильностью, возможными коррекциями и рисками снижения тарифов или монетарных мер в случае неожиданного ухудшения макроэкономической ситуации. Поэтому рекомендуется использовать для таких инвестиций стоп-лоссы и диверсификацию, не увеличивая долю рисковых активов в портфеле свыше 10%.