Эксклюзивный Обзор финрынков 16 мая 2025: Инфляция в России становится ниже 6% — что дальше?

Редакция top-mob.com выражает благодарность руководству ЦБ РФ за предоставленную информацию для подготовки данного обзора.

1. Макроэкономический обзор: Россия и глобальные тренды в условиях снижения инфляции

В течение последних нескольких часов на финансовых рынках возникла волна оптимизма, связанная со значительно снижающимися темпами инфляции в России. Росстат официально оценил апрельскую инфляцию в 0,4% — значение, которое значительно ниже ожиданий аналитиков и прогнозов Банка России. Такой эффект стал возможен благодаря динамичному снижению цен на овощи, фрукты и некоторые другие продовольственные товары. Индекс потребительских цен (ИПЦ) за апрель составил 100,4% относительно марта и показал, что инфляционные процессы замедляются более активно, чем предполагалось.

Пока крипто-инвесторы ловят иксы и ликвидации, мы тут скучно изучаем отчетность и ждем дивиденды. Если тебе близка эта скука, добро пожаловать.

Купить акции "голубых фишек"

Это снижение инфляции до уровня ниже 6% за второй квартал открывает новые возможности для регулятора и экономики в целом. Эксперты предполагают, что сезонно-сглаженная инфляция по итогам периода могла снизиться до 4,8%. Такой факт может привести к корректировкам основного сценария Банка России, что в свою очередь обостряет ожидания относительно дальнейшей динамики процентных ставок. Итак, ряд факторов указывает на возможное снижение ключевой ставки, что может благоприятно сказаться на спросе и стоимости кредитов.

Несмотря на позитивную динамику цен, рост ВВП за первый квартал оказалcя значительно ниже прогнозов — всего 1,4% г/г. В рамках оценки tambm стоит учитывать, что при этом показатели снизились по сравнению с четвертым кварталом прошлого года, когда рост составлял 4,5%. Это свидетельствует о замедлении экономики, что связано с умеренными внутренними инвестициями и возможным снижением потребительского спроса. Более того, рост ВВП оказался слабее как оценки Минэкономразвития (1,7%), так и Банка России (2%). Такой разрыв указывает на необходимость скорректировать ожидания по итогам 2025 года и учесть возможные новые риски.

Общий фон — нестабильность в геополитической сфере, новые западные санкции, а также сложная ситуация с внешней торговлей требуют внимательного анализа. Однако снижение инфляционных ожиданий и возможное снижение ключевой ставки создают предпосылки к укреплению рубля и стимулированию внутренних инвестиций.

График инфляции и ВВП

2. Анализ финансовых рынков: укрепление рубля и перемены в динамике акций

Ключевым событием сегодня стало заметное снижение волатильности на российском фондовом рынке после напряженных утренних торгов. Индекс МосБиржи, находясь в ходе дня в минусе на 2,2%, в итоге завершил с ростом в минимальной точке, приблизительно в 0,01%, и вечером стабилизировался примерно на +0,05%. В этот день российские инвесторы продемонстрировали уверенность, несмотря на внешние триггеры — новости о прогрессе в переговорах России и Украины и расширяющиеся санкционные меры.

Такие коррекции на рынке связаны с ожиданием постепенного снятия напряженности и возможностей для роста в случае позитивных новостей о переговорах и снижении внешних ограничений. Акции «ФосАгро» отчитались приличным ростом +3,11%, что связано как с хорошими квартальными результатами, так и с надеждами на дивиденды. В числе лидеров также оказались «Абрау-Дюрсо» (+2,78%) и ЛСР (+1,59%). Напротив, под давлением оказались такие компании, как ПИК (-2,90%) и «Распадская» (-2,31%), что говорит о перераспределении внимания инвесторов в сторону более стабильных активов и секторов.

Валютный рынок сегодня демонстрирует умеренную стабильность. Фьючерс на доллар к закрытию основной сессии показывает рост на 0,83%, достигнув примерно 83,01 рубля, а вечером — примерно в тех же пределах. Это отражает динамическое укрепление рубля на внутреннем и внешних рынках. В то же время юань вырос на 0,55%, достигнув 11,179 рубля, что свидетельствует о сохранении благоприятной тенденции для экспортеров.

На товарных рынках нефть Brent и WTI уверенно дорожают на 1,35% и 1,41%, соответственно, достигнув уровней около $65,40 и $62,01 за баррель. Это повышение связано с ожиданиями сокращения предложения и возможных позитивных изменений в мировой геополитической ситуации.

Рынки в динамике

Общий итог — Россия продолжает чувствовать себя более устойчиво, несмотря на внешние меры санкционного давления. Внутренний рынок находится в стадии ожидающего, но спокойного развития.

3. Основные риски: вызовы и предостережения на горизонте

Возможные новые санкции: 17-й пакет санкций ЕС, вступающий в силу уже со следующего вторника, включает ограничения против «Северных потоков» и крупного флотилиона танкеров РФ, что может повлиять не только на нефтяной сектор, но и на транспортировку и логистику.
Геополитическая нестабильность: Переговоры России и Украины, несмотря на положительные новости, остаются под вопросом. Нестабильность в отношениях и внешних коммуникациях создают риски для рынка, особенно в сфере энергоносителей и экспорта капитала.
Обострение внешнеэкономических ограничений: Продление разрешений на деятельность «КТК» и «Тенгизшевройл» на фоне санкций — хороший знак, однако возможность новых запретов сохраняется. Любые негативные новости могут значительно снизить цену российских и казахстанских активов.
Риск рецессии в США: Предварительные отчеты ведущих регуляторов показывают, что американская экономика приближается к замедлению, а некоторые аналитики даже предполагают возможность рецессии. Это может негативно сказаться на глобальных рынках и в особенности на технологическом секторе.
Текущая волатильность и геополитические события: Колебания цены нефти, валютных пар и индексов — временные, но могут перерасти в долгосрочную нестабильность вследствие непредсказуемых решений политиков.

4. Инвестиционные идеи: консервативные и рискованные стратегии

Консервативная идея: покупка акций Банка Санкт-Петербург (БСП)

Учитывая текущие финансовые показатели и относительно привлекательную оценку, акции БСП представляют собой стабильный вариант для инвестирования на средний срок. При P/E в 4,5 и устойчивых финансовых результатах (чистая прибыль выросла на 19% г/г, в первом квартале 2025 выручка увеличилась на 17%) справедливая стоимость составляет 530–550 рублей.

Рассчитаем потенциал: при текущей стоимости около 400 рублей и целевой 550 рублей — потенциальный рост 37,5%. Однако, чтобы сократить риски, рекомендуется ограничиться краткосрочной перспективой 3–6 месяцев с целью 420–430 рублей, что составляет 5–8% прибыли при условии, что геополитическая обстановка стабилизируется.

Рискованная идея: инвестирование в нефтяной сектор — акции «Тенгизшевройл»

Компания продолжает получать разрешения на экспорт и деятельность в рамках санкций, что говорит о высокой степени устойчивости. Потенциал роста заключается в повышении цены нефти, которая сегодня достигает уровня +1,35% и может продолжить расти, если геополитические риски снизятся или появятся новые соглашения.

Риски — возможное ужесточение санкций или отмена разрешений, что резко снизит цену акций и ухудшит финансовое состояние компании. Потенциал роста в 20–30% при условии стабильного ценового тренда, однако волатильность во время геополитических сдвигов может достигать 50% и выше. Вложение в этот сектор призвано для инвесторов с высоким уровнем риска и долгосрочной ориентацией.

Общий вывод таков: российский рынок показывает признаки стабилизации на фоне снижающейся инфляции и ожидаемого потенциала смягчения денежной политики. В то же время внешний фон остается напряженным, и любые неожиданные события могут ускорить или замедлить текущую динамику. Инвесторы должны балансировать между консервативными активами, такими как банковский сектор или государственные ценные бумаги, и более рискованными позициями в нефтегазовой сфере и на сырьевом рынке.

Следите за новостями: переговоры России и Украины, новые санкции и геополитические события — они сохраняют свою важность и могут кардинально менять настроения и оценки активов в ближайшие недели.

Финансовые рынки России и мира 16 мая 2025: Инфляция ниже ожиданий и борьба за стабильность — полный анализ