Иностранцы возвращаются: Российский рынок акций готовится к IPO на 1 трлн рублей — Экстренный обзор финансовых рынков, 21 мая 2025

Подробный аналитический отчёт о состоянии мировых и российских финансовых рынков на утро среды, 21 мая 2025 года.

Макроэкономический обзор

Глобальная экономическая ситуация на текущий момент характеризуется смешанными тенденциями. С одной стороны, сохраняется высокая инфляция в ряде развитых стран, что вынуждает центральные банки придерживаться жёсткой монетарной политики. С другой — наблюдается оживление интереса к развивающимся рынкам, в том числе к российскому фондовому рынку, о чём заявил заместитель министра финансов РФ Иван Чебесков.

По словам Чебескова, иностранные инвесторы проявляют устойчивый интерес к российским акциям, несмотря на геополитические риски и санкционное давление. Ключевым драйвером выступает ожидаемая волна IPO государственных компаний с планируемым объёмом привлечения капитала в размере 1 трлн рублей в течение ближайших пяти лет. Это событие может стать катализатором для притока новых инвестиций и повышения ликвидности российского рынка.

В то же время, инфляционное давление остаётся значимым фактором для мировой экономики. В США и ЕС инфляция замедляется, но остаётся выше целевых уровней, что поддерживает высокие процентные ставки. В России инфляция стабилизировалась после периода волатильности, однако Банк России продолжает придерживаться осторожной политики, чтобы не допустить нового витка роста цен.

На локальном уровне российская экономика демонстрирует признаки адаптации к новым условиям. Рост внутреннего спроса и инвестиционной активности поддерживается государственными программами и ожиданиями выхода новых эмитентов на биржу. Однако сохраняются структурные вызовы — необходимость модернизации управления госкомпаниями и создания эффективной системы мотивации менеджмента, как отметил Чебесков на «Альфа-Саммит: капитал, инвестиции, бизнес».

Анализ финансовых рынков

Акции

Российский фондовый рынок находится в фазе оживления благодаря ожиданиям новых IPO и притоку иностранных инвестиций. Индекс МосБиржи демонстрирует положительную динамику на фоне новостей о планах привлечения крупного капитала через размещение акций госкомпаний. Ожидается, что в ближайшие месяцы индекс может достичь отметки 3700 пунктов при сохранении текущих тенденций.

На международных рынках акции США и Европы торгуются разнонаправленно из-за неопределённости в отношении дальнейшей политики ФРС и ЕЦБ. Технологический сектор остаётся под давлением из-за ожиданий замедления роста прибыли.

Облигации

Доходности российских ОФЗ остаются на привлекательных уровнях (10–11% годовых), что поддерживает интерес со стороны институциональных инвесторов. В условиях высокой инфляции и ограниченного доступа к зарубежным рынкам капитала облигации остаются одним из ключевых инструментов для консервативных стратегий.

На глобальном рынке доходности казначейских облигаций США остаются высокими (около 4,5–4,7%), что ограничивает рост акций и усиливает конкуренцию между классами активов.

Валюты

Рубль укрепился по отношению к основным мировым валютам на фоне роста экспортных поступлений и снижения оттока капитала. Курс доллара к рублю стабилизировался в диапазоне 87–89 рублей за доллар. На международном валютном рынке доллар США сохраняет позиции благодаря жёсткой политике ФРС.

Сырьё

Цены на нефть марки Brent удерживаются выше $80 за баррель благодаря сокращению добычи странами ОПЕК+ и росту спроса со стороны Азии. Российские экспортеры продолжают получать значительные доходы от продажи сырья, что поддерживает бюджет и национальную валюту.

Золото торгуется вблизи исторических максимумов ($2400 за унцию) на фоне сохраняющейся геополитической неопределённости и спроса на защитные активы.

Прогнозы и рекомендации

С учётом ожидаемой волны IPO и притока иностранных инвестиций целевая цена по индексу МосБиржи на ближайший квартал — 3700 пунктов. По ОФЗ — доходность может снизиться до 9,5% годовых при сохранении стабильной инфляции. Рубль имеет потенциал для дальнейшего укрепления до уровня 85 рублей за доллар при условии сохранения высоких цен на сырьё.

Основные риски

Главными рисками для финансовых рынков остаются геополитическая напряжённость и возможность введения новых санкций против российских компаний и банков. Это может привести к снижению ликвидности и росту волатильности на рынке акций.

Вторым по значимости риском является возможное ускорение инфляции вследствие роста мировых цен на сырьё или ослабления рубля. Это может вынудить Банк России повысить ключевую ставку, что негативно скажется на стоимости заимствований для бизнеса и населения.

Среди других рисков — замедление мировой экономики, снижение спроса на российский экспорт и технологические ограничения для компаний с государственным участием.

Инвестиционные идеи

Консервативная идея

Покупка ОФЗ с погашением в течение ближайших трёх лет под доходность около 10% годовых выглядит оптимальным выбором для инвесторов с низким уровнем риска. При вложении суммы в размере 1 млн рублей ожидаемый доход за три года составит около 300 тыс. рублей (без учёта налогов), при этом риск дефолта минимален благодаря поддержке государства.

Рискованная идея

Участие в предстоящих IPO крупных российских госкомпаний может принести значительную прибыль при успешном размещении акций и росте их стоимости после выхода на биржу. Однако инвестор должен быть готов к высокой волатильности и возможным регуляторным ограничениям. Потенциал роста по отдельным бумагам может превышать 30% в течение первого года после размещения, но существует риск потери части капитала при неблагоприятном развитии событий.

---

Редакция top-mob.com выражает благодарность руководству Альфа-банка за предоставленную информацию для подготовки данного обзора.
Данный материал носит исключительно информационный характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.