1. Макроэкономический обзор

Глобальные и локальные экономические тенденции продолжают формироваться под влиянием множества факторов, включая геополитическую напряженность, инфляцию и процентные ставки. В последние дни особое внимание привлекает ситуация на Ближнем Востоке, где США нанесли авиаудары по иранским ядерным объектам. Это событие вызвало волну неопределенности на финансовых рынках, особенно в секторе энергоносителей.

Инфляция остается ключевым фактором, влияющим на экономическую ситуацию. В США ФРС оставила ставки без изменений, но в прогнозах заложены два возможных снижения до конца 2025 года. Это может ослабить доллар и поддержать рост цен на сырьевые товары. В России инфляционное давление также снижается, что подтверждается комментариями главы Банка России Эльвиры Набиуллиной.

Процентные ставки остаются на низком уровне, что поддерживает спрос на акции и облигации. Однако регуляторы продолжают проявлять осторожность, ожидая устойчивого снижения инфляции. В России доходности ОФЗ снизились на 7-15 б.п. на отрезке кривой от трех до семи лет, что отражает уверенность инвесторов в постепенном смягчении денежно-кредитной политики.

2. Анализ финансовых рынков

Акции

Российский фондовый рынок продолжает торговать в боковике под отметкой 2800 пунктов по индексу МоБиржи. Пока что ни новости с ПМЭФ-2025, ни события в Иране не помогли рынку подняться выше этого уровня. Минувшую пятницу рублевый индикатор снизился на 1,25% до 2748,89 п., индекс РТС потерял 1,28% — до 1103,11 п. В выходные рыночная активность была невысокой. Утром в понедельник индекс МосБиржи подрастает на скромные 0,08%, торгуясь на отметке 2753,77 п.

Лидируют бумаги нефтедобывающих компаний, таких как «Роснефть» (+1,67%), «ЛУКОЙЛ» (+1,23%), «Татнефть» (+1,16%), «Транснефть» (+1,23%), а также ВТБ (+1,13%). В числе аутсайдеров — акции «Аэрофлота» (-1,16%), ПИК (-0,95%), НЛМК (-0,6%), ММК (-0,55%), «Северстали» (-0,4%).

Прогноз: Индекс МосБиржи может проверить на прочность сопротивление в области 2900 п. при благоприятном внешнем фоне. При снижении ниже 2730 открывается путь к 2680, при пробое вверх возможен рост до 2840.

Облигации

В сегменте суверенного долга позитивная динамика сохраняется. Индекс RGBI повысился за неделю на 0,47%. Доходности ОФЗ за неделю в целом снизились, на 7-15 б. п. на отрезке кривой от трех до семи лет. Между тем доходность десятилетних облигаций не изменилась, а двухлетних – повысилась на 7 б. п. Таким образом, спред доходности двухлетних и десятилетних облигаций к завершению недели незначительно расширился, до 56 б. п. с 49 б. п. в пятницу на предыдущей неделе.

Прогноз: Дальнейшее снижение доходности облигаций будет способствовать повышению фондовых индексов. Ожидается, что доходность десятилетних ОФЗ останется на текущих уровнях, а двухлетние облигации могут показать небольшое снижение.

Валюты

Рубль сохраняет устойчивость. На валютных торгах МосБиржи юань снизился на 0,49% до 10,89 рубля. Ближайший фьючерс на доллар снижается на 0,2% до 82,14 рубля. На межбанке – доллар дорожает на 0,15% (78,49 рубля), евро растет на 0,25% (90,34 рубля). Официальный курс доллара ЦБ на 23 июня составил 78,50 рубля за доллар, курс евро — 90,13.

Прогноз: Рубль останется в коридоре 78-81 за доллар благодаря стабильной нефти. При росте цен на нефть до $82 за баррель рубль может укрепиться до 77-78 за доллар.

Сырьё

Цены на нефть обновили локальные пики, на фоне нарастающей напряжённости в районе Персидского залива. В понедельник наблюдается откат, контракт на сорт Brent подорожал на 1,48% до $78,15 за баррель, фьючерс на марку Light поднялся на 1,5% до $74,95 за «бочку».

Прогноз: Brent может показать рост к $82 за баррель, но дальнейшее движение будет определяться новостями из Персидского залива и реакцией США. В случае гипотетической де-эскалации, противоречия сторон никуда не исч