Обзор финансовых рынков России и мира – 18 апреля 2025: Новый собственник Ozon, пасхальный нейтралитет и перспективы роста МосБиржи

Дата публикации: 18 апреля 2025, 22:22 (МСК)
Редакция top-mob.com выражает благодарность руководству Т-банка за предоставленную информацию для подготовки данного обзора.

1. Макроэкономический обзор

В последние часы международная и локальная экономическая обстановка демонстрирует смешанные сигналы. В центре внимания остаются геополитические риски, инфляционные ожидания и монетарная политика ключевых банков. В мировой экономике пасхальные выходные в ведущих рынках, включая США, Европу и Гонконг, привели к снижению волатильности и ограничению торгов, что временно уменьшило движение на финансовых площадках.

📊 Хочешь понимать, куда дует ветер на рынке? ТопМоб — мощная аналитика, без воды и хайпа. Не прозевай разворот!

Включай мозг — подписывайся

Главным локальным событием стал новый этап изменения собственности в Ozon: доля 28% была продана «Восток Инвестициям» российскому юридическому лицу, не попадающему под санкции. Хотя имя покупателя не раскрывается, рынки восприняли этот шаг как потенциально позитивный, учитывая, что контролирующего акционера у Ozon нет. Кроме того, компания продолжает процесс редомициляции, который должен снять текущие торговые ограничения с акций и открывает перспективы для их роста.

Международные усилия по урегулированию конфликта на Украине в последние дни получили новую динамику после сообщений Bloomberg о плане сохранения территорий, занятых Россией, что подстегнуло умеренный спрос на рисковые активы. Однако заявление госсекретаря США Марко Рубио о возможном сворачивании посреднических усилий при отсутствии прогресса добавляет элемент неопределённости. Важным моментом является приближение 100-дневного срока президентства Трампа, что может быть катализатором важных заявлений и решений по данной теме уже в ближайшие дни.

Инфляция в России и других странах сохраняется под контролем, на что указывают ожидания отсутствия снижения ключевой ставки Центробанком 25 апреля. Это говорит о консервативном монетарном подходе с целью избежать преждевременного ослабления рубля и проинфляционных скачков, несмотря на мягкую динамику цены на сырьё. Ключевой фактор — курс рубля, который демонстрирует устойчивость и даже укрепление в отношении валют, несмотря на сложную внешнеполитическую обстановку.

2. Анализ финансовых рынков

Акции

Российский фондовый рынок в пятницу показал умеренно позитивную динамику в условиях невысокой активности и внутренней неопределённости. Индекс МосБиржи прибавил 0,26% и закрылся на отметке 2872,77 пунктов, индекс РТС, номинированный в долларах, показал более сильный рост — на 1,35%, до 1115,38 пунктов. Объём торгов составил 72,36 млрд рублей, что отражает умеренный интерес инвесторов накануне длительных пасхальных выходных.

Среди лидеров роста были акции «Соллерс» (+2,3%), «Мосэнерго» (+0,8%), «Татнефть» (+0,22%), а также строительные компании — «Группа Эталон» (+3,36%) и ЛСР (+0,05%), у которых есть фундаментальные драйверы в виде редомициляции в РФ и текущих дивидендных решений.

В то же время акции металлургических компаний существенно просели: ММК (-3,45%), «Северсталь» (-3,3%), «АЛРОСА» (-2,9%), НЛМК (-2,5%) и «Норникель» (-2,2%). Основные причины — снижение спроса со стороны китайских металлургов, которые начали демпинг на европейском рынке, а также слабая финансовая отчетность НЛМК за второе полугодие 2024 года с падением выручки и EBITDA.

Российский фондовый рынок

Облигации

Облигационный рынок продолжает торговаться в лимите бокового движения. Индекс RGBI снижался на 0,81% до 107,99 пунктов, что отражает осторожность участников рынка в ожидании решения по ключевой ставке Центробанка 25 апреля. Поскольку снижение ставки пока не ожидается, спрос на государственные долговые бумаги сдержан, инвесторы консервативно оценивают потенциал доходности.

Валюты

Российский рубль показал заметную стойкость и даже укрепление в пятницу. На Московской бирже курс юаня к рублю снизился на 0,21% до 11,03 рублей, доллар на межбанке подорожал всего на 0,07%, достигнув 82,08 рублей. Фьючерсы на доллар подросли на 0,24% (до 85,07 рубля), евро укрепился на 0,2% – до 93,49 рубля. Центробанк РФ официально снизил курсы доллара и евро на 19 апреля до 81,13 и 92,22 рубля соответственно.

Эксперты предупреждают, что слишком сильный оптимизм в отношении рубля может столкнуться с коррекцией, если геополитическая неопределённость сохранится и не произойдет прогресса в переговорах. По мнению ИК «Велес Капитал», пара юань/рубль может вернуться в диапазон 11,5–12 в случае отсутствия позитивных новостей.

Сырьё

Торговля фьючерсами на нефть и природный газ в пятницу не проводилась, поскольку ведущие мировые площадки, включая США и Европу, были закрыты на Страстную пятницу. Это создает вакуум в ценообразовании и затрудняет оценку трендов по сырьевым товарам в краткосрочной перспективе. Внутренние нефтегазовые компании, такие как «Татнефть» и «Полюс», сохраняют стабильную динамику акций, несмотря на нестабильность на мировом рынке.

Индекс МосБиржи

Прогнозы и рекомендации

Индекс МосБиржи имеет ключевой уровень поддержки на 2800 пунктах. Если по итогам следующей недели он удержится выше, возможно дальнейшее движение к 3000 пунктам. Инвестиционное внимание стоит уделить бумагам из секторов потребительских товаров и энергетики.
Акции «Группы Эталон» и ЛСР привлекательны в связи с редомициляцией и дивидендной политикой. Целевая цена по акциям «Группы Эталон» при хороших регистрационных новостях может вырасти на 7–10% в среднесрочном периоде.
Облигации остаются менее волатильным инструментом, однако ожидается сохранение низкой доходности и небольшой коррекции в случае роста ключевой ставки.
Рубль вероятно сохранит волатильность. Для стратегий хеджирования рекомендуется наблюдать за новостями о прогрессе переговоров по Украине.

3. Основные риски

Геополитическая неопределённость: Переговоры вокруг конфликта на Украине остаются главным источником рисков. Отказ США от посредничества или отсутствие прогресса может привести к резким колебаниям рынков.
Изменения в структуре собственности Ozon: Нерынковая сделка «Восток Инвестиций» с дисконтом 82% вызывает подозрения на вмешательство государственных структур. Возможны негативные эффекты на корпоративное управление и, как следствие, акции Ozon.
Слабый спрос на металлургическую продукцию: Демпинговая политика китайских производителей в Европе и снижение EBITDA НЛМК усиливают давление на сектор, негативно влияя на секторные индексы и связанные активы.
Процентные ставки и монетарная политика: Отсутствие снижения ключевой ставки Центробанка, вероятно, сохранит давление на доходности облигаций и ограничит кредитную активность.
Курсовая волатильность рубля: При отсутствии прогресса в урегулировании конфликта рубль может ослабнуть к ключевым валютам, что повлияет на импортозависимые сектора и иностранные инвестиции.

4. Инвестиционные идеи

Консервативная идея

Инвестиционная идея:
Покупка облигаций федерального займа с высокой рейтингом и сроком погашения 1–3 года (например, «ОФЗ 26231» с доходностью около 8% годовых).

Обоснование: при сохранении текущей ключевой ставки ЦБ и умеренной инфляции данные бумаги предоставят стабильный купонный доход и достаточно низкую волатильность. Ожидается, что индекс RGBI не уйдёт существенно ниже текущих уровней, что минимизирует риски капитальных потерь. Срок 1–3 года снижает влияние возможных негативных макротурбуленций. Дополнительно облигации можно использовать как элемент диверсификации в портфеле российских инвесторов.

Рискованная идея

Инвестиционная идея:
Покупка акций «Группы Эталон», учитывая положительный эффект от редомициляции и освобождение от транзакционных ограничений.

Потенциал роста:

Цена депозитарных расписок выросла на 3,36% в пятницу и может подняться еще на 7–10% после окончательного завершения регистрации.
Улучшение корпоративного управления и упрощение выплаты дивидендов могут привлечь поток инвестиций.

Риски:

Задержки или сложные юридические процедуры при редомициляции.
Возможное усиление регуляторных требований, ограничивающих ликвидность бумаг.
Общее замедление рынка недвижимости и снижение спроса на девелоперские услуги.

Российские акции и индекс МосБиржи

Данный отчет подготовлен редакцией top-mob.com при содействии Т-банка. Материал не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией и предназначен исключительно для ознакомления.

Озон меняет владельца на фоне пасхальных торгов: МосБиржа сохраняет оптимизм – 18 апреля 2025