Финансовый Отчет: Обзор Рынка на 18 Апреля 2025

Время публикации: 16:13 МСК

1. Макроэкономический Обзор

Сегодняшние торги характеризуются повышенной волатильностью и смешанными сигналами. Глобальная экономическая обстановка остается напряженной из-за сохраняющейся геополитической неопределенности, торговых войн и изменений в монетарной политике ключевых центральных банков. Российская экономика демонстрирует признаки адаптации к новым условиям, но зависимость от внешних факторов остается высокой.

Глобальные тенденции: Влияние оказывает торговая напряженность между США и Китаем, которая не только давит на китайский юань, но и вносит неопределенность в перспективы мировой торговли. Заявления Дональда Трампа о возможном прекращении мирных переговоров по Украине, оказывают давление на российский фондовый рынок. С другой стороны, позитивные сигналы о готовности к диалогу между Китаем и США, а также отмена американских пошлин на некоторые товары, оказывают поддержку сырьевым рынкам и способствуют росту нефтяных цен.

📊 Хочешь понимать, куда дует ветер на рынке? ТопМоб — мощная аналитика, без воды и хайпа. Не прозевай разворот!

Включай мозг — подписывайся

Российская экономика: Рубль демонстрирует устойчивость на фоне продаж юаня Банком России из ФНБ и положительного сальдо торгового баланса. Однако, снижение цен на нефть Urals ниже заложенных в бюджет значений оказывает давление на доходы бюджета. Замедление кредитования и стабилизация бюджета ведут к замедлению роста денежной массы, что может ограничить экономический рост.

Инфляция и процентные ставки: На заседании ЦБ РФ 25 апреля ожидается сохранение ключевой ставки на уровне 21%. Основная дискуссия развернется вокруг сигнала регулятора (умеренно-жесткий или нейтральный). Важным фактором будет обновленный макропрогноз ЦБ, включая прогноз средней ключевой ставки. Сохранение высокой ставки оказывает сдерживающее влияние на кредитование и инвестиционную активность, но способствует снижению инфляционных рисков. Банк России опубликовал обзор «О развитии банковского сектора» за март, в котором зафиксировал замедление кредитования и стабилизацию бюджета, что ведет к замедлению роста денежной массы.

2. Анализ Финансовых Рынков

Акции

Российский фондовый рынок находится под давлением из-за геополитической неопределенности и заявлений Дональда Трампа. Индекс МосБиржи снижается на 0,9% до 2840,32 пункта. Наибольшее снижение показывают акции «СПБ Биржи», «Северстали», ММК, «Мечела» и «НОВАТЭКа«.

Динамика индекса МосБиржи

Динамика индекса МосБиржи (Источник: Финам)

Акции Ozon падают на фоне информации о продаже крупного пакета акций структурой «Восток Инвестиции». Аналитики Freedom Finance Global считают, что выход «Восток Инвестиций» из капитала Ozon позитивен для компании, так как снижает санкционные риски. Целевая цена по депозитарной расписке Ozon на горизонте года – 4500 руб.

Акции АФК «Система» пока неинтересны для вложений, поскольку компания остается убыточной из-за высоких ставок и участия в допэмиссии Сегежи.

Акции «Сургутнефтегаза» выглядят привлекательно на фоне высокой дивидендной доходности. По итогам 2024 года компания может выплатить 9,49 руб. на префы, что соответствует доходности около 19%. Однако, существует риск снижения дивидендов в 2025 году из-за отрицательной переоценки валютной «кубышки».

График Сургутнефтегаз

График акций Сургутнефтегаз (Источник: Финам)

Облигации

В условиях сохранения высокой ключевой ставки облигации с плавающей ставкой (флоатеры) выглядят привлекательно. Они позволяют защитить портфель от роста процентных ставок. Также интересны облигации крупных компаний с надежным кредитным рейтингом.

Валюты

Пара юань/рубль может опуститься в район 10–10,5 при благоприятном внешнеполитическом фоне и продолжении продаж юаня Банком России. Однако, эскалация торговой войны между США и Китаем может оказать давление на юань.

Сырье

Нефть марки Brent смогла преодолеть локальное сопротивление в районе $66 за баррель и развить отскок примерно до $68. Глобальная техническая картина в нефти остается нисходящей, но позитивные сигналы о готовности к диалогу между Китаем и США, а также отмена американских пошлин, оказывают поддержку ценам. Фьючерсы на природный газ демонстрируют замедление волатильности. Техническая картина выглядит довольно неопределенной.

Динамика цен на нефть

Динамика цен на нефть (Источник: Финам)

3. Основные Риски

Геополитические риски: Эскалация конфликтов и новые санкции могут негативно повлиять на российские активы.
Риски торговых войн: Усиление торгового противостояния между США и Китаем может привести к снижению спроса на сырье и замедлению мировой экономики.
Риски снижения цен на нефть: Падение цен на нефть ниже $60 за баррель может негативно повлиять на доходы бюджета и курс рубля.
Инфляционные риски: Рост инфляции может вынудить ЦБ РФ ужесточить монетарную политику, что негативно скажется на кредитовании и экономическом росте.
Риски, связанные с редомициляцией: Процесс редомициляции компаний может сопровождаться техническими сложностями и волатильностью акций.

4. Инвестиционные Идеи

Консервативная Инвестиционная Идея

Приобретение облигаций федерального займа (ОФЗ) с плавающей ставкой (флоатеров). Эти облигации защищают от риска повышения процентных ставок, поскольку их купон привязан к ключевой ставке ЦБ РФ. Инвестиции в ОФЗ минимизируют кредитный риск, так как эмитент – государство. Доходность будет соответствовать ключевой ставке ЦБ РФ минус небольшой спред.

Рискованная Инвестиционная Идея

Покупка акций «Сургутнефтегаза» (префы) в расчете на высокую дивидендную доходность. По итогам 2024 года компания может выплатить около 9,49 руб. на акцию, что соответствует доходности около 19%. Однако, существует риск снижения дивидендов в 2025 году из-за отрицательной переоценки валютной «кубышки». Потенциал роста котировок акций связан с возможной стабилизацией цен на нефть и ослаблением геополитической напряженности. Риски включают возможное введение новых санкций против компании и снижение цен на нефть.

Стадион Ozon Арена

Стадион Ozon Арена (Источник: Финам)

Кредитование компаний

Кредитование компаний (Источник: Финам)

Депозиты населения

Депозиты населения (Источник: Финам)

Динамика кредита

Динамика кредита (Источник: Финам)

Спотовые цены на газ

Спотовые цены на газ (Источник: Финам)

Запасы газа

Запасы газа (Источник: Финам)

Дисклеймер: Редакция top-mob.com выражает благодарность руководству Финама за предоставленную информацию для подготовки данного обзора. Данный отчет не является инвестиционной рекомендацией. Все решения принимаются инвестором самостоятельно и на свой страх и риск.

Рубль Рвется к 10! Юань под Ударом, Ozon Падает: Что Происходит на Рынках 18.04.2025