Рынки на грани: всё самое важное по состоянию финансовых рынков 26 мая 2025 — неожидательное снижение и подготовка к смягчению монетарной политики

Рынки на грани: неожиданная продажа активов, снижение индексов и сигнал к снижению ставки ЦБ РФ — подробный анализ ситуации на финансовых рынках 26 мая 2025

Пока крипто-инвесторы ловят иксы и ликвидации, мы тут скучно изучаем отчетность и ждем дивиденды. Если тебе близка эта скука, добро пожаловать.

Купить акции "голубых фишек"

1. Макроэкономический обзор

Последние часы принесли существенные изменения в глобальном и российском макроэкономическом фоне. Инвесторы сталкиваются с противоречивой ситуацией, которая вызывает сильное колебание настроений на рынках. В центре внимания остаются вопросы инфляции, возможности монетарного смягчения и динамика внешнеэкономической конъюнктуры.

Во-первых, стоит отметить, что в России наблюдается стабилизация инфляционных ожиданий. Хотя раньше инфляция демонстрировала устойчивое снижение, последние данные показывают, что рост цен замедлился, а индекс потребительских цен (ИПЦ) третю неделю кряду продемонстрировал снижение в годовом выражении и опустился глубже уровня, который воспринимается как допустимый — ниже 10%. Эти показатели создали предпосылки для смягчения денежно-кредитной политики Центральным банком РФ. Наиболее важным сегодня является возможность скорого снижения ключевой ставки, что окажет стимулирующее воздействие на экономику и финансовые инструменты.

Глобальная обстановка также напряжена. Во-первых, увеличилась неопределенность на сырьевом рынке, особенно в отношении нефти — важнейшего драйвера российской экономики. Недавний рост спроса и умеренная динамика цен на Brent, а также ожидаемое заседание ОПЕК+ 28 мая, где могут быть объявлены планы по увеличению добычи с 1 июля, создают риск обвала цен на нефть. Рост нефти до 65 долларов за баррель может быть временным явлением, и в случае расширения предложения возможно возвращение рынка к минимумам месяца, что негативно отразится на нефтяных странах и их валютных курсах.

Международная политика продолжает оставаться источником рисков. Трамп заявил о недовольстве действиями Путина, и США готовится к новым санкциям — это добавляет геополитической неопределенности. Евросоюз также разрабатывает новый 18-й пакет санкций, включающий отключение российских банков от SWIFT и снижение потолка цен на нефть. Эти меры могут вновь повлиять на стоимость нефтяных и энергетических ресурсов, а также на валютный рынок.

Кроме того, ухудшение ситуации на российском рынке облигаций и валюты продолжает оказывать давление. Крепкий рубль по-прежнему сдерживает экспортный сектор и усиливает риски для угольных и металлургических компаний. Цены на уголь остаются на минимальных за последние 4 года, что усложняет положение российских угольных экспортеров в условиях насыщенного рынка и снижающихся цен.

2. Анализ финансовых рынков

Проблематичная ситуация на рынке заметно отражается на динамике основных активных классов — акций, облигаций, валют и сырья. Индекс МосБиржи за последнюю неделю снизился более чем на 4%, продолжая тренд падения, и удалился от важной технической поддержки в области 2800 пунктов. В течение последних часов рынок испытал серьезное давление, что проявляется в снижении до 2733 пунктов в рублях и продолжении четкой коррекции на глобальных площадках.

Акции российских компаний демонстрируют очень неустойчивое поведение. Самое заметное — отказ нескольких крупных эмитентов от выплаты дивидендов за прошлый год, в том числе «Газпром», «Норникель», НЛМК и «Магнит». Эта новость вызвала отток инвестиций и нежелание рынка рассчитывать на дополнительный доход, что усугубляется негативными ожиданиями по поводу всей корпоративной отчетности за первый квартал 2025 года. После публикации результатов большинство компаний показали снижение прибыли, рост расходов и замедление инвестиций, что усугубляет общий негативный фон.

Что касается облигаций, то кривые доходностей по ОФЗ демонстрируют снижение доходности в основном по краткосрочным выпускам, что указывает на ожидания по снижению ключевой ставки до 19% и даже чуть ниже к концу 2025 года. Внутренний рынок облигаций реагирует на вероятность более скорого и масштабного смягчения политики ЦБ. Начиная с биржевых уровней в районе 2770 пунктов, рынок готовится к новым движениям, так как ожидается снижение ставки уже в июне.

Валютные рынки демонстрируют стабильность, однако давление на рубль усиливается. Пара юань-рубль продолжает торговаться около уровня 11, что связано с приближением пиков налогового периода и возможными валютными интервенциями при дальнейшем ослаблении нефти. В целом, в среднесрочной перспективе падение цен на нефть и внешнеэкономические риски выступают против укрепления рубля.

В сырьевом сегменте цены на нефть и металлы остаются волатильными. Brent удерживается около 65 долларов за баррель, а золото — вблизи 3350 долларов за унцию, хотя в последние дни наблюдается коррекционный откат. Рост цен на золото обусловлен высокой геополитической напряженностью, а снижение — опасениями относительно повышения добычи нефти в ближайшее время.

Прогнозы и рекомендации по активам

Акции: В текущей ситуации рекомендуется сосредоточиться на бумагах, которые демонстрируют стабильную отчетность и низкую долговую нагрузку, таких как некоторые банки и ИТ-компании, например, Сбер и Яндекс, а также отечественные компании с хорошими фундаментальными показателями.
Облигации: ОФЗ с коротким и средним сроком до погашения сохраняют потенциал снижения доходности к уровню 19% и ниже, что делает их привлекательными для консервативных инвесторов.
Валюта: Покупка рубля в текущих условиях кажется рискованной из-за потенциального падения цен на нефть. Лучше дождаться стабилизации ситуации и более уверенного снижения ставки.
Сырье: Рост цен на нефть зависит от решений ОПЕК+ и геополитической ситуации, однако ожидаемый рост добычи в июле может вызвать очередное снижение цен, что делает сырье более volatile.

3. Основные риски

Ключевые риски текущего момента связаны с внутренней и внешней политической ситуацией, а именно:

Геополитическая нестабильность: продолжение конфликта между Россией и Украиной, возможное расширение санкций со стороны ЕС, США и США, включая отключение российских банков от SWIFT, блокировку доступа к международным рынкам капитала.
Монетарные риски: несмотря на подготовку к снижению ставки, неожиданное усиление инфляционных факторов или внешние шоки могут привести к более жесткой политике ЦБ РФ.
Ценовые риски на сырьевом рынке: снижение цен на нефть или неожиданные перебои в поставках из ОПЕК+ станут катализатором для дальнейшего падения доходности и ухудшения макроэкономической ситуации.
Экономическая рецессия: снижение инвестиционной активности, замедление деловой активности, сокращение экспортных потоков и ухудшение инвестиционного климата создают риск углубления экономического спада в РФ.
Финансовые риски: отсутствие ликвидности у некоторых сегментов рынка, отказ от дивидендных выплат и снижение интереса инвесторов — все это может привести к дальнейшему снижению стоимости активов и потере инвестиционной привлекательности.

4. Инвестиционные идеи

Консервативная стратегия: покупка ОФЗ перед ожидаемым снижением ставки

Исходя из текущей ситуации и ожиданий, рекомендуется рассматривать покупку облигаций федерального займа с сроком до трех лет. В случае снижения ключевой ставки до 19% и ниже, стоимость данных бумаг, скорее всего, вырастет примерно на 8–12%. При цене 100% и текущей доходности около 19%, потенциальная доходность через полгода или год может достигать 21–23%, что обеспечивает минимальный риск при высокой вероятности доходности.

Минимизация риска достигается через стратегический подбор бумаг с надежностью и высокой ликвидностью, а также соблюдение диверсификации портфеля. В случае неожиданных внешних потрясений или ухудшения инфляционной ситуации, позиции можно быстро перераспределить или закрыть с небольшой прибылью.

Рискованная стратегия: спекуляции на движениях нефти и валют

Основной потенциал роста предоставляют спекулятивные операции на рынке сырья и валюты — например, покупка нефти или золота при ложных сигналах о росте стоимости или short-позиции при подтверждении слабых цен. Эти стратегии требуют высокой концентрации, быстрой реакции и понимания глобальных трендов. Потенциальная прибыль может достигать 20–30% за короткий период, однако риски связаны с новыми санкциями, неожиданным увеличением добычи или изменением политической ситуации.

Общий вывод

Состояние финансовых рынков на данный момент остается очень непростым. Внутренние и внешние факторы создают условия высокой волатильности, а текущие данные свидетельствуют о возможной подготовке к существенному смягчению денежно-кредитной политики в России. Инвесторам рекомендуется внимательно следить за сигналами Центрального банка и геополитической ситуацией, а также диверсифицировать активы, учитывая повышенные риски.

Редакция top-mob.com выражает благодарность руководству ЦБ РФ за предоставленную информацию для подготовки данного обзора.

Дополнительные материалы

Индексы и рынок

Обзор текущего состояния глобальных и российских рынков показывает, что основные силы сосредоточены на решении внутренней монетарной политики и следующем геополитическом развитии событий. Будьте внимательны и осторожны, выбирая активы, и не забывайте о рисках, присущих нестабильной ситуации.