Завернутые производные биткойнов: возникают опасения по поводу отсутствия прозрачности

Как криптоинвестор, я часто задавался вопросом о поддержке производных активов, залогом которых является Биткойн. Кажется, что многие люди полагают, что они полностью защищены, но мне неясно, всегда ли это так.

📱 🚀 Перестаньте бесцельно прожигать жизнь! Присоединяйтесь к нашему Telegram-каналу @lospopadosos, чтобы узнавать последние новости о мобильных гаджетах. Потому что кому нужно реальное общение с людьми, когда вы можете наслаждаться чудесами технологий? 😎 💥 👇

top-mob.com Telegram

Рынок производных активов Биткойн построен на основе карточного домика?

Некоторые производные биткойны (bitcoin.com/news-contextual-btc»>BTC), которые утверждают, что полностью обеспечены По мнению сообщение в блоге исследовательской и медиа-компании LX Research.

Большинство этих активов имеют форму производных токенов с привязкой к BTC – представления собственных BTC на других блокчейнах, таких как Ethereum – рынок 30 миллиардов долларов (только для тридцать восемь активов, которые в настоящее время отслеживает LX Research).

(Total supply of wrapped bitcoin derivative projects / LX Research)

Термин «обернутый биткойн» обычно относится к токену, выдаваемому пользователям после того, как они вносят соответствующую сумму в собственной BTC с хранителем. Затем токен можно будет использовать для различных децентрализованных финансов ( defi) целей, таких как кредитование. Пользователи могут позже вернуть завернутый токен эмитенту и получить свои биткойны, после чего токен сжигается.

Чтобы обеспечить эффективную работу модели, заключенный в оболочку токен должен быть полностью обеспечен биткойнами в соотношении 1:1. Однако, если хранители и продавцы начнут закладывать или повторно использовать залог, создавая завернутые токены, обеспеченные другими производными активами, а не биткойнами, это может привести к потенциальному «набегу на банк», как предполагает автор LX Research Янус.

(Wrapped bitcoin derivative bank run scenario / @januszg_)

«Мы не уверены, что все производные от BTC активы полностью обеспечены», — написал Янус. Он также опубликовал сценарий на X, где хранитель чеканит несколько токенов без достаточного обеспечения.

Согласно объяснению Януса, если одновременно с нескольких токенов происходит большой объем вывода средств, операторам может стать сложно получить ликвидность с бирж достаточно быстро, чтобы оперативно обработать эти выводы. Эта ситуация потенциально может привести к банковскому ажиотажу или паническому выводу средств.

Кроме того, он указал на потенциальную проблему с централизованным рынком биткойнов, поскольку несколько инициатив могут иметь одного и того же опекуна или хранителя, что приводит к повышению уязвимости и риска.

Как криптоинвестор, очевидно, что многочисленные протоколы, с которыми я участвую, полагаются на централизованных хранителей для безопасного хранения своих активов в соотношении 1:1. Также стоит отметить, что некоторые из этих проектов, похоже, используют одного и того же хранителя.

Но это еще не все: Янус объясняет, что в прошлом году произошел взрывной рост количества упакованных токенов. Многие из них не обеспечены собственными BTC, а скорее обеспечены другими завернутыми токенами, образуя карточный домик.

«Проекты не просто используют собственный BTC для полного обеспечения своих активов. . Другие производные активы, такие как cbBTC [Coinbase обернутый BTC] и wBTC [BitGo обернул BTC], используются в качестве резервных активов для новых деривативов», — пояснил Янус. «Это усугубляет кастодиальный риск. Если обернутый резервный актив станет необеспеченным, то все активы, которые он поддерживает, также станут необеспеченными».

Как у криптоинвестора, у меня есть несколько вопросов, которые необходимо прояснить: является ли общая зафиксированная стоимость (TVL) для этих цифровых активов точной или вводящей в заблуждение? Контролируют ли проекты собственный биткойн, поддерживающий свои упакованные токены?

Всего через несколько дней Янус упомянул, что LX Research работает над созданием структуры для инвестиционных продуктов, известных как завернутые производные активы, которые они планируют сделать доступными в ближайшее время.

По мнению Януса, пользователи, имеющие дело с токенами и системами, поддерживаемыми биткойнами (BTC), должны осознавать потенциальные риски, связанные с обращением с конкретными активами. В ближайшие дни мы представим подробное руководство вместе с оценками этих аспектов.

Смотрите также

2025-01-10 01:57