Золотая лихорадка 2025: ЦБ толкают золото к $3500, пока Трамп грозит торговой блокадой — Обзор рынков на 16 апреля 2025

Среда, 16 апреля 2025, 13:17

1. Макроэкономический обзор

Мировые рынки находятся под давлением обострения торговых конфликтов, особенно между США и Китаем. Администрация Трампа угрожает повышением пошлин до 245% на китайские товары, что вызывает опасения по поводу глобальной рецессии. Министр финансов США Скотт Бессент не исключает разрыва торговых отношений между США и КНР, что добавляет неопределенности. В то же время, экономика Китая демонстрирует устойчивый рост, с ВВП, выросшим на 5,4% в первом квартале, превзойдя ожидания. Однако инвесторы опасаются, что этот рост может быть краткосрочным и вызван предвидением торговых конфликтов.

В Европе потребительская инфляция в Великобритании замедлилась до 2,6%, что ниже прогнозов. Индикатор экономических настроений ZEW для Германии упал до самого низкого уровня с июля 2023 года, сигнализируя об ухудшении экономических перспектив. Однако промышленное производство в еврозоне выросло на 1,1%, что стало самым быстрым месячным ростом с августа 2024 года.

Банк России отмечает замедление инфляции в России, что может быть связано с укреплением рубля. Однако последние глобальные события повышают риски ослабления рубля, и ЦБ, вероятно, не начнет смягчение денежно-кредитной политики на следующем заседании.

2. Анализ финансовых рынков

Акции

Американский рынок акций завершил торговую сессию со снижением. Индекс S&P 500 опустился на 0,17%, Dow Jones Industrial Average потерял 0,38%, а Nasdaq Composite уменьшился на 0,05%. Акции NVIDIA и AMD подешевели из-за ограничений на экспорт их процессоров H20. Тем временем квартальные отчеты Bank of America и Citigroup превзошли ожидания рынка.

Российский рынок акций продемонстрировал рост, индекс МосБиржи увеличился на 0,46%. Акции X5 Group прибавили 0,1% после сообщения о росте выручки в первом квартале. Акции российских золотодобытчиков, таких как «Селигдар» и «Полюс», показали позитивную динамику на фоне роста цен на золото.

Прогноз по индексу МосБиржи: Ближайшим препятствием для роста индекса МосБиржи выступает 200-дневная скользящая средняя в районе 2844 пунктов. Ожидается повторная попытка ее тестирования.

Прогноз по S&P 500: В случае продолжения снижения уровнем поддержки для S&P 500 может выступить район 5200 пунктов.

Прогноз по STOXX 600: В ближайшие дни не исключается продолжения роста европейского индекса STOXX 600, хотя восстановление приостановилось после столкновения с уровнем сопротивления у 508 пунктов.

Прогноз по CSI 300: Дальнейшей целью для роста китайского бенчмарка CSI 300 выглядит область 50- и 100-дневных скользящих средних в районе 3891 пунктов.

Облигации

Доходности облигаций выросли, но дальнейший их рост маловероятен. На текущих уровнях ВДО и облигации рейтингового сегмента «A» достаточно покрывают риск. Исключение – рейтинг «B-», в нем облигации приносят в среднем 31% годовых, а для покрытия дефолтного риска должны бы почти 43%.

Валюты

Курс доллара снижается, индекс DXY опустился до 99,5. Пара EUR/USD растет до 1,138. Курс USD/JPY находится в районе полугодовых минимумов. Аналитики Goldman Sachs понизили свой прогноз по доллару, ожидая его ослабления из-за торговых войн и возможной реакции ФРС. Они прогнозируют, что уже летом 2025 года курс доллара достигнет 100 рублей, а в 2026 году – 120 рублей.

Рубль укреплялся, но к концу дня ослабился к юаню. Пробой уровня поддержки 11,40 руб. за юань повышает вероятность продолжения нисходящего движения, вплоть до уровня 11,00 руб. за юань.

Сырьё

Июньский фьючерс на золото на Чикагской CME пробил $3300 за унцию. Прогнозы инвестдомов спешно переставляют планку на $3700-$4000. Главный драйвер — спрос со стороны мирового ЦБ, Народный банк Китая — первый в очереди, наплевав на ценник. Технический анализ показывает, что цена может достичь отметки чуть ниже $3500 за тройскую унцию.

Цена на нефть марки Brent на вчерашних торгах практически не поменялась. Закрытие торговой сессии состоялось в пределах $65/б. Давление на цены оказывают рост добычи со стороны ОПЕК+ и ожидания снижения спроса на нефтепродукты из-за сокращения объемов международной торговли вследствие введения импортных пошлин со стороны США. До конца весны сезонность будет играть на руку медведям, поэтому не исключается повторный уход цены нефти марки WTI ниже отметки в $60 за баррель до начала автомобильного сезона в США.

3. Основные риски

Ключевые риски включают:

• Эскалация торговых войн между США и Китаем, что может привести к глобальной рецессии.
• Повышение процентных ставок ФРС в ответ на усиление инфляции, что может негативно сказаться на экономической активности.
• Геополитическая неопределенность, включая ситуацию вокруг Ирана и Украины, что может привести к колебаниям цен на сырьевые товары.
• Коррекционное ослабление рубля из-за последних глобальных событий.

4. Инвестиционные идеи

Консервативная инвестиционная идея

Инвестиция в золото: Учитывая неопределенность на мировых рынках и спрос со стороны центральных банков, инвестиции в золото могут быть разумной консервативной стратегией. Рекомендуется иметь ограниченную долю золота в портфеле (фонды, монеты, слитки). Однако следует избегать входа в исторические хаи, чтобы избежать коррекции или затяжной стагнации.

Расчеты: Предположим, что инвестор выделяет 10% своего портфеля на золото. При текущей цене $3300 за унцию, инвестор может приобрести часть золотого ETF или золотые монеты на эту сумму. Целевая цена — $3500 за унцию, что дает потенциальную доходность около 6%. Риск: коррекция цен на золото.

Рискованная инвестиционная идея

Инвестиция в акции X5 Group: Компания демонстрирует уверенный рост выручки и активно расширяется. Цель по акции X5 — 4235 рублей (купить). Однако стоит учитывать риски, связанные с конкуренцией и общими экономическими условиями.

Расчеты: Покупка акций X5 на текущем уровне с целью 4235 рублей дает потенциальную доходность около 10-15%. Риск: снижение потребительского спроса и усиление конкуренции.