🔥 Финансовые рынки под давлением: Дивидендные гэпы, инфляция и новый аукцион ОФЗ — Обзор на 17 июля 2025 года

Обзор подготовлен при поддержке Сбербанка. Все ссылки указаны на время подготовки материала, выпущенного 17.07.2025.

Редакция top-mob.com выражает благодарность руководству Сбербанка за предоставленную информацию для подготовки данного обзора.

0. Макроэкономический обзор

На фоне нестабильных макроэкономических условий, российские финансовые рынки демонстрируют признаки коррекции. Годовая инфляция в России продолжает замедляться, что может повлиять на денежно-кредитную политику Центрального банка. В течение последней недели инфляция на уровне 9,34% может подтолкнуть Банк России к снижению ключевой ставки на заседании, намеченном на 25 июля 2025 года. По прогнозам, возможное снижение ставки может составить более 100 базисных пунктов, что также поддерживается данными о падении цен на потребительские товары.

Пока крипто-инвесторы ловят иксы и ликвидации, мы тут скучно изучаем отчетность и ждем дивиденды. Если тебе близка эта скука, добро пожаловать.

Купить акции "голубых фишек"

Долговой рынок выражает оптимизм в связи с предстоящими изменениями, создавая предпосылки для дальнейшего снижения доходностей. Кроме того, обсуждения относительно увеличения объемов поставок удобрений к 2030 году и завершение строительства нового гидроэлектростанции в Кабардино-Балкарии указывают на долгосрочные перспективы роста некоторых секторов.

Основные события:

Неопределенность в экономике и высокая доля долларовых активов рушат спрос на рубль, что заставляет правительство адаптироваться к новым условиям.
Обострение ситуации с кибератаками на ряде крупных компаний и средний рост зарплат в Великобритании усиливают волатильность на международных площадках.
Планируемое сокращение объема поставок палладия из России и ожидаемые меры со стороны США могут привести к значительным изменениям в ценовой политике и спросе на металлы.

1. Анализ финансовых рынков

Российский индекс МосБиржи во время открытия торгов 17 июля понизился на 0,04% до 2776,05 пункта. Причины снижения связаны с ожидаемыми «дивидендными гэпами» после закрытия реестров акционеров крупнейших компаний, таких как Сбер, Роснефть и Аэрофлот, что может отнять около 2% у индекса.

Индекс МосБиржи

Дивидендная политика продолжается влиять на активность инвесторов. Акции «Сургутнефтегаза» и «Транснефти», которые недавно обнародовали свои дивидендные выплаты, под давлением рынка с падением на 12,74% и 10,31% соответственно. Напротив, бумаги «Ростелекома» и «Россетей» показали положительные результаты после анонса крупных инвестиций и большинства ожидаемых выплат.

Ожидания по активам:

Наблюдается стабильный уровень поддержки котировок нефти на уровне $68 за баррель. Цены на нефть могут вырасти на фоне растущего глобального спроса.
Акции J&J показывают позитивные результаты и сохраняют потенциал роста на 17,9% до целевой цены $183, что делает их интересными для инвестирования.
Устойчивый рост в сегменте высоких технологий и AI дает основания для уверенного роста акций компаний, таких как Qualcomm и Applied Materials.

2. Основные риски

Неизвестностью остаются потенциальные экономические меры правительства США, включая новые пошлины на импорт палладия и других ресурсов из России. Это может создать рентные проблемы для ключевых секторов экономики и усилить растущую инфляцию внутри страны. Кроме того, высокие процентные ставки в России остаются серьезным препятствием для длительного восстановления на рынке первичной недвижимости.

Краткосрочные негативные сценарии:

Снижение спроса на основной экспортный товар может привести к падению рубля.
Неопределенность вокруг передела собственности на стратегически важные ресурсы и компании может повлиять на уровень доверия иностранных инвесторов.
Ужесточение условий кредитования заемщиков из-за растущей задолженности и проблемы с выплатами по ипотечным кредитам.

3. Инвестиционные идеи

Консервативная инвестиционная идея: Покупка обыкновенных акций «Россетей» с учетом пакетных подписок на будущие проекты и стабильное июльское открытие на уровне 80 млрд рублей. Акции этой компании могут принести стабильный доход за счет высоких дивидендов.

Россетей

Рискованная инвестиционная идея: Увеличение доли акций «Аэрофлота», если компания все же сможет восстановиться в условиях изменчивых условий спроса на воздушные перевозки. Счастливой волатильностью могут стать дивиденды за вновь возвращенные рыночные сегменты к летнему сезону.

Заключение

Финансовые рынки Российской Федерации остаются под давлением условий внутренней и международной арены. Ожидания снижения ключевых ставок создают неплохой фоновый старт для роста в дальнейшем. Но при этом инвесторам стоит внимательно отслеживать международные риски и интеграцию новых экономических мер, которые могут оказать давление на активы в дальнейшем.