17 апреля 2025: «Полюс» — щит от девальвации рубля и золото на рекордных высотах

Сегодняшний обзор финансовых рынков раскрывает многогранную картину экономических процессов и инвестиционных трендов под влиянием сложившегося сочетания глобальных и локальных обстоятельств. Внимание инвесторов приковано к устойчивому росту золотодобывающих компаний, особенно к акциям «Полюса» — кандидату в лидеры по защите капитала на фоне волатильности рубля. В то же время рынок продолжает ощутимо реагировать на международную политику, торговые переговоры и монетарные сигналы Центральных банков мира.

1. Макроэкономический обзор

Глобальная и локальная макроэкономическая ситуация на 17 апреля 2025 года характеризуются смешанными тенденциями, в значительной мере определяемыми неопределённостью торговых переговоров, инфляционными процессами и геополитическими факторами.

📊 Хочешь понимать, куда дует ветер на рынке? ТопМоб — мощная аналитика, без воды и хайпа. Не прозевай разворот!

Включай мозг — подписывайся

Мировая торговая война смягчается: последние новости показывают, что основные игроки — США и Китай — склоняются к компромиссам, что вселяет оптимизм в экономику и влияет на рост апатичных индексов. Вместе с тем, Китай занимает выжидательную позицию, что сохраняет некоторую неопределённость.
Инфляция в России: по итогам недели 8–14 апреля недельная инфляция замедлилась до 0,11% с 0,16%, однако годовой показатель вырос с 10,25% до 10,34%. Эксперты предупреждают, что текущие признаки «торможения» инфляции могут быть обманчивыми из-за перегретого спроса, который может снова дать толчок росту цен. Тем не менее, Банк России ожидает пика инфляции и перспективы снижения с мая, что позволяет рассчитывать на постепенную стабилизацию цены.
Процентные ставки и денежно-кредитная политика: в России сохраняется жёсткая монетарная позиция — высокие ключевые ставки — для борьбы с инфляцией. Спрос на государственные облигации активизировался, особенно на длинные выпуски, что демонстрирует доверие инвесторов к сигналам Центробанка о возможном смягчении политики уже 25 апреля.
Курс рубля: несмотря на краткосрочное усиление рубля и укрепление на фоне скупки валюты, долгосрочные фундаментальные факторы не дают основания утверждать о стабильности или укреплении национальной валюты. Goldman Sachs прогнозирует ослабление рубля к 100 за доллар летом 2025 года и дальнейший постепенный рост курса до 120–130 к 2027–2028 годам под влиянием снижающейся валютной выручки, падающих цен на нефть и возможного роста импорта.
Евро и доллар: фьючерсы и курсы валют демонстрируют лёгкое снижение доллара, евро — более существенное, что отражает внешние экономические и политические колебания, включая рост геополитической напряжённости и изменения в торговых потоках.
Европейский союз и энергоресурсы: ЕС отложил инициативу запрета импорта российского СПГ, чтобы избежать усиления зависимости от США и сохранить переговорные позиции, направленные на энергетическую независимость блока к 2027 году.
Санкции: США продлили санкции в отношении российских судов, что продолжает накладывать ограничения на транспортировку и логистику, поддерживая высокий уровень риска для российских экспортёров и компаний, зависящих от международных поставок.

2. Анализ финансовых рынков

Российский фондовый рынок показывает признаки восстановления и технического укрепления, но испытывает дефицит драйверов для уверенного роста. Индекс Мосбиржи вырос вчера на 2% и подошёл к зоне сопротивления 2860-2900 пунктов.

Акции и фондовые индексы:
- Индекс МосБиржи поднимается до 2862,14 пункта, переходя в техническую фазу проверки верхней границы диапазона, что усиливает возможность локальной консолидации или коррекции.
- Отдельно выделяются акции золотодобывающих компаний, в частности «Полюс», акции которого уже выросли вслед за рекордными котировками золота — выше $3350 за унцию. Это поддерживает статус «золотых» активов как защитных.
- Нефть показывает позитивную динамику: фьючерсы Brent поднялись на 1% до $66,49, WTI подорожала на 1,3% — рынок нефти отскакивает в ожидании переговоров между Китаем и США, а также поддержки со стороны ОПЕК+ по сокращению добычи.
- Акции нефтяных компаний потеряли инвестиционную привлекательность из-за падения добычи и слабого спроса в Европе, а также неопределённости с инвестиционным потенциалом.
- Индекс RGBI по государственным облигациям медленно растёт, демонстрируя повышенный спрос на долгосрочные облигации (свыше 15 лет). Повышенный интерес к ОФЗ сулит поддержку рынку долговых бумаг.
Валютные рынки:
- Рубли усиливаются в краткосрочной перспективе, но сохраняется повышенная волатильность и неопределённость, особенно в паре юань-рубль.
- Валютные колебания внутри России сейчас лучше использовать для спекуляций, тогда как инвесторам рекомендуется ожидать более явных трендов.
Производственные и корпоративные новости:
- АЛРОСА инвестирует 100 млн рублей в якутские технологические стартапы, что подчеркивает акцент на цифровизацию и инновационные решения в традиционных отраслях, что потенциально позитивно влияет на долгосрочную устойчивость компании.
- Рост выручки компаний розничной торговли (например, X5 Group) и расширение стройки магазинов «Чижик» способствуют позитивным ожиданиям в сегменте ритейла, несмотря на снижающуюся маржинальность из-за инфляционных затрат.
- Яндекс расширяет сервисы доставки и маркетплейс, что усиливает позицию компании на рынке электронной коммерции России.

Рынок акций и облигаций

— Источник: «АЛОР БРОКЕР», «ЦентроКредит», ИК «Финам», официальные публикации Росстата и Банка России.

3. Основные риски

Геополитическая неопределённость и санкции: Продление санкций США против России и отсутствие окончательных договорённостей по снятию торговых ограничений могут усилить риски девальвации рубля и вызвать ухудшение инвестиционного климата.
Валютная волатильность: Ослабление рубля под давлением фундаментальных факторов, таких как снижение валютной выручки, плохие перспективы по нефти и вероятность увеличения импорта — все это будет способствовать росту волатильности и создаст сложности для бизнеса и инвесторов.
Инфляционное давление: Сохранение высокой годовой инфляции, несмотря на признаки замедления, может привести к ужесточению денежно-кредитной политики — повышению ключевой ставки Банком России, что негативно скажется на ликвидности и стоимости капиталов.
Недостаток драйверов роста рынков: Отсутствие значимых фундаментальных новостей и экономических импульсов оставляет рынки в состоянии технической консолидации с риском резких коррекций и ограниченной волатильностью.
Зависимость Европы от российских энергоресурсов: Отложенное введение запрета на импорт российского СПГ указывает на сложность энергетической диверсификации Евросоюза, что в среднесрочной перспективе добавляет нестабильности на сырьевые рынки.

4. Инвестиционные идеи

Консервативная идея: держать акции «Полюс» как защитный актив

Обоснование: «Полюс» — ведущая золотодобывающая компания, которая на фоне возрастающих рисков девальвации рубля и мировой неопределённости демонстрирует рост акций благодаря рекордной цене золота (свыше $3350 за унцию). Акции золотодобытчиков сейчас выступают естественной страховкой капитала. Технически «Полюс» успешно удержал уровень поддержки, и текущая цена акций позволяет сохранить позиции.

Риски: коррекция цены на золото после технического снятия перекупленности.

Рекомендации:

Удерживать акции в портфеле с таргетной ценой на уровне $3500+ за унцию с ожиданием постепенного роста.
Не рекомендовано открывать новые крупные позиции сейчас из-за высокой перекупленности, но фиксировать прибыль при резких откатах.
Регулярно мониторить новости по закупкам золота центробанками (Китай, Индия, Япония) — фактор роста цены.

Акции Полюс

Рискованная идея: торговля опционами на акции Сбербанка (SBER_CLT) в рамках спекулятивной стратегии

Обоснование: Технический анализ акций Сбера демонстрирует конфликты в показателях RSI и объёмов открытых позиций, что создаёт повышенную волатильность и возможность резких колебаний цен в обе стороны. В таких условиях опционы представляют собой инструмент, позволяющий сыграть на краткосрочные спекулятивные движения, ограничивая убытки премией по опциону.

Потенциал роста: возможен быстрый и заметный отскок с уровней около 299 руб. в случае преодоления сопротивления 305,5 руб. При этом опционы смогут обеспечить экспоненциальный рост прибыли при небольших движениях базового актива.

Риски: высокая неопределённость рынка, возможность резких коррекций, временной распад опционов, спекулятивный характер сделки.

Рекомендации:

Использовать опционы пут и колл с коротким сроком экспирации для бинарного спекулятивного входа и хеджирования рисков.
Поддерживать чёткий стоп-лосс на уровне потери премии.
Проводить сделки при наличии уверенности в сигнале и в рамках общего риск-менеджмента.

Технический анализ Сбербанк

Заключение

Обзор подтверждает, что в условиях повышенной неопределённости и ограничения драйверов роста стоит сосредоточиться на защитных инвестициях — в золото и стабильные облигации, а также с осторожностью использовать технические возможности для спекулятивных сделок в акциях с высокой волатильностью. Ключевыми факторами для развития ситуации останутся монетарная политика Банка России, развитие торговых переговоров США и Китая, и уровень глобальной инфляции. Внимательное наблюдение за этими процессами позволит скорректировать портфель в зависимости от изменения макроклимата.

Редакция top-mob.com выражает благодарность руководству ВТБ за предоставленную информацию для подготовки данного обзора.