Эксклюзивный обзор финансовых рынков на 4 июня 2025: Европа и Россия в новых реалиях — Инфляция, тарифы и перспективы роста

1. Макроэкономический обзор

В глобальном масштабе ситуация на финансовых рынках продолжает оставаться напряженной, несмотря на краткосрочные признаки оптимизма. В центре внимания — ситуация с поставками газа в Европу, динамика инфляции в США и Европе, а также изменения в ключевых процентных ставках центральных банков. Локальные события в России также вносят значительный вклад в формирование общей картины.

Пока крипто-инвесторы ловят иксы и ликвидации, мы тут скучно изучаем отчетность и ждем дивиденды. Если тебе близка эта скука, добро пожаловать.

Купить акции "голубых фишек"

Начнем с ситуации по газовому сектору: «Газпром» сообщила о затруднениях с восполнением запасов газа в европейских подземных хранилищах (ПХГ). В последние дни объемы закачки заметно снизились, а к 31 мая в европейских ПХГ находилось всего 48,6 млрд кубометров топлива — в полтора раза меньше, чем за аналогичный период прошлого года. По прогнозам компании, для достижения целевых 90% заполненности к 1 ноября 2025 года европейским операторам потребуется закачать 41,9 млрд кубометров газа за пять месяцев — в полтора раза больше, чем в прошлом году. Это создает условия для возможных ценовых скачков на газовых рынках осенью и зимней периоду; важные новости для энергоемких секторов экономики.

На фоне этих событий можно ожидать повышенной волатильности на энергетических рынках. Недавние затруднения с поставками подчеркивают зависимость Европы от российских энергоносителей, что поднимает вопросы о будущем энергетической безопасности и возможных геополитических рестрикциях, способных дополнительно снизить запасы газа и вызвать скачки цен.

Параллельно рост глобальных инфляционных ожиданий и стабильность в сфере занятости в США продолжают оказывать давление на торговые ставки Федеральной резервной системы (ФРС). В ходе последнего выступления спикеры ФРС сохраняли осторожную риторику, указывая на необходимость сохранять ставку на текущих уровнях или не снижать их в ближайшее время. Устойчивая статистика по рынку труда и замедление инфляции в последние месяцы требуют внимательного отслеживания, так как возможные изменения ставки могут стать фактором существенной коррекции глобальных рынков.

2. Анализ финансовых рынков

Российский рынок продолжает рост несмотря на внешние риски

Российский фондовый рынок демонстрирует устойчивое позитивное движение. Индекс МосБиржи на открытии поднялся до 2856,52 пункта, увеличившись на 0,79%. Среди драйверов — ожидания смягчения монетарной политики Банка России, которая готовится к очередному заседанию по ключевой ставке. Несмотря на санкционные угрозы и влияние геополитической ситуации, инвесторы сохраняют интерес к сектору энергетики, металлургии и инфраструктурным компаниям.

Международные настроения и их влияние на российский фондовый рынок

На международной арене продолжается конфронтация США и Китая, сопровождающаяся ростом тарифных барьеров и угрозами торговых войн. В последние сутки президент США Дональд Трамп повысил пошлины на сталь и алюминий до 50%, одновременно продлив паузу по пошлинам на китайские товары до 31 августа. Эти меры вызывают опасения синдрома «торговой эскалации», который способен снизить глобальный спрос на сырье и негативно повлиять на бизнес-перспективы энергетического и сырьевого секторов РФ.

Рынки в Европе и Азии демонстрируют некоторое короткосрочное восстановление. Индексы STOXX 600 и CSI 300 выросли на 0,46% и 0,43% соответственно, что свидетельствует о восприятии инвесторами позитивных новостей. Особое внимание на акции производителей электромобилей (BYD, Geely) — их акции выросли на 3,7% и 2,7% благодаря государственной программе стимулирования продаж в Китае.

На российском рынке особой поддержки пользуются акции энергетического и металлургического секторов, в частности РусГидро (+0,9%) и компании, связанные с нефтедобычей и металлургией, которые демонстрируют рост вместе с ростом цен на нефть и импортными пошлинами США. В то же время ликвидность остается под воздействием ожиданий по будущему политико-экономическому развитию, в том числе решений Банка России по ставке.

Обзор валютных рынков

Курс доллара по отношению к евро и йене остаётся вблизи локальных минимумов—пара EUR/USD снизилась до 1,1423, а USD/JPY — около 144,0. Внешнеэкономическая неопределенность, связанная с торговой политикой США и Китаем, поддерживает курс американской валюты в диапазоне высоких уровней, хотя краткосрочные восходящие коррекции наблюдаются из-за укрепления спроса на активы-убежища.

Ситуация с рынком CNY/RUB остается напряженной, курс находится около 10,85 рублей за юань. Сегодня особое значение придается объявленным объемам валютных покупок Минфином РФ: с 6 июня стартуют ежедневные операции по приобретению иностранных валют в размере 1,5 млрд рублей. Ожидается, что снижение чистых продаж ЦБ и активизация валютных интервенций создадут дополнительные волатильные импульсы для рубля.

3. Основные риски и прогнозы

Риски и негативные сценарии

Эскалация торговых войн: Повторное увеличение тарифов и санкционных мер может привести к снижению спроса и росту волатильности. В случае расширения конфликтов между США и Китаем или Европе возможен кризис ликвидности и падение рынков.
Газовая евро-кризис: Задержки с закачкой газа в Западной Европе могут вызвать дефицит энергоносителей, повлияв на промышленность, транспорт и бытовой сектор, а также привести к росту стоимости энергоэлементов и инфляции.
Магистральные геополитические конфликты: Увеличение санкционного давления, конфликт в Украине или эскалация напряженности в Тайване создадут предпосылки для снижения инвестиционной активности и повышения рисков улучшения макрообстановки.

Инвестиционные идеи: консервативные и рискованные подходы

Консервативная стратегия: покупка российского ОФЗ с коротким сроком погашения и высоким рейтингом. Минимизация рисков при сохранении стабильного дохода, закрепленного в условиях низкой волатильности суверенного долга. Целевая доходность на уровне 7–8% годовых при минимальных рисках.
Рискованная инвестиционная идея: ставка на рост акций металлургических компаний, таких как ММК и НЛМК. Потенциал роста обусловлен текущим повышенным спросом после введения пошлин США и возможным ростом цен на металлы. Риски — возможные новые санкции и снижение спроса из-за глобальных торговых напряженностей. т.к. риски связаны с геополитической ситуацией и ценовой волатильностью сырья.

4. Итог и рекомендации

Общая картина указывает на высокую неопределенность и необходимость взвешенного подхода к инвестициям. В краткосрочной перспективе рекомендуем придерживаться стратегий диверсификации и контроля рисков. Важными факторами остаются динамика цен на энергоносители, развитие торговых конфликтов и решение центральных банков по ставкам. Особое внимание стоит уделять макроэкономической статистике и настройкам монетарных регуляторов, а также прогнозам по инфляции и валютным курсам.

Редакция top-mob.com выражает благодарность руководству БКС за предоставленную информацию для подготовки данного обзора.