НЕФТЯНОЙ УЛЬТИМАТУМ: США тормозят давление на Россию — главный риск недели (14 июня 2025)

НЕФТЯНОЙ УЛЬТИМАТУМ: США тормозят давление на Россию — главный риск недели (14 июня 2025) >

Пока крипто-инвесторы ловят иксы и ликвидации, мы тут скучно изучаем отчетность и ждем дивиденды. Если тебе близка эта скука, добро пожаловать.

Купить акции "голубых фишек"

1. Макроэкономический обзор

События, происходящие на этой неделе, ещё раз продемонстрировали, насколько центральной темой для глобального рынка остаётся вопрос энергетической безопасности и санкционного давления. Главное: США не поддержали идею стран G7 снизить потолок цен на российскую нефть, несмотря на значительное давление со стороны ЕС, который уже подал на рассмотрение новый, более жёсткий пакет санкций с предложением опустить потолок с $60 до $45 за баррель.

Заседание министров G7, обсуждение нефтяных потолков

Политический фон по-прежнему задаёт тон для финансовых активов и диктует условия на сырьевом рынке, главным образом на рынке энергоносителей. Стратегия G7 по снижению потолка цен направлена на уменьшение доходов России и оказание давления на российский бюджет, но позиция США остаётся неконструктивной — для многих крупных игроков это сигнал о потенциальных противоречиях внутри Запада.

На фоне этого рынок продолжает закладывать в цены высокие геополитические риски. К тому же, последние данные по инфляции в США и зоне евро показали стойкое замедление инфляционного давления, что укрепило ожидания сохранения текущих процентных ставок Федеральной резервной системой (ФРС) и Европейским центральным банком (ЕЦБ) на среднесрочном горизонте. Однако рынки всё чаще обсуждают сдвиг в сторону более мягкой денежной политики к концу 2025 года.

Между тем, экономические показатели в Китае сигнализируют о продолжающейся стагнации: промышленное производство почти не растёт, спрос на сырьё остаётся слабым, внутренняя активность восстанавливается медленно. Это, по мнению аналитиков, станет препятствием для устойчивого роста цен на ресурсы без политических “спецэффектов”, каковыми сейчас выступают западные санкционные инициативы.

Сильная долларовая ликвидность поддержана отказом ФРС изменять ключевую ставку;
Геополитические споры внутри G7 — разногласия по стратегиям давления на Россию;
Умеренная инфляция смещает акценты в ожиданиях инвесторов: спрос на защитные активы не спадает.

Вывод: вектор глобальной экономической политики смещается от резких действий к “ожиданию и наблюдению”, однако сохраняющиеся разногласия среди ключевых стран по нефтяному потолку оставляют финансовые рынки в состоянии высокой волатильности и неопределённости.

2. Анализ финансовых рынков

Акции

Американские рынки (S&P 500, NASDAQ) торгуются с опорой на технологический сектор, который выигрывает от стабильно низкой инфляции и паузы в ужесточении кредитной политики. Европейские фондовые индексы консолидируются на локальных максимумах, откликаясь на энергетическую повестку и слабые макроэкономические данные из Китая. Рынки развивающихся стран находятся под двойным давлением: рост геополитических рисков и осторожная динамика сырьевого рынка.

S&P 500 — целевой диапазон на следующий месяц: 5,600–5,750 пунктов. Фокус — технологии и крупные ритейлеры.
Euro Stoxx 50 — целевой диапазон: 4,900–5,050. Краткосрочно — риски коррекции в случае ужесточения санкционного давления.
Московская биржа (IMOEX) — ожидания снижения к 3,050–3,150 из-за рисков ограничений на экспорт российской нефти.

График индекса Euro Stoxx 50 и сравнительная динамика

Облигации

Долговые рынки ведут себя сдержанно: доходность 10-летних UST закрепилась в районе 4,25–4,50%, немецких Bund’ов — в диапазоне 2,45–2,60%. Кредитные спрэды остаются невысокими, но в случае эскалации санкционного конфликта возможен всплеск волатильности. На рынке ОФЗ — стагнация; российские госбумаги под давлением в ожидании новых западных “жёстких” решений.

Рекомендуем длинные трежерис — защита от рисков рецессии, T>20yr ETF, целевая доходность — 4.5%
Корпоративные облигации — селективно, только эмитенты с высоким кредитным рейтингом
ОФЗ — риски расширения санкционных ограничений не позволяют рекомендовать активные покупки на текущих уровнях

Валюты

Курс доллара остаётся ключевым индикатором настроений инвесторов: индекс DXY закрепился выше 105 пунктов. Евро испытывает давление геополитической повестки и стагнации промпроизводства зоны евро. Российский рубль продолжил ослабление в диапазон 97–100 за доллар, отыгрывая риски новых санкций.

USD/RUB — целевой диапазон: 98–102
EUR/USD — возможно краткосрочное снижение к 1.0620–1.0700
Японская иена — может укрепиться к 153 за доллар при бегстве инвесторов в защитные валюты

График USD/RUB на фоне санкционных новостей

Сырьё

Нефть остаётся самой волатильной категорией: североморская Brent торгуется в диапазоне $81–$85, однако нарастают ожидания скачка волатильности — решение по потолку цен на российскую нефть может существенно изменить баланс спроса и предложения. Золото после ралли стабилизировалось у $2,340–2,380 за унцию — на этом уровне работает широкий спрос на защитные активы.

Brent — возможность резких движений в коридоре $78–90; рекомендуем следить за итогами переговоров G7 и США.
Золото — сохраняем “бай” в случае роста геополитической напряжённости, целевая цена $2,400
Газ — низкая волатильность, избыток запасов в Европе, отсутствие новых предложений по ограничениям

3. Основные риски

Срыв согласования новой санкционной политики G7.

Неоднозначная позиция США увеличивает шансы, что потолок цен на российскую нефть останется на прежнем уровне. Это рискует затянуть и усугубить фрагментацию рынка энергоносителей, а также усилит спекулятивные движения.
Резкий скачок волатильности нефти.

Сам факт обсуждения более жёстких ограничений мгновенно закладывается в производные инструменты и СПОТ-рынок. Любое итоговое решение G7 — триггер для волатильности на десятки процентов в течение дня.
Валютные риски для развивающихся стран.

Продолжение “банковских” войн стимулирует бегство капитала, ослабляя местные валюты и повышая валютную инфляцию.
Стагнация в Китае.

Из-за слабого роста промышленности мировые цены на товары могут быть подвержены внезапным спадам, что критично для стран с экспортной ориентацией.
Гипотетическая эскалация конфликтов на Ближнем Востоке.

Хотя сейчас на часы нефти влияет Россия, малейший политический всплеск в других регионах приведёт к новому раунду спекуляций.

Карта нефтяных маршрутов и рисков

4. Инвестиционные идеи

A. Консервативная стратегия: Длинные U.S. Treasuries через ETF

Идея: приобретение паёв фонда на долгосрочные казначейские облигации США, например, iShares 20+ Year Treasury Bond ETF (TLT).

Обоснование: вероятность резкой смены монетарной политики в сторону смягчения до конца года оценивается рынком как высокая, а сценарий эскалации геополитических конфликтов или санкционных нервов спровоцирует спрос на защитные активы.

Расчёты: текущая цена TLT — около $88, предполагаемый потенциал роста при возврате доходности трежерис к 4,1% — $97 (+10,2%). Текущая доходность — 4,55% годовых.

Риски: Отказ ФРС от смягчения политики или неожиданный рост инфляции. Однако drawdown будет ограничен, и стратегию можно реализовать с “узким” стоп-лоссом.

B. Рискованная стратегия: Покупка опционов на нефть Brent (лонг-колл, страйк $90, экспирация август 2025)

Идея: сыграть на возможном скачке котировок нефти вследствие итоговых решений G7 по ограничению потолка цен на российскую нефть.

Точка входа: Страйк $90 ($3.2 за контракт), экспирация август 2025.

Расчёты: При достижении Brent уровня $94 к экспирации опционный контракт принесёт $4 прибыль на контракт при вложении $3,2 (максимальный риск — потеря премии). Например, при вложении $32,000 (10,000 контрактов) — потенциал прибыли $12,500 и более.

Риски: Фиксация потолка на текущем уровне или размытость решений G7 приведёт к “сгоранию опциона” — максимальная потеря ограничена внесённой премией.

График волатильности опционов на нефть Brent

Редакция top-mob.com выражает благодарность руководству ЦБ РФ за предоставленную информацию для подготовки данного обзора.

Все инвестиционные рекомендации носят исключительно аналитический характер и не являются индивидуальной инвестиционной консультацией.