Рынки лихорадит! Нефть Brent обвалилась до $68 на фоне перемирия и сюрпризов от ФРС: что ждет инвесторов? (25 июня 2025)

Неделя подушевого перемирия: Нефтяные котировки роняют на 15%, доллар теряет почву, а инвесторы смотрят на рынок с тревожным оптимизмом — краткосрочный штиль или начало новой бури? Стратегии, риски, прогнозы и идеи: читайте подробный анализ.

0. Макроэкономический обзор

Котировки нефти
Глобальные тенденции лета 2025 года формируются на стыке геополитики, мягкой денежной политики и глубоко волатильных сырьевых рынков. После исторического обвала нефтяных котировок — $15 вниз за двое суток — рынки постепенно приходят в себя на новостях перемирия между Израилем и Ираном.

📊 Хочешь понимать, куда дует ветер на рынке? ТопМоб — мощная аналитика, без воды и хайпа. Не прозевай разворот!

Включай мозг — подписывайся

Главная интрига дня — новая карусель на финансовых рынках после обвала Brent ниже $68,2/барр.:

Доллар DXY — на минимумах года (97,7–98 п.), слабеет под натиском евро и фунта.
ФРС сохраняет публичную жёсткость, но рынки делают ставку на скорое снижение ставки — возможно, уже в сентябре.
На европейских площадках — заметное укрепление роста благодаря деэскалации Ближнего Востока и улучшению бизнес-уверенности в Германии (пример IFO).

В Азии бенчмарки прибавляют: Nikkei 225 +0,42%, CSI 300 +1,39%, Hang Seng +1,24%.

График золота

Геополитика и сырьё

Эпицентр нервозности — Ближний Восток. Несмотря на достигнутое соглашение о прекращении огня, риторика и острые заявления (Трамп, Нетаньяху, Кац) не дают инвесторам полностью «успокоиться»: газопроводные проекты, ядерные объекты Ирана, возможные атаки прокси-структур (йеменские хуситы) — всё это не уходит с радаров.

В тренде неожиданного — резкий возврат Китая к проекту газопровода «Сила Сибири 2», связанный с обеспокоенностью энергетической безопасностью и желанием снизить зависимость от ближневосточной нефти. Если проект снова запустят — энергетическая геополитика может резко поменяться в следующем полугодии.

Инфляция и ставки:
— В России: Инфляция в замедлении, рост денежной массы M2X снова ускоряется (с 11,4% до 12,5% г/г), а рынок кредитования притормаживает (кредиты для населения +2,6% г/г, для организаций +14,2% г/г). Министерство экономического развития открыто давит на ЦБ, рассчитывая на мягкий курс и снижение ключевой ставки ниже 15–16%.

— В США: Рост цен на жильё замедлился (индекс S&P/Case-Shiller +3,4% г/г — слабо), потребительское доверие падает (CB, июнь: 93 п. — хуже ожиданий).

Движение доллара, золота и нефти

ФРС Джером Пауэлл на днях отклоняет ультимативные требования о снижении ставок уже в июле, но не исключает такого хода «скорее раньше, чем позже» — если инфляция останется сдержанной. Остальные голоса в FOMC звучат мягче — вице-председатель Боуман, К. Уоллер уже готовы поддержать снижение ставки в июле.

Еврозона нащупывает дно: индекс IFO (Германия, июнь) — лучше консенсус-прогнозов, сектор услуг улучшает настроение. Зона евро продолжает выигрывать от деэскалации в нефти и продаж доллара.

График денежной массы и кредитов в РФ

Вывод: Мир снова перешёл в фазу «ждать и смотреть». Индикаторы волатильны, но явного ухода от риска пока нет — дивидендный сезон, приближение пика налоговых выплат, ожидания по ставкам держат большинство классов активов в диапазоне, «буксирующем» вдоль ключевых уровней.

1. Анализ финансовых рынков

Акции и российские индексы

Индекс МосБиржи
После распродажи во вторник, обусловленной падением нефти, российский рынок осторожно возвращается к росту на фоне восстановления сырьевых цен и ожиданий дивидендного сезона. Индекс МосБиржи балансирует в коридоре 2740–2780 пунктов. Ключевые бумаги-лидеры: Совкомфлот (+2,6% р/д; катализатор — подтверждение дивидендной политики и рост экспорта в Арктике), Мосбиржа, ТГК-1. Среди аутсайдеров — ВТБ, ДВМП, Сегежа.

Совкомфлот

«Фишками» дня выступают акции технологических и ИТ-компаний — ВК, МТС (дивиденды, нейтральный прогноз), а также отдельные истории в энергетике на фоне ожиданий по ставке.

Акции МТС

Облигации

Минфин активно рефинансирует длинные облигации — новые выпуски ОФЗ-ПД на 1,25 трлн рублей и допэмиссии на 650 млрд — на фоне ожиданий снижения ставки. Доходности остаются привлекательными; рекомендуются длинные выпуски с горизонтом 12–18 месяцев. Индекс RGBI держится у 113.

Корпоративные облигации востребованы (например, новые выпуски Норникеля), но инвесторы осторожно рассчитывают риски из-за ожидаемого роста расходов эмитентов в случае долгой «жёсткой» политики ЦБ.

Облигации Транснефти

Валютные рынки

Доллар на локальных минимумах года — DXY 97,7–98; EUR/USD на максимуме с 2021 г. — 1,16+. Фунт также на максимумах 2021 г.
Рубль укрепляется на фоне пика налоговых выплат (+30 июня) и спроса на рублевые активы: пара USD/RUB — у 78,3, юань/рубль стабилен (10,5–11).

Сырьевые рынки

Нефть Brent — $68,2…$68,7. После панического слива и «отскока» рынок вступил в фазу волатильной консолидации, тестируя ключевые уровни $67/67,5 по поддержке и $68,75/69 по сопротивлению. Ретест кластера сверху может дать импульс вверх — или снова вернуть цены к $67, если трейдеры предпочтут фиксацию прибыли. Прогноз: диапазон $66–72/барр., целевая цена — $72 на 2–3 месяца при условии отсутствия новых потрясений.
Из данных по запасам: API — сокращение на 4,3 млн барр., ждём подтверждения EIA. События на Ближнем Востоке и новости ОПЕК+ (встреча 6 июля) могут дать новый импульс.

Драгоценные металлы

График Северсталь/золотодобыча

Золото консолидируется после фиксации прибыли; котировки ~ $3330/унция. Поток капитала в золото остаётся стабильным, на фоне дебатов о месте золотого резерва (Германия, Италия) и опасениях по доллару. Тренд бычий на высоких интервалах, но ближайшие недели возможна коррекция к $3300 и далее новый отскок. Целевая цена — $3450–3500 на конец года.

Баланс цен: нефть - золото
Краткий вывод: волатильная консолидация в нефти, вероятность плавного роста в золоте, краткосрочная поддержка в акциях, привлекательность госбондов.

2. Основные риски

Геополитические потрясения (Ближний Восток). Формально конфликт на паузе, но сохраняющийся риск новых атак (прокси Ирана, Ормуз, парламент Ирана блокирует МАГАТЭ, заморозка ядерной программы) поднимает вероятность непредсказуемых скачков в нефти и валюте.
Неопределённость монетарной политики ФРС и ЦБ РФ. Несогласованность сигналов между Пауэллом и остальными членами FOMC, прессинг со стороны Трампа, ожидания инвесторов снижения ставки. Если инфляция резко ускорится, коррекция рисковых активов ускорится.
Энергетическая стратегия Китая. Переход Китая к экспорту энергии — стратегическая угроза для российских нефтяников (снижение спроса, рост конкуренции, усиление давления на рублевые цены).
Высокие ключевые ставки (и в РФ, и в большинстве EM). Сдерживают темпы роста потребкредитования, тормозят инвестиции, повышают нагрузку на корпоративный сектор (особенно на автолизинг, стройку, металлургию и другие капиталоёмкие отрасли).
Снижение потребления сырья (сталь, углеводороды). Тренд на электромобили в Китае и Европе, падение внутреннего спроса на сталь в РФ, падение маржинальности экспорта (пример: Северсталь — нет дивидендов минимум до 2026).
Финансовые манипуляции и инсайдерские схемы в сырьевых рынках (нефть, золото): в условиях гиперволатильности крупные игроки могут попытаться выиграть на слухах или «постановочных» эскалациях, но рынок быстро аллоцирует риски, приводя к убыткам инсайдеров и дополнительным потрясениям.

Автолизинговые риски

Реализация негативных сценариев приведёт к:

Обвалу цен на сырье (при возвращении крупных объемов экспорта на мировой рынок — снятии санкций с Ирана/Венесуэлы и др.);
Резкому ослаблению рубля (если потоки от сырьевого сектора ослабнут при росте импорта и оттоке капитала);
Ухудшению качества корпоративных балансов (на фоне высоких ставок, роста резервов, замедления оборота);
Снижению денежных потоков в дивидендных историях — и опасности “дивидендных ловушек” в акциях.

3. Инвестиционные идеи

Консервативная идея: длинные ОФЗ с фиксированным купоном

В условиях уверенного ожидания снижения ключевой ставки в течение следующих 12–18 месяцев (прогноз — -100 б.п. в июле) и устойчивой госдоходности, можно зайти в длинные ОФЗ-ПД (10–15-летние выпуски), которые сегодня размещаются Минфином. Текущая доходность по длинным бумагам — 13,8–14,2% годовых, что при горизонтe в 12–18 месяцев и мягкой ДКП уменьшит риск волатильности.

Пример расчёта: Покупка на 1 млн руб. ОФЗ с доходностью 14% годовых и амортизацией без риска дефолта или досрочного погашения = чистый купонный доход 140 000 руб. в год. При падении ставок — потенциал роста рыночной стоимости еще 5–8% (двойной выигрыш).

Риски: Резкое ужесточение монетарной политики, неожиданные внешние шоки, дальнейшее обострение геополитики.

Рискованная идея: iShares Genomics Immunology and Healthcare ETF (IDNA)

iShares Genomics Immunology ETF

Инновационный сектор биотехнологий (геномика, иммунология) переживает фазу сильнейших трансформаций; длинный рост мировой популяции, а также старение прямо поддерживают спрос на продукты генной терапии и иммунотерапии рака.

iShares Genomics Immunology and Healthcare ETF (NYSE: IDNA) отслеживает глобальный индекс компаний, специализирующихся на биофарме, анализах, диагностике. Прогноз по fond — фундаментальное недооценение и консенсус-апсайд >20%. Модельная целевая цена — $25,30 (+23,9% от текущих уровней).

Риски: Волатильность из-за большого числа малых капитализаций в индексе, высокая зависимость от политических решений в США, технологические риски, медленный выход новых разработок (типичные для биотеха «downside events»).

Дисклеймер

Редакция top-mob.com выражает благодарность руководству БКС за предоставленную информацию для подготовки данного обзора. Представленные материалы и предложения не являются индивидуальной инвестиционной консультацией.

Инвестиционный обзор и ключевые инвестиционные идеи среда, 25 июня 2025 12:44