Рынок ищет новый импульс (05.08.2025 15:09)

Макроэкономический обзор

Мировая экономика демонстрирует смешанные сигналы. С одной стороны, мы видим признаки замедления экономического роста в США и Европе, вызванные высоким уровнем инфляции и ужесточением монетарной политики. С другой стороны, экономика Китая продолжает восстанавливаться после снятия ограничений, связанных с COVID-19, что создает положительный эффект для мировой торговли. Особое внимание привлекает ситуация с ценами на нефть, которые остаются нестабильными из-за геополитической напряженности и решения ОПЕК+ по поводу добычи. Российская экономика, несмотря на внешнее давление, продолжает адаптироваться к новым условиям, демонстрируя устойчивость отдельных секторов. Ключевым фактором, влияющим на российскую экономику, является курс рубля, который подвержен колебаниям из-за геополитических рисков и внешнего спроса на российские энергоносители. Внутренний спрос, однако, остается сдержанным из-за высокого уровня инфляции и снижения реальных доходов населения.

Пока крипто-инвесторы ловят иксы и ликвидации, мы тут скучно изучаем отчетность и ждем дивиденды. Если тебе близка эта скука, добро пожаловать.

Купить акции "голубых фишек"

Анализ ключевых рынков

Российский рынок акций продемонстрировал уверенный рост в понедельник, что связано с притоком дивидендной ликвидности и ожиданиями позитивного исхода переговоров. Индекс МосБиржи прибавил 1,68%, достигнув отметки 2773,85 пункта. Объём торгов составил около 3,5 млрд рублей. В частности, выделим следующие тенденции:

Сбербанк: Акции Сбербанка показали уверенный рост после начала выплаты дивидендов. Инвесторы, очевидно, рассматривают этот актив как источник стабильного дохода.
Роснефть и Лукойл: Несмотря на позитивные настроения на рынке, акции этих компаний испытали незначительное снижение. Это может быть связано с колебаниями цен на нефть и опасениями по поводу снижения экспортных доходов.
Норникель: Отчётность компании за первое полугодие показала рост выручки и EBITDA, однако чистая прибыль снизилась из-за увеличения налоговой нагрузки. Это создаёт неопределённость для инвесторов.
ВТБ: Снижение ставок по рыночной ипотеке — положительный сигнал для рынка недвижимости и может стимулировать спрос на ипотечные кредиты.
НОВАТЭК: Снижение котировок связано с опасениями по поводу долгосрочных перспектив развития газовой отрасли и усилением конкуренции на рынке СПГ.
Яндекс: Рекомендация дивидендов по итогам первого полугодия — положительный фактор, демонстрирующий финансовую устойчивость компании.
Ростелеком: Снижение чистой прибыли — негативный сигнал, требующий дальнейшего анализа.

Анализ рынка облигаций показывает, что индекс RGBI подаёт признаки коррекции. Участники рынка пересматривают чрезмерно оптимистичные ожидания относительно продолжения цикла снижения ключевой ставки. Это может охладить интерес к облигациям и частично поддержать акции.

Оценка основных рисков

На данный момент ключевыми рисками для финансового рынка являются:

Геополитические риски: Эскалация конфликта на Украине, новые санкции со стороны западных стран и торговые войны создают неопределённость для инвесторов.
Экономические риски: Высокий уровень инфляции, ужесточение монетарной политики, замедление экономического роста и рецессия в ведущих экономиках мира создают угрозу для корпоративных прибылей.
Риски, связанные с ценами на нефть: Нестабильность цен на нефть, вызванная геополитическими факторами и решениями ОПЕК+, создаёт неопределённость для энергетических компаний и потребителей.
Валютные риски: Колебания курса рубля, вызванные геополитическими факторами и внешним спросом на российские энергоносители, создают риски для экспортеров и импортёров.
Корпоративные риски: Неблагоприятные изменения в регулировании, снижение конкурентоспособности, финансовые трудности и другие факторы могут негативно повлиять на финансовые показатели компаний.

Инвестиционные идеи

Консервативная идея: Облигации федерального займа (ОФЗ)

ОФЗ — это надежный инструмент с фиксированной доходностью. В текущей ситуации, когда процентные ставки снижаются, цена ОФЗ будет расти. Инвестирование в ОФЗ позволяет защитить капитал от инфляции и получить стабильный доход. Рекомендуется выбирать ОФЗ с длительным сроком погашения, чтобы максимизировать доходность.

Тактическая идея: Акции «Ростелекома»

Несмотря на снижение чистой прибыли, акции «Ростелекома» выглядят привлекательно с точки зрения долгосрочных инвестиций. Компания обладает значительными активами и потенциалом для роста. Снижение процентных ставок и расширение спектра предоставляемых услуг могут способствовать увеличению доходов и повышению прибыльности. Рекомендуется покупать акции «Ростелекома» на текущих уровнях, с горизонтом инвестирования 6-12 месяцев. Риски, связанные с данной инвестицией, включают усиление конкуренции и регуляторные изменения.