Аналитический обзор рынка (03.10.2025 17:32)

Макроэкономический обзор

Наблюдается смешанная динамика на мировых рынках. С одной стороны, данные об индексе деловой активности за сентябрь 2025 года демонстрируют рост, однако, макроэкономическая ситуация в РФ характеризуется охлаждением активности и приближением к рецессии, что подтверждается данными PMI, находящимися на минимуме с 2022 года. Усиление издержек при замедлении роста отпускных цен также сигнализирует о снижении экономической активности. Ситуация на рынке труда остается напряженной, что создает препятствия для снижения ключевой ставки ЦБ РФ. Сокращение нефтегазовых доходов федерального бюджета и снижение выплат по топливному демпферу оказывают давление на бюджетную сферу. Политическая неопределенность, связанная с ситуацией в США (блокировка увольнения члена ФРС), оказывает краткосрочное влияние на валютные рынки.

Пока крипто-инвесторы ловят иксы и ликвидации, мы тут скучно изучаем отчетность и ждем дивиденды. Если тебе близка эта скука, добро пожаловать.

Купить акции "голубых фишек"

Анализ ключевых секторов и компаний

Энергетический сектор

Российский экспорт газа в ЕС, согласно прогнозам, останется на уровне 36-38 млрд куб/м в 2025 году. Несмотря на это, снижение цен на нефть и укрепление рубля негативно сказались на доходах бюджета от нефти, зафиксировано падение на 20% в сентябре. Выплаты из бюджета по топливному демпферу сократились с 80,4 млрд рублей до 30,5 млрд рублей. Существует риск прекращения выплат по топливному демпферу для НПЗ в октябре, что ухудшит их финансовые показатели. «Газпром» демонстрирует рост на фоне общего снижения рынка, что может быть связано с ожиданиями позитивных новостей или спекулятивными факторами.

Финансовый сектор

Инвестиции частных инвесторов в ценные бумаги на Мосбирже выросли в 2,6 раза в сентябре, достигнув 317 млрд рублей. Драйвером роста объемов торгов являются облигации, особенно на фоне плана Минфина по размещению до 1,5 трлн рублей ОФЗ. Однако, на рынке ОФЗ наблюдается навес предложения, что оказывает давление на вторичный рынок. «Сбер» столкнулся с негативными последствиями введения НДС на доходы с операций по картам. «МТС» характеризуется высоким риском для инвесторов, связанным с финансовыми проблемами АФК «Система». «ВТБ» зафиксировал рост рынка автокредитов на 17% в сентябре, выдача кредитов составила около 203 млрд рублей.

Металлургический сектор

Акции «ВК» (Вечного Компании) рассматриваются как интересные для среднесрочного портфеля с потенциалом восстановления в диапазон 350-370 рублей. Анализ динамики акций «ВК» указывает на возможность отскока, учитывая накопленную перепроданность.

Розничная торговля

«X5 Retail Group» заменила «НОВАТЭК» в «народном портфеле» Мосбиржи в сентябре, оставаясь в топ-3 вместе с «Сбером» и «ЛУКОЙЛом«. Анализ «X5» показывает, что потенциал для снижения акций еще остаётся, рекомендуется дождаться стабилизации новостного фона.

Другие компании

«Т Плюс» утвердила дивиденды за 1 полугодие в размере 0,1012 руб. на акцию. «Самараэнерго» выплатит дивиденды в размере 0,234 руб. на акцию за счет прибыли прошлых лет. Акции «Системы» демонстрируют негативные тенденции, драйверов роста не просматривается, капитал акционеров ушёл в отрицательные значения. «АФК Система» испытывает финансовые трудности и продолжает «доить» дочерний телеком. «НОВАТЭК» покинул «народный портфель».

Оценка рисков

Ключевыми рисками являются: замедление экономической активности в РФ, снижение цен на нефть, укрепление рубля, высокая волатильность на финансовых рынках, геополитическая неопределенность, политика Минфина по размещению ОФЗ, сокращение нефтегазовых доходов бюджета, финансовые проблемы отдельных компаний («Система», «МТС»). Существует риск прекращения выплат по топливному демпферу для НПЗ. На рынке ОФЗ наблюдается навес предложения, что может привести к снижению цен.

Инвестиционные идеи

Спекулятивная идея

Рассмотреть возможность покупки акций «ВК» (Вечной Компании) на краткосрочный период с целью получения прибыли от ожидаемого отскока, учитывая накопленную перепроданность и потенциал восстановления в диапазоне 350-370 рублей. Риск — высокая волатильность и возможность дальнейшего снижения.

Консервативная идея

Учитывая преобладание облигаций в драйверах роста объемов торгов, рассмотреть возможность увеличения доли облигаций в портфеле, особенно ОФЗ, однако следует учитывать риск навеса предложения и возможное снижение цен. Рекомендуется выбирать облигации с надежными эмитентами и коротким сроком погашения.