Аналитический обзор рынка (28.10.2025 20:32)

Макроэкономический обзор

Сохраняющееся давление на рынок указывает на потенциальное возобновление снижения индекса МосБиржи до уровня 2400 пунктов. Курс доллара, по оценкам ЦБ, находится в диапазоне 80-84 рублей, а курс евро – в районе 93-98 рублей. Цикл снижения ключевой ставки, вероятно, продолжится в течение всего 2026 года, при условии ослабления санкционного давления. Общая экономическая ситуация характеризуется умеренным ростом, подкрепленным заявлениями о готовности ЦБ разработать сценарии снижения ставки до 3-4%.

Пока крипто-инвесторы ловят иксы и ликвидации, мы тут скучно изучаем отчетность и ждем дивиденды. Если тебе близка эта скука, добро пожаловать.

Купить акции "голубых фишек"

Анализ ключевых секторов и компаний

Нефтегазовый сектор

Газпром ожидает EBITDA в 2,9 трлн рублей в 2025 году. Увеличенная инвестиционная программа до 1,615 трлн рублей демонстрирует стремление компании к долгосрочному развитию. Перспективы роста мирового рынка СПГ (ожидаемый рост на 70% к 2035 году) создают благоприятные условия для развития компании, однако компания не планирует добычу сланцевого газа. ЛУКОЙЛ испытывает давление из-за неопределенности, связанной с продажей активов, однако компания, по мнению аналитиков, заблаговременно подготовилась к санкционным рискам. Татнефть сохраняет дивидендную доходность на уровне 1,5-1,65%.

Финансовый сектор

Сбербанк демонстрирует поддержку процентной маржи благодаря жесткой политике ЦБ, однако наблюдается снижение доходности активов. Набсовет банка планирует перевести заблокированные активы на отдельное юрлицо, что, как ожидается, не окажет существенного влияния на финансовые показатели. Совкомбанк отказался от допэмиссии, что, по мнению руководства, является верным решением, предотвращающим ущерб миноритарным акционерам.

Электроэнергетика

ТГК-1 зафиксировала сокращение выработки электроэнергии на 3,9% в 9 месяцев, достигнув 21,5 млрд кВт.ч. Данные свидетельствуют о снижении объемов производства.

Промышленность

FESCO зафиксировала снижение контейнерного рынка на 5,4% за 9 месяцев, с ускорением снижения до 6,3% в сентябре. Это указывает на негативные тенденции в сфере грузоперевозок. Россети Северо-Запад увеличила выручку на 33,9%, однако чистая прибыль упала в 2,6 раза. Ростелеком, по прогнозам, восстановит свободный денежный поток во 2 полугодии и останется ключевым бенефициаром цифровизации.

Строительство и недвижимость

GloraX имеет рыночную капитализацию на уровне 16 млрд рублей. Анализ рынка показывает, что компания оценена выше, чем «ПИК«, но дешевле, чем «Самолет», «Эталон» и ЛСР. Застройщики находятся под давлением, однако корпоративные облигации некоторых эмитентов представляют интерес для инвесторов.

Металлургия и горнодобывающая промышленность

АЛРОСА ожидает закупки алмазов Минфином в Гохран до конца 2025 года, что окажет поддержку отрасли.

Транспорт

Соглашение о совместном производстве пассажирских самолетов SJ-100 между Индией и Россией демонстрирует стремление к развитию международного сотрудничества.

Сельское хозяйство

РусАгро может выиграть от увеличения экспорта пшеницы (ожидаемый рост на 5-8%), однако общее санкционное давление может нивелировать этот эффект.

Юридические услуги

Сделка по продаже ЮГК будет произведена в два этапа и завершится в 1 полугодии 2026 года.

Оценка рисков

Ключевыми рисками являются: волатильность фондового рынка, санкционное давление, колебания курсов валют, снижение объемов производства в ряде отраслей, неопределенность в отношении перспектив мирового рынка СПГ и возможный переизбыток предложения нефти.

Инвестиционные идеи

Спекулятивная идея

Рассмотреть возможность покупки облигаций застройщиков с высоким рейтингом. Несмотря на давление на сектор, некоторые эмитенты предлагают привлекательные условия. Необходимо тщательно оценить финансовую устойчивость эмитента и условия выпуска.

Консервативная идея

В условиях высокой ключевой ставки и неопределенности на рынке рекомендуется инвестировать в ОФЗ и корпоративные облигации с высоким рейтингом. Это позволит сохранить капитал и получить стабильный доход.