Аналитический обзор рынка (07.11.2025 16:32)

Макроэкономический обзор

Международные резервы РФ за неделю снизились на $5.4 млрд, достигнув $725.8 млрд. Снижение денежной базы на 21.7 млрд рублей до 18 993 млрд рублей указывает на ужесточение денежно-кредитной политики. На рынке США сохраняется повышенное внимание к комментариям руководства ФРС, что оказывает влияние на волатильность. Рынок труда США находится в переходной фазе. Слабый импорт из Китая оказывает поддержку рублю, однако снижение объемов продажи валюты по бюджетному правилу и снижение цен на сырьевые товары указывают на потенциальное ослабление национальной валюты в среднесрочной перспективе.

Пока крипто-инвесторы ловят иксы и ликвидации, мы тут скучно изучаем отчетность и ждем дивиденды. Если тебе близка эта скука, добро пожаловать.

Купить акции "голубых фишек"

Анализ ключевых секторов и компаний

Энергетический сектор

«Газпром«, вероятно, не порадует высокими дивидендами в среднесрочной перспективе, несмотря на потенциальный налоговый вычет. «ЛУКОЙЛ« демонстрирует негативную динамику, усугубляемую срывом сделки с Gunvor и вопросами о выплате дивидендов. Выплата промежуточных дивидендов находится под вопросом. Неопределенность вокруг перспектив компании оказывает давление на рынок. «РУСАЛ« планирует сократить производство кремния на 35% в 2025 году, что негативно скажется на показателях компании.

Металлургический сектор

«Акрон« продемонстрировал рост чистой прибыли в 2.6 раза за 9 месяцев 2025 года, с увеличением выручки на 19%. «Мечел« и «Распадская« демонстрируют негативные тенденции, обусловленные ценами на коксующийся уголь и экономической ситуацией. НЛМК, ММК и «Северсталь«, производящие плоский прокат, будут менее подвержены давлению, чем производители сортового проката. Ухудшение прогноза по «Русской стали» оказывает негативное влияние на сырьевой сектор.

Транспорт и логистика

Перевозки контейнеров по сети РЖД снизились на 3.9% за 10 месяцев. Продажи новых автомобилей в России упали на 21% за январь-октябрь.

Финансовый сектор

ВТБ может порадовать высокими дивидендами при успешной продаже Росгосстраха в 1 квартале 2026 года. Московская биржа допускает новые биржевые фонды на торги в выходные.

Потребительский сектор

«Озон» рекомендовал дивиденды за 9 месяцев в размере 143,55 рублей на акцию, что является первыми дивидендами в истории компании. «Европлан« может выплатить спецдивиденды в случае продажи SFI.

Другие компании

«Диасофт« рекомендовал дивиденды за 9 месяцев в размере 18 рублей на акцию. «Россети Ленэнерго« демонстрирует высокие темпы роста выручки (8% в год) и прибыли (14% в год), что позволяет ожидать дивидендов, вдвое превышающих дивидендную доходность индекса МосБиржи. ТМК зафиксировала снижение чистой прибыли в два раза за 9 месяцев, при снижении выручки на 16.7%. СМЗ столкнулся с юридическими спорами по поводу изъятия акций. NanduQ перенесла сроки оплаты по сделке с российскими активами QIWI.

Оценка рисков

Ключевыми рисками являются: снижение цен на сырьевые товары, геополитическая нестабильность, ухудшение макроэкономической ситуации, снижение потребительского спроса, корпоративные риски, связанные с конкретными компаниями (например, «ЛУКОЙЛ», «СМЗ»). Особое внимание следует уделить рискам, связанным с изменением регуляторной среды и политикой государства.

Инвестиционные идеи

Спекулятивная идея

Рассмотреть возможность покупки акций «Россети Ленэнерго» на краткосрочную перспективу, учитывая потенциальный рост дивидендов и высокие темпы роста компании. Однако следует учитывать риски, связанные с изменением регуляторной среды и макроэкономической ситуацией.

Консервативная идея

Рекомендовать формирование портфеля из облигаций федерального займа (ОФЗ) со среднесрочным и длинным сроком погашения, с целью получения стабильного дохода и защиты от инфляции. Около 50% портфеля следует аллоцировать на среднесрочные и длинные облигации с фиксированным купоном.