Аналитический обзор рынка (19.11.2025 16:32)

Макроэкономический обзор

Наблюдается умеренно позитивный настрой на российском рынке, обусловленный ожиданиями прогресса в переговорах между Россией и Украиной. Инфляция в России демонстрирует замедление, согласно прогнозам ЦБ, с ожидаемым снижением ключевой ставки до 16% в 2025 году и до 11% к концу 2026 года. Однако, ухудшение оценок условий кредитования в ноябре может сдерживать корпоративное кредитование. Негативное влияние оказывает дефицит бюджета, который может привести к ослаблению рубля и более быстрому снижению ставки. Мировые рынки демонстрируют осторожность на фоне опасений по поводу переоцененности технологических компаний.

Пока крипто-инвесторы ловят иксы и ликвидации, мы тут скучно изучаем отчетность и ждем дивиденды. Если тебе близка эта скука, добро пожаловать.

Купить акции "голубых фишек"

Анализ ключевых секторов и компаний

Нефтегазовый сектор

«Газпром нефть» демонстрирует ухудшение дивидендных перспектив, что негативно сказывается на инвестиционной привлекательности. Акции компании не подают сигналов разворота. «ЛУКОЙЛ«, несмотря на отсутствие поводов для среднесрочных покупок, поддерживается интересом международных игроков к его зарубежным активам, что может быть связано с геополитической ситуацией и возможностью приобретения активов с дисконтом. Технически наблюдаются первые признаки формирования дна. «НОВАТЭК« предоставляет скидки на СПГ для Китая, достигающие 30-40%, что указывает на давление на ценообразование. «Тeboil» (дочерняя компания «ЛУКОЙЛа») готовится к прекращению деятельности в Финляндии, что свидетельствует о реструктуризации активов.

Металлургический сектор

«Акрону« свойственна низкая ликвидность акций, что препятствует справедливой переоценке. Free-float компании составляет лишь 4,0%, что ограничивает потенциал роста.

Агропромышленный комплекс

«Русагро» характеризуется высоким уровнем риска из-за неопределенности в отношении руководства и будущего компании. «СОЛЛЕРС« зафиксировал рост выручки на 9,4% за 9 месяцев, однако чистая прибыль снизилась на 4,02 млрд рублей. «Промомед« демонстрирует рост, и бумаги компании могут быть недооценены, учитывая продолжение роста в ближайшие годы.

Финансовый сектор

«МТС Банк» ожидает переоценки при снижении ключевой ставки ЦБ. Банк восстановил динамику прибыли и рентабельность в 3 квартале 2025 года. «Т-Технологии» демонстрирует уверенный рост кредитного портфеля и операционных доходов. «Европлан« зафиксировал снижение чистой прибыли по МСФО за 9 месяцев, однако лизинговый портфель остается стабильным.

Транспортная отрасль

Транспортная отрасль демонстрирует потенциал удвоения своего вклада в экономику России к 2030 году, занимая около 10% ВВП. Рынок морских перевозок танкерами переживает ралли, и 2025 год может стать лучшим за последние 10 лет.

Энергетика

«Россети» не демонстрируют заинтересованности в привлечении розничных инвесторов и не ставят перед собой эту цель. Инвестиционная программа компании на 2025 год составит 720 млрд рублей. Выручка за 9 месяцев составила 1,3 трлн рублей.

Ритейл

SFI сталкивается с проблемами после избавления от ключевого актива и имеет проблемные активы, такие как «М.Видео» и доля ВСК. «Озон» может столкнуться с проблемами из-за недополучения налогов из-за скидок по оплате картой.

Медицина

«Семейный доктор» в портфеле ЕМС вызывает опасения у акционеров, которые надеялись на дивиденды.

Строительство

Застройщики лидируют в росте на основной сессии, что указывает на позитивные ожидания рынка.

Инвестиции

Вложения граждан в НПФ и программу долгосрочных сбережений составили 280 млрд и 190 млрд рублей соответственно.

Оценка рисков

Ключевыми рисками являются вторичные санкции против покупателей российских энергоресурсов, конфискация российских активов, геополитическая нестабильность, дефицит бюджета и потенциальное замедление экономического роста.

Инвестиционные идеи

Спекулятивная идея

«Henderson« демонстрирует позитивную динамику выруста, что может быть использовано для краткосрочных спекуляций. Однако, необходимо учитывать волатильность акций и потенциальные риски.

Консервативная идея

Облигации федерального займа (ОФЗ) демонстрируют потенциал роста на рынке, что делает их привлекательным инструментом для консервативных инвесторов. Ожидается рост рынка ОФЗ с обновлением локальных максимумов по индексу RGBI.