Аналитический обзор рынка (11.12.2025 13:32)

Аналитический обзор рынка

Макроэкономический обзор

Согласно поступающим данным, мировая экономика демонстрирует смешанную динамику. С одной стороны, наблюдается ослабление инфляционного давления, что создает предпосылки для смягчения денежно-кредитной политики ведущими центральными банками, включая Банк России и ФРС США. ФРС, согласно консенсус-прогнозу, закладывает минимум 2 снижения ставки в следующем году, однако более решительные действия маловероятны без дополнительных аргументов. Данные по инфляции в России также свидетельствуют о замедлении, располагая к снижению ключевой ставки Банком России на 50-100 б.п. С другой стороны, сохраняются геополитические риски, включая вопрос о блокировке российских активов в ЕС, что оказывает негативное влияние на инвестиционный климат. Наблюдается также тенденция к увеличению объемов наличных денег в обращении, достигающая 16,4 трлн рублей, что может свидетельствовать о снижении доверия к банковской системе.

Пока крипто-инвесторы ловят иксы и ликвидации, мы тут скучно изучаем отчетность и ждем дивиденды. Если тебе близка эта скука, добро пожаловать.

Купить акции "голубых фишек"

Анализ ключевых секторов и компаний

Нефтегазовый сектор: Нефть рискует выйти к отметке $60 из-за увеличения предложения и потенциального ослабления мировой экономики. «Транснефть» демонстрирует привлекательную доходность дивидендов в размере 14,3%, однако динамика будет зависеть от глобальной конъюнктуры рынка. Минэнерго ожидает стабилизации топливного рынка в 2025 году, что предполагает сохранение объемов добычи на уровне прошлого года. Обсуждается возможность снятия запрета на экспорт топлива для непроизводителей, что может оказать влияние на внутренние цены. Рост акций энергетических компаний обусловлен позитивными рыночными настроениями.

Металлургический сектор: «Полюс» сохраняет прогноз производства золота на уровне 2,5-2,6 млн унций в 2025 году, демонстрируя стабильность производства. В 2024 году компания произвела 3 млн унций золота.

Розничная торговля: «Лента» усиливает свои позиции на Дальнем Востоке благодаря приобретению «Реми». Для компании стратегическим приоритетом является развитие формата магазинов «у дома».

Промышленность: «Ростсельмаш» столкнулся с падением продаж на 25%, что привело к сокращению производства и рабочей недели. Данные свидетельствуют о необходимости оптимизации производственных процессов и поиска новых рынков сбыта.

Финансовый сектор: Банк России разработал правила быстрого перевода ценных бумаг, которые должны заработать с 1 сентября 2026 года. Данная инициатива направлена на упрощение доступа к инвестиционным инструментам для розничных инвесторов.

Строительство и недвижимость: На рынке недвижимости наблюдается неоднородная картина. В 12 городах России цены на жилье выросли, в 8 — снизились, а в 23 — остались на прежнем уровне. Доля отказов банков по ипотечным заявкам достигла максимальных 67,5%, а лишь 8% россиян могут накопить на первоначальный взнос за 2 года. Решение суда по делу Лурье-Долина создает неопределенность на рынке недвижимости, и профессиональные участники рекомендуют не приобретать квартиры у «заколдованной бабушки», если она не приобретает альтернативное жилье. РГР опровергла данные о 3000 пострадавших семей от «эффекта Долиной».

ЮГК: Акции ЮГК остаются под давлением из-за неопределенности с приватизацией, которая может растянуться до конца первого полугодия 2026 года.

Оценка рисков

Ключевыми рисками для российского рынка являются:

* Геополитические риски: Вопрос о блокировке российских активов в ЕС.
* Макроэкономические риски: Ослабление мировой экономики и снижение цен на нефть.
* Внутренние риски: Высокая ипотечная нагрузка и снижение доступности жилья.
* Риски, связанные с конкретными компаниями: Неопределенность с приватизацией ЮГК и снижение продаж «Ростсельмаш».
* Риски шатдауна в США: Задержки и отмена публикаций макроэкономических данных.

Инвестиционные идеи

Спекулятивная идея: Учитывая ожидание снижения ключевой ставки Банком России, рекомендуется рассмотреть возможность покупки акций банков, которые могут выиграть от снижения стоимости фондирования. Особое внимание следует уделить банкам с высокой долей розничного кредитования.

Консервативная идея: Учитывая стабильность производства и прогнозируемый рост цен на золото, рекомендуется рассмотреть возможность инвестиций в акции «Полюс». Компания демонстрирует устойчивые финансовые показатели и привлекательную дивидендную доходность.