Акции Microsoft упали на 5% всего за две недели, поскольку Google обогнала компанию, заняв третье место по рыночной капитализации — и да, всё это связано с AI.

Цена акций Microsoft сильно упала за последние пару недель, что происходит?

Кто-то прислал мне статью, созданную ИИ, вчера, утверждающую, что отсутствие Xbox на The Game Awards привело к огромному падению её стоимости акций. Хотя это и была интересная мысль, утверждение оказалось неправдой.

Пока крипто-инвесторы ловят иксы и ликвидации, мы тут скучно изучаем отчетность и ждем дивиденды. Если тебе близка эта скука, добро пожаловать.

Купить акции "голубых фишек"

Цена акций Microsoft упала примерно на 7% за последний месяц, но в целом она все еще выросла на 5% за год и более чем удвоилась за последние пять лет. Генеральному директору Сатье Наделле приписывают повышение эффективности акций Microsoft, но в последнее время акции ведут себя немного странно.

Инвесторов не беспокоит отсутствие Xbox на The Game Awards, несмотря на значительное падение рыночной стоимости Microsoft – более 170 миллиардов долларов, что, вероятно, превышает стоимость самой Xbox. Недавнее падение цены акций Microsoft вызвано, в первую очередь, опасениями инвесторов относительно искусственного интеллекта, как в том, как он напрямую влияет на Microsoft, так и на более широкую ситуацию с AI.

Google работает, Microsoft не работает

Акции Microsoft падают из-за целого ряда проблем, все из которых связаны с её ролью в быстро развивающейся области искусственного интеллекта.

Искусственный интеллект в настоящее время является основной силой на фондовом рынке. Компании, такие как NVIDIA, Meta и Oracle, лидируют в этой области, а Microsoft, благодаря своему партнерству с OpenAI, стала вторым по величине игроком по общей рыночной стоимости, уступая только NVIDIA. Технология NVIDIA необходима для всего, от облачных вычислений до запуска программ ИИ, и такие компании, как Microsoft и Amazon, продают оборудование NVIDIA, чтобы помочь другим предприятиям развивать свои собственные возможности ИИ.

Microsoft не является лидером в разработке новых AI-технологий; она в основном использует AI-модели, созданные OpenAI. В последнее время инвесторы обеспокоены тем, что спешка в разработке AI-продуктов не принесёт реальной прибыли. Мы видели, как эта обеспокоенность отразилась на фондовом рынке в компаниях, таких как Oracle и Broadcom, обе из которых испытали значительное падение после разочаровывающих финансовых отчётов. Акции Broadcom упали на 11% из-за опасений по поводу заявленных 73 миллиардов долларов будущих заказов, которые так и не материализовались. Broadcom, Oracle, OpenAI и другие компании объявляли о будущих обязательствах по закупкам, но испытывают трудности с предоставлением обещанной вычислительной мощности из-за различных проблем.

Компании, занимающиеся искусственным интеллектом, особенно те, которые используют технологию NVIDIA, создают огромную и растущую потребность в вычислительной мощности. Генеральный директор Microsoft Сатья Наделла недавно отметил, что его компания располагает графическими процессорами (GPU), готовыми к использованию, но не имеет достаточной электрической мощности для их фактической работы. Энергосистема США испытывает трудности с удовлетворением потребностей этих крупных центров обработки данных, что вызывает опасения у инвесторов, что рост серверной инфраструктуры может замедлиться в ближайшем будущем.

Технологические гиганты, такие как Microsoft и Google, упорно работают над повышением эффективности и преодолением текущих ограничений. OpenAI также сделала свои модели более эффективными, поскольку вычислительная мощность не увеличивается достаточно быстро, чтобы удовлетворить спрос. Однако инвесторы обеспокоены тем, что AI-бизнесы в конечном итоге могут оказаться не прибыльными.

И Broadcom, и Oracle недавно обеспокоили инвесторов, сигнализируя о том, что им потребуется потратить гораздо больше денег на модернизацию своих технологий. Этот рост расходов обусловлен растущим спросом на вычислительную мощность со стороны компаний, разрабатывающих искусственный интеллект, таких как OpenAI и Anthropic. Oracle, которая активно инвестирует в AI, объявила, что ее выручка и прибыль оказались ниже ожидаемых. Они также предупредили, что их расходы будут примерно на $15 миллиардов выше, чем ранее прогнозировалось к 2026 году, и в настоящее время их инвестиции в AI еще не приносят прибыли, что приводит к отрицательному денежному потоку. В результате инвесторы отреагировали продажей акций Oracle, что привело к падению их стоимости примерно на 11%.

Как исследователь, следящий за технологической индустрией, я наблюдаю, что, хотя разнообразный спектр бизнеса Microsoft обеспечивает некоторую защиту от внезапных изменений на рынке, она не застрахована от них. Особенно интересно сейчас то, что инвесторы начинают внимательно изучать расходы на AI инфраструктуру. Их беспокоит, что оценки становятся нереалистичными и не подкрепляются фактическими показателями.

Модели Gemini Pro от Google последовательно превосходят модели OpenAI, что дает Google значительное преимущество, особенно для Microsoft. Контроль Google над собственными технологиями – включая серверы, которые обеспечивают работу его ИИ – также помогает снизить затраты. Недавние отчеты свидетельствуют о том, что Microsoft снижает свои ожидания от продаж AI-продуктов, поскольку как потребители, так и предприятия, похоже, не решаются инвестировать.

Несколько других проблем также способствуют сложившейся ситуации. Генеральные прокуроры штатов США недавно предупредили Microsoft и другие AI компании о необходимости решить проблемы с их технологиями, такие как выдумывание ложной информации и чрезмерное угождение пользователям. Это произошло после нескольких случаев, когда AI-системы предоставляли вредные предложения людям, которые боролись с трудностями. В то время как правила призваны защитить отдельных лиц, часто возникает опасение, что они могут негативно повлиять на прибыль компании.

Акции, связанные с ИИ, возможно, возвращаются к реальности, но технология останется здесь.

Microsoft Copilot получил много критики, и заслуженно. Его функции в приложениях, таких как Notepad, Paint и Photos, кажутся незавершенными и плохо реализованными. Microsoft, похоже, не уверена, как эффективно интегрировать AI в Windows 11, даже когда они планируют сделать AI центральной частью следующей версии Windows (Windows 12), что многих пользователей расстраивает.

Copilot от Microsoft оказывается наиболее успешным в работе с крупными организациями. В частности, создание инструментов искусственного интеллекта, отвечающих строгим отраслевым нормам для таких предприятий, как юридические фирмы и банки, представляется сильной стратегией. Эти компании получают выгоду от централизованных, управляемых ИТ-отделом функций Copilot, особенно те, кто уже использует Microsoft Azure. GitHub Copilot также набирает популярность, предоставляя программистам удобный вариант, аналогичный Claude от Anthropic.

В последнее время многие инвесторы считают, что Google становится ведущим претендентом в разработке и применении этой технологии. Хотя Google начал медленно, его первые попытки в области ИИ фактически навредили репутации его поисковой системы и были отмечены неточными и странными результатами. Однако с выпуском Google Gemini Pro и его Nano Banana инструментов для генерации изображений спустя пару лет, Google теперь превосходит OpenAI, быстро стирая предыдущее лидерство Microsoft всего за один месяц.

На сегодняшний день рыночная стоимость Google превзошла рыночную стоимость Microsoft, переместив Google на третье место, а Microsoft — на четвёртое. Интересно, что Apple улучшила свои позиции, отказавшись от собственной разработки ИИ и вместо этого используя технологии Google для питания своего помощника Siri и других функций ИИ. Этот сдвиг фактически вытеснил AI-решения Microsoft с мобильных устройств, возможно, навсегда.

Я заметил, что Microsoft оказалась в знакомой ситуации – ей приходится сильно полагаться на Windows и бизнес, чтобы продвигать свои продукты с искусственным интеллектом, поскольку у них нет собственной операционной системы для телефонов. Хотя Windows по-прежнему является крупным игроком в мире вычислений, в последнее время вокруг Windows 11 существует много негативных настроений. Особенно интересно, как много организаций, даже правительств, выбирают опенсорсные решения, такие как Linux, вместо продуктов Microsoft. Похоже, Apple и Google полностью отрезали Microsoft от мобильного рынка, и это более раннее решение прекратить разработку Windows Phone определенно возвращается им как бумеранг.

Небольшое падение примерно на 5% не является большой неожиданностью, но оно, как и недавнее упущение Microsoft журналом Time Magazine, говорит о том, что ландшафт ИИ меняется. Microsoft лидировала в обсуждении ИИ последние два года, но Google теперь, похоже, готова снова стать лидером.

Смотрите также

2025-12-15 19:40