Аналитический обзор рынка (23.09.2025 11:32)

Макроэкономический обзор

Глобальный рынок демонстрирует смешанную динамику. В США наблюдается устойчивый рост технологического сектора, подкрепленный ожиданиями смягчения денежно-кредитной политики ФРС. Европа остается сдержанной. Цены на нефть демонстрируют волатильность и склонны к снижению, что оказывает давление на энергетический сектор. Российский рубль ослабляется, поддерживая экспортеров, но оказывая негативное влияние на внутренний спрос.

Пока крипто-инвесторы ловят иксы и ликвидации, мы тут скучно изучаем отчетность и ждем дивиденды. Если тебе близка эта скука, добро пожаловать.

Купить акции "голубых фишек"

Анализ ключевых секторов и компаний

ТГК-14

Финансовые результаты ТГК-14 за первое полугодие демонстрируют противоречивую картину. Выручка выросла на 15% г/г, до 10,9 млрд рублей, а операционная прибыль увеличилась на 5% г/г, до 919 млн рублей. Однако чистая прибыль снизилась на 37% г/г, до 403 млн рублей, что связано с опережающим ростом затрат на топливо, признанием убытков прошлых лет и активной инвестиционной фазой. Капитальные затраты в ближайшие три года составят 44 млрд рублей. Компания привлекает дополнительный долг, что увеличивает финансовые риски. Дивидендная политика остается под вопросом, учитывая снижение прибыли и необходимость финансирования инвестиций. Риски, связанные с корпоративным управлением и возможной национализацией, сохраняются. Оценка: Компания демонстрирует повышенные риски и не является привлекательной для инвестиций.

РУСАЛ

РУСАЛ ведет переговоры с Египтом о сотрудничестве, в частности, о реконструкции и модернизации мощностей EgyptAlum. Это может открыть новые возможности для компании в перспективном регионе. Оценка: Позитивный сигнал, однако требует дальнейшего анализа.

Банк России

В августе кредитование российской экономики ускорилось, достигнув 1,8% м/м, что свидетельствует об оживлении экономической активности. Денежная масса (М2Х) также увеличилась на 1,4%. Оценка: Позитивный сигнал, однако требует мониторинга инфляционных рисков.

М.Видео

Компания планирует допэмиссию на 15 млрд рублей, что размывает долю акционеров. Это негативно сказалось на котировках акций (-24%). Оценка: Высокие риски для инвесторов. Компания не выглядит привлекательной для инвестиций.

ТМК

Объем реализации трубной продукции за первое полугодие сократился на 19%, до 1,78 млн тонн. Выручка упала на 14,4%, до 237 млрд рублей. Компания демонстрирует убыток в размере 3,3 млрд рублей. Высокие финансовые затраты оказывают негативное влияние на прибыль. Оценка: Компания демонстрирует негативные тенденции и не является привлекательной для инвестиций.

Другие компании

В обзоре также упоминаются компании «Яндекс», «Хэдхантер», «Татнефть», «Новатэк», «Озон», «ОГК-2», «БСП», «Сургутнефтегаз», «ФосАгро», «Самолет», «ПИК», «ВК», «Элемент», «ТГК-14».

Оценка рисков

Ключевые риски включают: геополитическую напряженность, падение цен на нефть, усиление санкционного давления, инфляционные риски, ухудшение корпоративного управления и снижение прибыльности компаний. Особое внимание следует уделить компаниям с высоким уровнем долга и зависимостью от внешних факторов.

Инвестиционные идеи

Спекулятивная идея

Рассмотреть возможность покупки акций «ТГК-14» на краткосрочный период, рассчитывая на отскок после значительного снижения котировок. Однако следует учитывать высокие риски и тщательно контролировать ситуацию.

Консервативная идея

Рекомендовать инвестиции в государственные облигации (ОФЗ) с фиксированной доходностью. Это позволит обеспечить стабильный доход и снизить риски в условиях высокой волатильности на рынке.