Аналитический обзор рынка (24.10.2025 16:32)

Макроэкономический обзор

Согласно представленным данным, Центральный Банк Российской Федерации (ЦБ) придерживается осторожной денежно-кредитной политики. Прогнозируемое замедление роста ВВП (снижение прогноза с 1-2% до 0,5-1%) указывает на умеренный экономический рост. При этом, ЦБ ожидает выхода российской экономики из перегрева в первой половине 2026 года. Сохраняющиеся высокие инфляционные ожидания и оценка устойчивости инфляции оказывают значительное влияние на решения по ключевой ставке. В краткосрочной перспективе (декабрь-январь) ожидается проинфляционное влияние повышения НДС. Согласно консенсус-прогнозу, средняя ключевая ставка в 2026 году составит 13-15% годовых, что свидетельствует о сохранении жестких ДКУ.

Пока крипто-инвесторы ловят иксы и ликвидации, мы тут скучно изучаем отчетность и ждем дивиденды. Если тебе близка эта скука, добро пожаловать.

Купить акции "голубых фишек"

Анализ ключевых секторов и компаний

Банковский сектор: ЦБ не рассматривает возможность введения налога на сверхприбыль банков, поскольку это негативно скажется на потенциале кредитования. ВТБ зафиксировал рост чистой прибыли на 1,5% за 9 месяцев, на 2,1% за 3 квартал. Т-Банк демонстрирует замедление темпов прироста клиентской базы.

Нефтегазовый сектор: «Газпром нефть» увеличивает долговую нагрузку, что создает определенные риски для финансовой устойчивости. «ЛУКОЙЛ» столкнулся с потенциальными ограничениями из-за американских санкций, что ставит под вопрос выплату дивидендов.

Металлургия: ММК зафиксировала снижение прибыли за 3 квартал, однако компания остается финансово устойчивой.

Золодобыча: «Полюс» продемонстрировал значительный рост чистой прибыли (127,9 млрд рублей) за 9 месяцев, обусловленный доходами от участия в других организациях. «Селигдар» увеличил суммарную выручку на 45% за 9 месяцев, выручка от реализации золота достигла 54,5 млрд рублей.

Автомобильная промышленность: «КАМАЗ» возвращается к пятидневному рабочему графику в ноябре и планирует сохранить его в декабре. Выдача автокредитов растет четвертый месяц подряд (114,1 тыс. займов в сентябре).

Недвижимость: Индекс стоимости элитной недвижимости достиг рекордных 2,9 млн рублей.

Инвестиции: Минэкономразвития разрабатывает законопроект для совершенствования механизма организации венчурных инвестиций. SFI рассматривает вопрос о продаже и погашении казначейских акций (1,43% и 3,21% соответственно), что привело к росту котировок на 3%. «Группа Позитив» изучает возможность выделения бизнес-направлений в отдельные «дочки» с привлечением инвесторов.

Оценка рисков

Ключевыми рисками являются:

* Инфляционные риски: Сохраняющиеся высокие инфляционные ожидания и потенциальное усиление инфляционного давления в конце 2025 – начале 2026 года.
* Геополитические риски: Введение новых санкций, в частности, против «ЛУКОЙЛа», может негативно повлиять на финансовые показатели компании и ее способность выплачивать дивиденды.
* Риски, связанные с долговой нагрузкой: Увеличение долговой нагрузки «Газпром нефти» может создать риски для финансовой устойчивости.
* Риски, связанные с изменениями денежно-кредитной политики: Неопределенность в отношении будущей траектории ключевой ставки ЦБ.

Инвестиционные идеи

Спекулятивная идея: Рассмотреть возможность покупки акций «Полюса» (PLZL) на краткосрочный период. Рост прибыли компании и благоприятная динамика цен на золото могут обеспечить краткосрочный рост котировок.

Консервативная идея: Рассмотреть возможность инвестирования в длинные облигации с фиксированной доходностью. Снижение ключевой ставки ЦБ может привести к росту цен на облигации, обеспечивая стабильный доход.