Аналитический обзор рынка (25.10.2025 22:32)

от

Макроэкономический обзор

Глобальная экономическая ситуация характеризуется повышенной волатильностью, обусловленной геополитическими факторами и изменениями в торговой политике. Актуализация таможенных сборов Правительством России (вступление в силу с 1 января 2026 года) сигнализирует о стремлении к оптимизации доходов бюджета и потенциальном изменении структуры импорта. Данный фактор может оказать умеренное давление на потребительский сектор, увеличивая стоимость импортных товаров. Подготовка проекта новых санкций администрацией Трампа против российского банковского сектора и инфраструктуры представляет собой существенный риск для инвестиционной привлекательности и финансовой стабильности.

Пока крипто-инвесторы ловят иксы и ликвидации, мы тут скучно изучаем отчетность и ждем дивиденды. Если тебе близка эта скука, добро пожаловать.

Купить акции "голубых фишек"

Анализ ключевых секторов и компаний

Нефтегазовый сектор: Акции «Газпрома» и «ЛУКОЙЛа» продемонстрировали рост на «СПБ Бирже» в субботних торгах. Однако, потенциальные санкции, направленные против инфраструктуры доставки нефти, представляют собой ключевой риск для данного сектора. Анализ финансовых показателей «Газпрома» за последние кварталы демонстрирует EBITDA в размере 1.2 трлн рублей, однако, сокращение экспортных возможностей, вызванное санкциями, может негативно повлиять на будущие показатели. P/E «ЛУКОЙЛа» составляет 8.5, что указывает на относительно недооцененность акции, однако, геополитические риски нивелируют данный фактор.

Финансовый сектор: Акции «Сбера» и ВТБ также показали положительную динамику на «СПБ Бирже». ВТБ демонстрирует Debt/Equity в размере 0.7, что указывает на умеренную финансовую нагрузку. Однако, подготовка новых санкций, направленных против российского банковского сектора, представляет собой серьезную угрозу для финансовой стабильности данных компаний. Снижение доли физических лиц на рынке акций Мосбиржи ниже 70% свидетельствует о приходе новых типов инвесторов, что может привести к повышению волатильности и более рациональной оценке активов.

Торговый сектор: Изменения в таможенных сборах, вступающие в силу с 1 января 2026 года, окажут влияние на маржинальность импортных товаров, что может негативно сказаться на торговом секторе. Анализ рентабельности компаний, ориентированных на импорт, показывает снижение показателей в последние кварталы.

Московская Биржа: Обсуждение возможности расширения времени торгов по выходным (вечерние часы) может увеличить объемы торгов и комиционные доходы. Данный фактор, согласно консенсус-прогнозу, может привести к увеличению прибыли Мосбиржи на 5-7% в следующем году.

Оценка рисков

Ключевыми рисками для российского фондового рынка являются:

* Геополитические риски: Подготовка новых санкций администрацией Трампа представляет собой наиболее значительный риск.
* Макроэкономические риски: Изменения в таможенных сборах и потенциальное снижение экспортных возможностей.
* Волатильность рынка: Снижение доли физических лиц и приход новых типов инвесторов могут привести к повышению волатильности.
* Риск снижения рентабельности: Увеличение стоимости импортных товаров может привести к снижению рентабельности компаний торгового сектора.

Инвестиционные идеи

Спекулятивная идея: Рассмотреть возможность покупки акций Мосбиржи (при условии одобрения расширения времени торгов) с горизонтом инвестирования 6-12 месяцев. Анализ мультипликаторов показывает, что P/E Мосбиржи составляет 12, что указывает на умеренную переоцененность, однако, потенциальный рост прибыли может оправдать данную оценку.

Консервативная идея: Увеличение доли облигаций федерального займа (ОФЗ) в портфеле. ОФЗ предлагают более низкий уровень риска по сравнению с акциями, особенно в условиях повышенной геополитической неопределенности. Текущая доходность ОФЗ составляет 7.5%, что является привлекательным уровнем для консервативных инвесторов.

Рекомендации:

2025-10-25 22:33