Аналитика

2025-07-31 17:30

В США впечатление о сдержанной риторике ФРС и продолжении политики «hold» усиливает укрепление доллара, который с начала недели демонстрирует рост более чем на 1%, приближаясь к уровню 100, что является психологической отметкой. Важнейшие данные по инфляции (PCE за июнь) и рынку труда (заявки на пособие и уровень безработицы) остаются в центре внимания инвесторов. До публикации этих данных рынок ожидает повышенной волатильности.

Данные по ВВП США во втором квартале, показавшие рост на 3% годовых, содержат противоречивые сигналы. Позитивная динамика экспорта компенсировала замедление внутреннего спроса, что может быть ранним индикатором изменения структуры экономического роста.

На глобальном уровне, ожидания от заседания Федеральной резервной системы (ФРС) США, где ставка, по прогнозам, останется на уровне 4,25–4,5%, подчеркивают стабильность монетарной политики, но с потенциалом смягчения в сентябре. Вероятность снижения ставки оценивается в 61%, что может выступить катализатором для движения капитала в рисковые активы. В то же время, рост ВВП США во втором квартале на 3% и прирост рабочих мест в частном секторе в июле на 104 тыс. указывают на устойчивость экономического роста, но подчеркивают зависимость от внешних факторов, таких как торговые переговоры с Канадой, Мексикой и Южной Кореей. Для сырьевых рынков, нефтяные котировки Brent и Light демонстрируют рост на 1,2% и 1,5% соответственно, достигая $73,35 и $70,20 за баррель, что связано с геополитическими факторами и стабильностью спроса в Китае. Премии на российскую нефть ВСТО остаются на уровне $2–2,20 за баррель к Brent, отражая ее привлекательность для китайских переработчиков несмотря на угрозы вторичных тарифов.

Согласно данным Росстата, в России зафиксирована дефляция в размере 0,05% за последнюю неделю, что является вторым подряд снижением цен. Годовая инфляция замедлилась до 9,02% с 9,17% неделей ранее. Это может указывать на ослабление инфляционного давления, однако сохраняющиеся риски, связанные с геополитикой, могут негативно сказаться на экономической активности.

Важные макроэкономические индикаторы, такие как индекс потребительского доверия, показывают рост, что может свидетельствовать о восстановлении экономики. Тем не менее, данные о числе открытых вакансий и снижение показателей на рынке труда указывают на возможное охлаждение экономической активности. В этом контексте, рост ВВП на уровне 2,5% во втором квартале, хотя и ожидается, может не оказать значительного влияния на фондовые индексы.

На международной арене усиливается напряжённость вокруг России в связи с угрозой новых вторичных санкций США, а также ростом геополитической нестабильности, связанной с конфликтом на Украине. Ожидаемые данные по инфляции и динамике ВВП США, а также возможное начало очередной фазы повышения ключевых ставок ФРС в сентябре создают дополнительную волатильность на глобальных рынках.

Санкционное давление и изменение структуры внешней торговли России, включая переход к расчетам в национальных валютах и бартерным схемам, привели к снижению спроса на иностранную валюту внутри страны. Это делает дальнейшую динамику рубля менее предсказуемой, несмотря на укрепление валюты из-за повышения ключевой ставки до 21%.

На глобальной арене наблюдается определенная нестабильность. Состояние рынков акций США показывает признаки перегрева, особенно на фоне стремительного роста индекса S&P 500 на 28% с апреля 2025 года. В контексте этих изменений, важное значение приобретают предстоящие заседания ФРС и квартальные отчеты ведущих компаний.

Однако сохраняются значительные риски, связанные с геополитической нестабильностью. Конфликт между Израилем и Палестиной продолжает вызывать обеспокоенность, особенно после решения премьер-министра Великобритании Кир Стармера созвать правительство для обсуждения признания Палестины. Этот шаг может иметь долгосрочные последствия для стабильности на Ближнем Востоке и, как следствие, для мировых финансовых рынков.