Экономический поворот: «Быки» разгромили страхи в РФ, а США шатает запретами на экспорт чипов в Китай — подробный отчёт, 16 апреля 2025, 22:11 мск

Автор: аналитический отдел top-mob.com

1. Макроэкономический обзор

Глобальная экономическая ситуация на вечер 16 апреля 2025 года характеризуется сочетанием разнонаправленных фактором влияние, что отражается на разных рынках и классах активов. Особое внимание уделяем трём ключевым аспектам — инфляционному давлению, торговой политике и геополитической неопределённости.

Инфляция и денежно-кредитная политика в России

Данные Росстата и Центробанка РФ показывают, что недельная инфляция в России замедлилась до 0,11% на неделе с 8 по 14 апреля, что соответствует годовой инфляции ниже 6% — впервые за долгое время. Однако, несмотря на замедление роста цен по большинству категорий, общий уровень инфляции остаётся высоким — 10,34% г/г по итогам марта и 9,65% по базовому индексу потребительских цен. Динамика подтверждает устойчивый внутренний спрос, превышающий производственные возможности.

📊 Хочешь понимать, куда дует ветер на рынке? ТопМоб — мощная аналитика, без воды и хайпа. Не прозевай разворот!

Включай мозг — подписывайся

ЦБ РФ отмечает необходимость сохранения высоких ключевых ставок (21%) для достижения инфляционной цели в 4% к 2026 году, однако специалисты и участники рынка видят потенциал для смягчения условий вследствие наблюдаемого замедления. При этом регулятор не исключает возможность и дальнейшего ужесточения монетарной политики при ухудшении прогнозов.

Глобальная торговля и геополитика

Всемирная торговая организация (ВТО) резко ухудшила прогноз мирового товарооборота с ожидаемого роста до сокращения на 0,2% в 2025 году. Основной драйвер негативной переоценки — усиление тарифных барьеров и геополитическая конкуренция, в частности в сфере технологий. Проявлением стало резкое снижение акций крупных технологических компаний США на фоне новых экспортных ограничений — к примеру, запрет правительства на продажу Nvidia чипов H20 в Китай может стоить компании до $5,5 млрд уже в первом квартале.

Однако последние новости о возможном диалоге администрации Трампа с Москвой и смягчении торговой напряжённости с КНР добавляют оптимизма, что привело к росту цен на нефть и позитивному движению российского фондового рынка.

Экономика США

Розничные продажи в США выросли весомо, на 1,4% м/м, опережая прогнозы аналитиков. Тем не менее, промышленное производство сократилось на 0,3%, что отражает как сезонные факторы, так и неопределённость на международной арене и текущую геополитическую атмосферу. Глава ФРС Пауэлл обратил внимание на проблемные тарифы, мешающие борьбе с инфляцией, усиливая давление на регулятор как внутри страны, так и на рынках.

2. Анализ финансовых рынков

Российский фондовый рынок

16 апреля на Московской бирже наблюдается устойчивый рост — индекс МосБиржи подрос на 2,01% и достиг 2862 пунктов, индекс РТС на 1,65% до 1091. Это движение поддержано сильным подъемом нефтяных цен: Brent выросла до $66 за баррель (+2%), Light — до $62,6 (+2%). Высокую корреляцию роста рынка с нефтью подтверждает динамика акций ведущих нефтегазовых компаний, таких как «НОВАТЭК» (+4,9%), ВТБ (+4,7%) и «Селигдар» (+3,5%), также фиксируется укрепление акций «Ростелекома» и «Яндекса» на фоне стратегических корпоративных заявлений и сделок.

Рост российского рынка

Несмотря на общий позитив, рубль показал умеренное ослабление по отношению к юаню (+0,45%) и доллару (курс ЦБ РФ 82,59 руб.), а американский рынок акций в ответ на новости о тарифах и ограничениях для технологического сектора снижался: S&P 500 упал на 1,9%, Nasdaq — на 3,6%. Значительным ударом стало снижение акций Nvidia почти на 9%, вызванное запретом на экспорт ключевых чипов в Китай.

Мировые акции и сырьевые рынки

Американские индексы демонстрируют негативную динамику, отражая неопределённость в технологическом секторе и торговой политике. При этом на рынке золота наблюдается бурный рост – цена превысила $3330 за унцию, что обусловлено усилением геополитической напряжённости и спросом со стороны развивающихся стран как защитного актива.

Генеративный ИИ в Китае

Нефтяной сектор поддерживается надеждами на стабилизацию торговых отношений и продолжающимся ограничением добычи странами ОПЕК+. Российская компания «Роснефть» сохраняет привлекательность благодаря перспективному проекту «Восток Ойл», несмотря на текущие сложности с конъюнктурой и укреплением рубля.

Роснефть - Восток Ойл

Облигации и валюты

Минфин успешно провёл размещение среднесрочных ОФЗ на 4 года с доходностью 16,43% годовых и длинных 15-летних бондов с доходностью около 16,1%. Спрос значительно превышал предложение, отражая сохранённый интерес инвесторов к российским государственным бумагам. Российский рынок облигаций, индекс RGBI, готов продолжать рост, что подтверждает устойчивость сегмента в условиях высокой ключевой ставки.

Валютный рынок отмечает разнонаправленную динамику: рубль умеренно ослаб к юаню, курс доллара на межбанке снизился, евро слегка вырос. Волатильность дана мировыми экономическими вызовами и влиянием внешних политических факторов.

Индекс МосБиржи

3. Основные риски

Геополитическая напряжённость и неопределённость в РФ-Украина: истечение моратория на удары по энергетической инфраструктуре создает угрозу эскалации конфликта и может резко снизить российские индексы, особенно в нефтеэнергетическом секторе.
Торговая война США-Китай: угрозы высоких пошлин и экспортных запретов, особенно в технологической сфере (на примере Nvidia), могут вызвать долговременное ухудшение условий для компаний и снизить доверие инвесторов к технологическому сектору.
Высокая ключевая ставка и инфляционные риски внутри России: несмотря на замедление инфляции, её уровень остаётся устойчиво высоким. Резкое повышение ставок может тормозить экономический рост и увеличивать нагрузку на корпоративный сектор.
Вызовы в нефтяном секторе: укрепление рубля и непредсказуемость мировых нефтяных котировок создают риски для доходности компаний, таких как «Роснефть». Потенциальный срыв проектов из-за внешнеполитических факторов усилит негатив.
Волатильность валютных курсов: флуктуации рубля относительно основных валют могут создавать неопределённость для инвесторов и импортеров.

4. Инвестиционные идеи

Консервативная идея: государственные облигации РФ (ОФЗ с 4-летним сроком)

Среднесрочные облигации РФ, размещённые 16 апреля с доходностью порядка 16,4% годовых, представляют отличную консервативную инвестиционную возможность. Высокая доходность с фиксированным купоном и низкий кредитный риск государства (при условии стабилизации экономической и политической ситуации) формируют надёжную базу портфеля.

Издержки инвестирования минимальны, а ликвидность на вторичном рынке сохраняется. Покупка ОФЗ 26242 позволит инвестору получать стабильный поток доходов и защитить капитал от инфляции, которая пока остаётся на уровне около 10%.

Пример расчёта доходности: вложение 1 000 000 рублей под 16,4% годовых принесёт около 164 000 рублей в течение года без существенных рисков потерь номинала при удержании до погашения.

Рискованная идея: акции китайского полупроводникового сектора через Global X China Semiconductor ETF

Китай активно инвестирует в развитие собственного полупроводникового производства — в 2025 году затраты на расширение производства чипов достигнут $38 млрд, что превышает объёмы Южной Кореи и Тайваня. ETF Global X China Semiconductor соберёт лидеров отрасли, включая компании, ориентированные на импортозамещение полупроводникового оборудования.

Этот сектор обладает высоким потенциалом роста, учитывая стратегическую важность технологий и поддержку со стороны правительства для снижения зависимости от США. Однако серьёзные технологические и геополитические риски сохраняются, включая возможность усиления экспортных ограничений и ограничений экспорта оборудования для литографии.

Инвестор должен учитывать высокую волатильность, возможность резких колебаний стоимости активов и влияние внешних политических факторов на бизнес китайских предприятий.

Полупроводниковая отрасль Китая