Эксклюзив: Российский рынок в опасности — индекс МосБиржи может протестировать уровни ниже 2600 пунктов! Анализ ситуации на 10 июня 2025 года

Редакция top-mob.com выражает благодарность руководству BTБ за предоставленную информацию для подготовки данного обзора.

Макроэкономический обзор

На сегодняшний день глобальная экономика продолжает эмоционально реагировать на события, связанные с geopolitical угрозами, динамикой цен на энергоносители и внутренними факторами, влияющими на российский рынок. В Европе и США наблюдается характерная замедленность роста экономики на фоне высокого уровня инфляции, сохраняющегося в сложной балансировке с ростом процентных ставок центральных банков. Центральные банки в ряде стран продолжают политику сдерживания инфляционных процессов, что порождает увеличение доходности долговых обязательств и снижение ликвидности в некоторых секторах.

В России ключевые экономические тенденции явно указывают на замедление внутренней деловой активности, снижение экспортных доходов и снижение потребительского спроса. Прошедший месяц показал, что инфляционное давление постепенно снижается, что подтверждают данные по снижению розничной инфляции и укреплению рубля. Однако основным драйвером остаётся жесткая денежно-кредитная политика Банка России, которая на сегодняшний день сохраняет ключевую ставку на уровне 20% — это уровень, при котором экономика продолжает сталкиваться с рисками стагнации и замедленного восстановления.

📊 Хочешь понимать, куда дует ветер на рынке? ТопМоб — мощная аналитика, без воды и хайпа. Не прозевай разворот!

Включай мозг — подписывайся

Данные по состоянию на первый квартал 2025 года показывают, что инфляционное давление снижается медленно, что дает возможность регулятору рассматривать перспективы постепенного снижения процентных ставок в дальнейшем. В то же время, санкционные ограничения и геополитическая нестабильность (включая непредсказуемость будущих санкционных решений Запада и возможные новые ограничения) продолжают оставаться существенными рисками.

Анализ финансовых рынков

На сегодняшний день основные активы демонстрируют противоречивые сигналы. Российский фондовый рынок переживает сложные времена, находясь под сильным давлением. Индекс МосБиржи за последний торговый день опустился до 2737 пунктов, что соответствует снижению почти на 1,7%. Внутренние новости и геополитическая напряженность усиливают негативную динамику, однако есть и факторы, которые могут способствовать стабилизации и даже росту в среднесрочной перспективе.

Общий фон по облигационному рынку остается достаточно стабильным, несмотря на рост доходностей в краткосрочной сегментации — ориентировочно +0,3% к 10-летним ОФЗ. Рост доходностей в основном отмечается у коротких и среднесрочных выпусков, что свидетельствует о сохранении ожиданий по дальнейшему снижению инфляции и постепенной нормализации денежно-кредитной политики. В то же время, длинные тренды остаются без существенных изменений, и инвесторы по-прежнему умеренно настроены на выжидательную позицию, обходя опасности резких движений.

Рубль демонстрирует устойчивость и продолжает укрепляться к основным валютам, несмотря на внутренние риски. Так, по итогам понедельника, курс юаня снизился к рублю примерно на 0,4%, продолжая удерживаться на уровне около 11 рублей за юань. Такой рост связан с сокращением валютных продаж экспортерами — на фоне падения цен на нефть и меньшего числа рабочих дней в мае, экспортерам пришлось снизить валютные выручки на 27% в месяц, что сформировало спрос на рублевую ликвидность. Регулятор усилил продажи долларов и юаней, мотивируя необходимость выполнения дивидендных выплат, а также учетом сезонных факторов, что в сочетании с высокой ставкой создает благоприятную среду для укрепления рубля в краткосрочной перспективе.

Европейская и американская валюты при этом немного ослабли: евро подешевел на 0,2%, пара доллар/рубль торгуется около 78,99 руб., что оставляет возможность дальнейших движений в пределах текущих диапазонов. В случае возможных новых санкционных угроз курс доллара может укрепиться, что негативно скажется на рынке.

Нефтяные котировки удерживаются на уровнях около $67 за баррель Brent, что способствует позитивным ожиданиям по энергоактивам и поддержке российского рынка. Восстановление цен на нефть обусловлено торговыми переговорами США и Китая, которые в Лондоне стартовали недавно и имеют положительную динамику, а также ограниченной добычей участников картеля ОПЕК+. Ожидается, что текущие цены могут сохраниться или даже немного вырасти в ближайшем будущем.

Основные риски

Геополитическая нестабильность: любые новые санкции, усиление конфликтов или неожиданные международные проблемы могут привести к обострению ситуации на рынке и дальнейшему снижению инвесторского доверия.
Ценовые колебания на нефть и энергоносители: существенные изменения стоимости нефти могут оказывать сильное влияние как на российскую экономику, так и на рынки энергоактивов, вызывая волатильность.
Макроэкономическая нестабильность: возможное усугубление инфляции или неожиданные изменения в денежно-кредитной политике могут привести к сокращению ликвидности и усилению негативных тенденций.
Готовность рынка к техническим пробоям: в связи с сокращением торговых объемов и краткими торговыми периодами риски «капитуляции» или резких падений увеличиваются.

Инвестиционные идеи

Консервативная идея: увеличение доли российских ОФЗ в портфеле

Учитывая текущую высокую доходность по краткосрочным и среднесрочным ОФЗ и сохранение жестких денежно-кредитных условий, разумным решением станет увеличение доли государственных облигаций с коротким сроком погашения — до 2 лет. Такой портфель минимизирует риски падения стоимости при возможных повышениях ставки и обеспечит стабильный доход, учитывая, что ожидается снижение инфляционного давления в ближайшие кварталы.

Пример: Вложение 100 000 рублей в 2-летний ОФЗ под доходность 10%, с ежегодным купоном. В год инвестор получит 10 000 рублей, а к концу срока — основную сумму. Такой портфель будет защищен от значительной волатильности и позволит аккумулировать доход, сохраняя ликвидность.

Рискованная идея: игра на рост промышленных металлов

На фоне сбывающихся ожиданий о дефиците серебра (+11%), платины (+16%) и палладия (+12%) в 2025 году, инвестиции в металлургический сектор и металлы с промышленным спросом могут дать существенную прибыль. Особенно интересно рассматривать акции компаний, связанных с добычей и переработкой металлов — например, НорНикель и ФосАгро. Рекомендуется купить эти акции с расчетом на дальнейшее укрепление цен, однако стоит учитывать высокую волатильность и риски мировой конъюнктуры.

Пример: приобретение акций НорНикеля по текущей цене с поставленными целями роста 15-20% и стоп-уровнем в 10%. Такой риск оправдан возможным ростом металлургической отрасли и ожиданием дефицита промышленных металлов.

Заключение

В целом текущая ситуация на международных и российских рынках вызывает значительные риски для инвесторов. Особенно важным является сценарий с возможным тестированием уровней ниже 2600 пунктов по индексу МосБиржи, что стало бы сигналом для массовой фиксации прибыли и возможного продолжения нисходящей тенденции. Внутренние факторы, такие как сезонное снижение активности, ожидание дивидендных поступлений и внешние — геополитические противоречия и цены на нефть — определяют короткосрочный фон.

Тем не менее, есть основания надеяться на стабилизацию и восстановление по мере поступления новых локальных драйверов, таких как сделки на ПМЭФ, постепенное снятие санкционных барьеров, а также рост цен на энергоносители. В балансировке рисков и возможностей важно учитывать, что краткосрочные движения скорее носит волатильный и неопределённый характер, а стратегически рекомендуется придерживаться консервативных подходов с диверсификацией и контролем рисков.

Подытоживая: снижение процентных ставок было временным фактором, и в текущих условиях на рынке всё еще присутствует сильное неопределённое давление. В ближайшие дни и недели инвесторам рекомендуется держать руку на пульсе внешних новостей, отслеживать динамику энергоактивов и валютных курсов, а также учитывать внутренние показатели по объему торгов и ликвидности.