Эксклюзивный обзор финансовых рынков на понедельник, 26 мая 2025: динамика, риски и инвестиционные стратегии

0. Макроэкономический обзор

Сегодняшний финансовый день ознаменовался значительными изменениями в мировой и российской экономике. В центре внимания оказались реакции на недавние решения регуляторов, динамика валютных курсов, инфляционные тренды и выгодные возможности для инвестиций. В данной секции мы подробно рассмотрим ключевые события, происходящие в макроэкономической сфере, их причины и последствия для финансовых рынков.

Пока крипто-инвесторы ловят иксы и ликвидации, мы тут скучно изучаем отчетность и ждем дивиденды. Если тебе близка эта скука, добро пожаловать.

Купить акции "голубых фишек"

Влияние решений Банка России

В последнее время российский Центробанк демонстрирует свою приверженность жесткой денежно-кредитной политике. Сегодня он снизил официальный курс доллара с 79,7108 до 79,6588 рублей, а евро — с 90,5207 до 90,4644 рублей. Такой шаг свидетельствует о продолжении курса на стабилизацию инфляционных процессов и подготовку к возможному снижению ключевой ставки в ближайшие месяцы. Не менее важно, что ЦБ зафиксировал снижение роста цен в большинстве регионов России за апрель 2025 года, что сигнализирует о замедлении инфляционных процессов и приближении к целевым показателям, установленным регулятором.

Глобальные валютные тренды

Международные валютные рынки пока показывают устойчивость, несмотря на внутренние и внешние вызовы. В частности, курс доллара США, несмотря на снижение, остается на достаточно высоком уровне по сравнению с прошлым годом, что указывает на высокую волатильность и неопределенность. Аналитики отмечают вероятность начала снижения процентных ставок ФРС США ближе к сентябрю-октябрю 2025, что может стать позитивным фактором для спроса на рискованные активы в глобальной экономике.

Инфляционные тренды и фискальная политика

Российская инфляция в мае продолжила снижение, в основном благодаря замедлению цен на услуги и продовольствие. В целом, годовая инфляция снизилась до 10,2%, что приближает ее к целевым уровням ЦБ. Однако регулятор подчеркивает необходимость сдержанных мер по спросу и продолжительного периода высоких налоговых ставок и процентных ресурсов для закрепления текущего тренда. В контексте фискальных решений важным событием стало повышение налогового обложения для трубопроводных компаний до 40%, что негативно скажется на дивидендных выплатах, особенно в сегменте «Транснефть«, где ожидается снижение выплат, вероятно, на уровне 50% от прибыли, с учетом увеличенных налогов.

1. Анализ финансовых рынков

За последние несколько часов наблюдаются существенные колебания в ценах различных классов активов на фоне макроэкономической динамики, политической неопределенности и внутренних факторов. В этом разделе мы подробно рассмотрим текущую ситуацию с акциями, облигациями, валютами и сырьем, а также представим прогнозы и рекомендации для инвесторов.

Акции и фондовые индексы

Российский фондовый рынок демонстрирует умеренный спад под давлением негативных корпоративных новостей, повышенной волатильности и ожиданий снижения ключевой ставки ЦБ. На фоне снижения рубля и падения прибыли компаний, таких как Совкомфлот и Сегежа, индекс ММВБ теряет свои позиции, в то время как акции энергетического сектора и сырьевых компаний остаются более устойчивыми. В американском секторе информационных технологий наблюдается консолидированное настроение, однако настроение инвесторов ухудшается из-за тарифной неопределенности и замедления экономического роста в Китае и США.

Особое внимание привлекает динамика акций Газпром нефти, которая в течение дня корректируется вблизи уровня 512 рублей за акцию. Совет директоров компании рекомендовал увеличить дивиденды за 2 полугодие 2024 года – до 27,21 рубля, что на 6% выше ожиданий аналитиков. Такой шаг усиливает привлекательность акции, особенно при сохранении текущих ценовых уровней и ожидаемом дальнейшем росте нефти.

Облигации и валютный рынок

На валютных рынках все также преобладает укрепление рубля в связи с решением ЦБ и ожиданиями более мягкой политики в будущем. Официальный курс доллара снизился до 79,66 рублей. Инвесторы продолжают следить за сигналами ФРС относительно повышения процентных ставок, однако большинство экспертов сходятся во мнении, что снижение ставки ожидается не ранее осени 2025. В случае подтверждения этого сценария, можно ожидать укрепление российского рубля и роста спроса на рискованные активы.

На рынке гособлигаций США наблюдается снижение спроса, в первую очередь из-за опасений возможного роста предложения долгового рынка после повышения потолка госдолга во второй половине лета. Это вызывает рост волатильности и опасения относительно ликвидности американского долгового рынка, что, в свою очередь, может отразиться на глобальных инвестиционных стратегиях.

Коммодитиз и сырье

Форс-мажорные ситуации в нефтяной отрасли и макроэкономическая неопределенность сдерживают цены на нефть и газ. Цена на Brent стабильно держится в диапазоне, приближенном к 75–80 долларам за баррель, в то время как газовые продажи в Европе остаются под давлением из-за насыщенности рынков и ограничений по поставкам. В то же время, металлургические металлы, такие как медь и алюминий, показывают снижение котировок на фоне снижения спроса и общего ухудшения макроэкономического климата.

2. Основные риски

Рынки все еще сталкиваются с рядом значительных рисков, которые могут привести к существенным негативным сценариям. В этом разделе мы подробно рассмотрим основные угрозы и их возможное влияние.

Геополитическая нестабильность и тарифные войны

Несмотря на в ближайшие месяцы обострить или урегулировать тарифные и торговые споры между США и Китаем, геополитическая напряженность все еще остается одним из главных факторов риска. Неустойчивость может привести к существенным колебаниям в сегментах e-commerce, финтехе и других отраслях, чувствительных к международным отношениям.

Возможный рост процентных ставок в США

Метания руководителей ФРС и связанные с этим ожидания роста ставок могут значительно повлиять на глобальные финансовые потоки, вызывая снижение спроса на рискованные активы и рост волатильности на фондовых и долговых рынках. Если повышение ставки будет более агрессивным или преждевременным, это может вызвать скачки в валютных курсах и ценах на облигации.

Риски сценария рецессии в России

Несмотря на палитру мер по стабилизации экономики, риск возникновения рецессии остается высоким. Политика повышения налогов, снижение добычи и экспорта нефти, а также текущая рецессия в металлургии и нефте-газовом секторе создают предпосылки к ухудшению делового климата. Это может привести к дальнейшему падению цен на акции и облигации, а также к росту безработицы.

Финансовая стабильность и ликвидность

На внутреннем и международном рынках наблюдается снижение ликвидности в сегменте гособлигаций, рост разрывов между продажами и покупками, что увеличивает волатильность и риск краткосрочных шоков. В случае неожиданных внешних потрясений, ситуация может выйти из-под контроля и негативно повлиять на весь финансовый сектор.

3. Инвестиционные идеи

Консервативная стратегия: удержание сильных компаний и облигаций

Для снижения риска рекомендуется сосредоточиться на ликвидных и надежных активах. В частности, стоит рекомендовать инвестировать в крупные нефтегазовые компании с высокой дивидендной доходностью и устойчивыми финансовыми результатами – например, «Ленту», «НОВАТЭК» и «Роснефть». Также стоит рассматривать государственные облигации РФ с коротким и среднесрочным сроком погашения, которые обеспечивают стабильный доход и минимальные риски.

При этом важно минимизировать долю активов, чувствительных к фрикционным факторам, таким как металлургические и строительные компании, и избегать рисковых инвестиций в сегменте финтеха и криптовалют.

Рискованная стратегия: покупка акций в ожидании роста

Рассматривая более агрессивные идеи, можно рассмотреть покупку акций газовой компании «Газпром нефть», которая демонстрирует потенциал роста до уровня 650 руб. за акцию благодаря стабильному спросу и высокому уровню дивидендных выплат. Также в сфере сырья рекомендуется рассматривать компании, связанные с энергетикой и транспортом нефти и газа, при условии, что глобальные цены на энергоносители удерживаются на текущих уровнях или растут.

Однако необходимо учитывать риски повышения налогов, уменьшения доходов и внешнеэкономические факторы, способные снизить дивидендные и доходные показатели.

Данный отчет подготовлен редакцией top-mob.com. Мы выражаем благодарность руководству Т-банка за предоставленную информацию, которая послужила базой для данного обзора.