Подробный отчёт о состоянии финансовых рынков на 5 мая 2025 года

Время обновления: 5 мая 2025, 16:50 МСК

Редакция top-mob.com выражает благодарность руководству Финама за предоставленную информацию для подготовки данного обзора.

1. Макроэкономический обзор

Глобальная экономическая картина в мае 2025 года характеризуется контрастным сочетанием умеренного устойчивого роста и сохраняющихся геополитических рисков. На фоне отчетов из США и продолжающейся напряжённости на энергетическом рынке, финансовые рынки демонстрируют смешанную динамику.

📊 Хочешь понимать, куда дует ветер на рынке? ТопМоб — мощная аналитика, без воды и хайпа. Не прозевай разворот!

Включай мозг — подписывайся

США: Трудовой рынок сохраняет устойчивость. Так, занятость в несельскохозяйственном секторе увеличилась на 177 тыс. рабочих мест за апрель при прогнозе 136 тыс., безработица немного поднялась до 4,19%, но осталась в близости к историческим минимумам. Средняя почасовая зарплата выросла на 3,8% г/г. Эти данные снижают вероятность рецессии в текущем году, несмотря на монетарное давление и обострение торгового конфликта с Китаем.
Торговые отношения США — Китай: Имеются признаки умеренной деэскалации: Пекин тайно снял пошлины с американских товаров на $40 млрд, США снизили тарифы на китайские товары стоимостью $102 млрд. Однако торговая напряжённость сохраняется, в том числе из-за предложений Трампа о 100% пошлинах на зарубежные фильмы и сериалы.
Евросоюз и Россия: ЕС готовится к постепенному отказу от импорта российского газа с поэтапным запретом в 2025–2027 годах. Такие меры отражают стремление ЕС диверсифицировать энергоисточники и снизить зависимость от России. Влияние этого решения усилится со временем, что создаст структурные вызовы для российского энергетического сектора и мировой энергетики.
Нефтяной рынок: Фьючерсы на нефть Brent и Light снижаются соответственно на 1,4% и 1,5%, торгуясь около $60,45 и $57,4 за баррель. Это обусловлено решением ОПЕК+ с июня увеличить квоты на добычу на 411 тыс. баррелей в сутки и усложнённой ситуацией с иранской нефтью на фоне угроз вторичных санкций США.
Российский рубль: Несмотря на негативные факторы, рубль продолжает демонстрировать силу, укрепляясь по отношению к доллару и евро. Катализаторами выступают геополитическая неопределённость, ослабление девальвационных ожиданий и использование процентного дифференциала. В перспективе уровень около 80 руб. за доллар вероятно станет максимумом весеннего укрепления.

Российский рынок и рубль

Общая макроэкономическая ситуация в РФ и мире сформировала базу для тенденций на финансовых рынках: баланс между умеренным экономическим ростом в США и Европе и геополитическими рисками, а также валютной и сырьевой волатильностью.

2. Анализ финансовых рынков

Акции

Российский фондовый рынок испытывает давление, индекс МосБиржи к 14:15 по Москве падает на 2% и достигает уровня 2781 пункта. Причинами выступают:

Геополитическая неопределённость и подготовка ЕС к эмбарго на российский газ.
Низкие торговые объёмы в период укороченной недели и дивидендные отсечки, что увеличивает активность медведей.
Падение цен на нефть, снижающее аппетит инвесторов к риску.

В лидерах роста оказались добывающие компании, ориентированные на золото, рынок укрепления которого поддержал корпоративные результаты: акции «Полюса» (+2,9%), ЮГК (+1,6%) и «Лензолота» (+1,6%) повысились в цене.

Позитивно отчитался «СОЛЛЕРС», чья чистая прибыль значительно выросла, поддержав акции на +2,2%.
А вот «Газпром» продолжает испытывать давление (-0,2%), несмотря на сильную отчетность, поскольку отсутствуют рекомендации по дивидендам.

Акции банка «Санкт-Петербург» демонстрируют техническое восстановление после дивидендного гэпа — восстановились от отметки 370 руб. и торгуются возле сопротивления в 386 руб., с потенциалом роста до 500 руб. при улучшении рыночных условий и выплате промежуточных дивидендов (до 33% потенциального прироста в среднесрочной перспективе).

Акции банка Санкт-Петербург

Рынок ритейла демонстрирует смешанную динамику: «Магнит» раскрыл финансовые результаты за 2024 год, сообщая о существенном росте выручки (до 3,043 трлн рублей, +19,6%), но отмечает снижение чистой прибыли на 24,4% из-за роста финансовых и операционных расходов, включая резкий скачок затрат на персонал (+44,2%). При этом компания анонсировала сделку по покупке контроля над «Азбукой вкуса», что увеличит нагрузку на долг и снизит potential дивидендные выплаты в 2025 году.
Акции «Магнита» в свете этого остаются менее привлекательны, предпочтение отдается конкурентам — X5 Retail Group и «Лента».

Магнит и Азбука вкуса

Облигации и валюты

Объем торгов на «СПБ Бирже» в апреле 2025 г. вырос в 35 раз по сравнению с апреля 2024 года, достигнув 113,95 млрд рублей. Среднедневной объем торгов в будние дни составил почти 4,89 млрд рублей, что лишь немного уступает мартовскому значению. Резкий рост активности может свидетельствовать о возросшем интересе институциональных и частных инвесторов к российским активам на фоне текущей рыночной конъюнктуры.

Объем торгов СПБ Биржа

Валютный рынок демонстрирует укрепление рубля: USD/RUB падает до 81,08 руб., EUR/RUB снижается до 91,98 руб. Катализаторами служат геополитика, ослабление девальвационных ожиданий и активное применение Банком России бюджетного правила для продажи валюты.

Сырьё

Цена золота растёт на 2,5% и достигает $3324,3 за унцию благодаря ослаблению доллара и росту спроса на защитные активы. Прирост стоимости поддерживает динамику золотодобывающих компаний.

Нефть продолжает слабеть ввиду усиления добычи в ОПЕК+, нестабильности вокруг иранской нефти и геополитического трения между США и Китаем, что тормозит восстановление сырьевого рынка в целом.

Фондовые индексы США

По итогам последней сессии S&P 500 вырос на 1,47%, NASDAQ 100 на 1,6%, Dow Jones на 1,39%. Ралли поддерживается сектором полупроводников, китайскими технологическими компаниями и фармацевтикой. При этом среднесрочный тренд по-прежнему находится под давлением — индекс торгуется ниже 200-дневной скользящей средней, а сильное сопротивление расположено в диапазоне 5750–5800 пунктов.

Техническая картина S&P 500

Отдельно о Visa

Финансовые результаты Visa за II квартал 2025 года продемонстрировали рост выручки на 9,3% до $9,59 млрд и рост скорректированной прибыли на акцию на 10% до $2,76. Платежная система увеличила объем транзакций на 9%. Высокая рентабельность (EBITDA-margin 71,2%) и устойчивый баланс (net debt/EBITDA ≈ 0,3x) делают компанию привлекательной для долгосрочных инвестиций. Прогнозы по выручке и прибыли на год сохранены в диапазоне двузначного роста.

Visa результаты

3. Основные риски

Геополитические риски: Возможное ужесточение санкций со стороны ЕС и США, включая запрет на импорт российского газа и вторичные санкции, а также продолжающийся конфликт на Украине, создают неопределённость для российских и глобальных рынков.
Рынок нефти: Рост добычи в рамках ОПЕК+ и проблемы с поставками иранской нефти способствуют падению цен на нефть, что негативно влияет на доходы российских сырьевых компаний и бюджет.
Валютные риски: Несмотря на текущее укрепление рубля, существует угроза глубокой девальвации на среднесрочную перспективу при ухудшении внешних условий и дальнейшем спаде цен на нефть.
Финансовые риски компаний: Повышение процентных ставок и рост расходов на обслуживание долга (например, у «Магнита» и ряда других) могут сжать маржинальность и ограничить выплаты дивидендов.
Риски макроэкономической и торговой политики США-Китай: Сохранение или эскалация торговых войн может негативно отразиться на спросе и инвестициях в технологический сектор.

4. Инвестиционные идеи

Консервативная инвестиционная идея:

Покупка акций Банка Санкт-Петербург (тикер: BSPB) с целевой ценой 500 руб.

Обоснование: банк показывает стабильный рост прибыли и чистого процентного дохода (+9,9% и +12,9% за первые два месяца 2025 года), сильную дивидендную историю и техническое восстановление цен от уровней поддержки.
Риски: дивидендные отсечки и возможное ухудшение рыночных настроений могут вызвать краткосрочное давление на акции.
Расчёты: текущие котировки около 370–386 руб., целевая – 500 руб., что даёт потенциал роста ~33%. При удержании цены выше уровней поддержки 370 и 358 руб. сценарий падения маловероятен.
Срок инвестирования: среднесрочный (6-12 месяцев) с возможностью промежуточных дивидендных выплат.

Рискованная инвестиционная идея:

Инвестиции в акции «Магнит» (тикер: MGNT) на фоне сделки по покупке «Азбуки вкуса»

Потенциал роста: увеличение торговых площадей и расширение продуктовой линейки через приобретение «Азбуки вкуса» способны повысить рыночную долю ритейлера и выручку – динамика выручки в 2024 году выросла на 19,6%.
Риски: снижение чистой прибыли на 24%, рост финансовых расходов, увеличение долговой нагрузки и давление новых процентных ставок – создают риски ухудшения операционной эффективности и снижения дивидендов.
Возможные сценарии: при успешной интеграции и оптимизации затрат возможен рост акций, однако существует высокая вероятность волатильности и снижения цены с учетом внешнего рынка и внутренних структурных расходов.
Рекомендуется: использовать сложные стратегические позиции с ограничением убытков, например, покупка с стоп-лоссом и частичное хеджирование через консервативные бумаги сектора.

Заключение

Рынок на 5 мая 2025 года находится в фазе смешанных настроений: сохраняются позитивные макроэкономические сигналы, в первую очередь из США, но геополитические риски и давление на сырьевые цены создают вызовы для российских компаний и рынка в целом. Рост активности на «СПБ Бирже» свидетельствует о возрастании интереса к отечественным активам, однако на фоне нефтяного давления и неопределённости с дивидендами инвесторам стоит внимательно взвешивать риски.

Выделяются перспективы роста в финансовом секторе России (например, банк СПБ) и в технологических компаниях США (Visa). Ритейл-гиганты, подобно «Магниту», демонстрируют потенциал, но требуют осторожности из-за долговой нагрузки и изменений в структуре затрат.

Рубль пока проявляет устойчивость, но существует угроза его ослабления при неблагоприятных внешних обстоятельствах. Рынки капитала останутся волатильными с преобладанием осторожных настроений и поиском точек роста в устойчивых компаниях с сильным финансовым фундаментом.

Финансовые рынки 5 мая 2025: Мощное восстановление СПБ Биржи, падение нефти и смутные перспективы дивидендов — полный анализ