Российский рынок: баланс между геополитикой и бюджетными рисками (08.08.2025 13:10)

от

Макроэкономический обзор

Глобальная экономика находится на перепутье, испытывая влияние множества факторов. Инфляция, хотя и демонстрирует признаки замедления в ряде стран, остается повышенной, вынуждая центральные банки удерживать жесткую денежно-кредитную политику. США, несмотря на некоторые позитивные сигналы, сталкиваются с риском рецессии, что оказывает давление на глобальный спрос. Китай, демонстрируя восстановление после снятия ограничений, связанных с COVID-19, сталкивается с внутренними проблемами, такими как долговой кризис в секторе недвижимости. Эти факторы создают сложную и неопределенную макроэкономическую среду. В России ситуация усугубляется геополитической напряженностью и бюджетными ограничениями. Дефицит федерального бюджета растет, что требует от правительства принятия мер по сокращению расходов или увеличению доходов. Важно отметить, что переизбыток ликвидности в финансовой системе, поддерживаемый бюджетным дефицитом, может привести к усилению инфляционного давления, даже при жесткой денежно-кредитной политике.

Пока крипто-инвесторы ловят иксы и ликвидации, мы тут скучно изучаем отчетность и ждем дивиденды. Если тебе близка эта скука, добро пожаловать.

Купить акции "голубых фишек"

Анализ ключевых рынков

Российский рынок демонстрирует волатильность, отражая неопределенность в макроэкономической среде и геополитическую напряженность. После периода роста, обусловленного геополитическими факторами и высокими ценами на энергоносители, рынок столкнулся с коррекцией, вызванной замедлением экономического роста и ухудшением внешних условий.

Сбербанк: Акции Сбербанка демонстрируют относительную устойчивость на фоне общего снижения рынка. Однако, несмотря на неплохие финансовые показатели, акции остаются под давлением из-за опасений по поводу долгосрочных перспектив экономики и геополитических рисков. Дивидендная доходность остается привлекательной, но требует учета рисков, связанных с возможностью снижения прибыли в будущем.

НОВАТЭК: Акции НОВАТЭКа выиграли от роста цен на газ и ожидания роста спроса на СПГ. Компания демонстрирует хорошие финансовые показатели и перспективы роста. Однако, риски, связанные с геополитической напряженностью и возможными санкциями, остаются высокими. Кроме того, зависимость от китайского рынка сбыта создает определенные риски для долгосрочной устойчивости компании.

НЛМК: Акции НЛМК демонстрируют волатильность, отражая колебания цен на сталь и глобальный спрос. Компания демонстрирует хорошие финансовые показатели и перспективы роста. Однако, риски, связанные с геополитической напряженностью и возможными санкциями, остаются высокими.

Ozon: Акции Ozon показали значительный рост, обусловленный ростом онлайн-торговли и успешной реализацией стратегии развития. Компания впервые отчиталась о чистой прибыли без учета разовых факторов, что свидетельствует о выходе на устойчивую модель роста. Однако, конкуренция в секторе электронной коммерции остается высокой, что требует от компании постоянных инвестиций в развитие и инновации.

ФосАгро: Компания демонстрирует устойчивый рост, обусловленный высоким спросом на минеральные удобрения и благоприятной ценовой конъюнктурой. Совет директоров рекомендовал дивиденды за первое полугодие 2025 года в размере 387 рублей на акцию. Однако, риски, связанные с геополитической напряженностью и возможными санкциями, остаются высокими.

Юнипро: Компания зафиксировала снижение чистой прибыли, несмотря на рост выручки. Это связано с увеличением расходов на создание резервов под кредитные убытки и убытком небанковского бизнеса. Перспективы компании остаются неопределенными из-за крупной инвестиционной программы и неясности в отношении будущих дивидендов.

Оценка основных рисков

Основным риском для российской экономики и финансовых рынков остается геополитическая напряженность. Эскалация конфликта, введение новых санкций или ухудшение отношений с ключевыми торговыми партнерами могут привести к резкому снижению экономического роста и падению финансовых рынков. Кроме того, риском является дефицит федерального бюджета и его влияние на инфляцию и процентные ставки. Повышение налогов или сокращение расходов может привести к снижению потребительского спроса и замедлению экономического роста.

Также стоит отметить риски, связанные с вторичными санкциями. Введение ограничений против компаний, которые продолжают торговать с Россией, может привести к снижению экспортных доходов и ухудшению внешнеторгового баланса.

Инвестиционные идеи

Консервативная идея: Облигации федерального займа (ОФЗ). ОФЗ представляют собой надежный и консервативный инструмент инвестирования. Они обеспечивают фиксированный доход и защиту от инфляции. В текущей ситуации, когда экономика сталкивается с высокой степенью неопределенности, инвестиции в ОФЗ могут быть привлекательным вариантом для инвесторов, стремящихся к сохранению капитала.

Тактическая идея: Акции НОВАТЭКа. Акции НОВАТЭКа представляют собой более рискованный, но потенциально более прибыльный вариант инвестирования. Компания демонстрирует хорошие финансовые показатели и перспективы роста, благодаря росту спроса на СПГ. Однако, риски, связанные с геополитической напряженностью и возможными санкциями, остаются высокими. Инвесторам, готовым к принятию на себя повышенного уровня риска, инвестиции в акции НОВАТЭКа могут принести значительную прибыль.

Рекомендации:

2025-08-08 13:11