Российский рынок: краткосрочный подъем на фоне геополитической турбулентности (05.08.2025 22:16)

Макроэкономический обзор

Мировая экономика демонстрирует признаки замедления роста, вызванные высокой инфляцией, ужесточением монетарной политики и геополитической напряженностью. Инфляция, хотя и несколько снизилась с пиковых значений, остается значительно выше целевых показателей большинства центральных банков. Федеральная резервная система США, вероятно, продолжит повышать процентные ставки, хотя темпы повышения могут замедлиться. В Европе ситуация осложняется энергетическим кризисом и высоким уровнем долговой нагрузки. Российская экономика, несмотря на санкционное давление, демонстрирует определенную устойчивость, чему способствует рост цен на энергоносители и переориентация на новые рынки сбыта. Однако долгосрочные перспективы остаются неопределенными, а зависимость от экспорта сырья представляет собой серьезный риск.

Пока крипто-инвесторы ловят иксы и ликвидации, мы тут скучно изучаем отчетность и ждем дивиденды. Если тебе близка эта скука, добро пожаловать.

Купить акции "голубых фишек"

Ключевыми индикаторами, оказывающими влияние на экономическую ситуацию, являются:

Инфляция: Сохраняющаяся высокая инфляция оказывает давление на потребительский спрос и вынуждает центральные банки ужесточать монетарную политику.
Процентные ставки: Повышение процентных ставок увеличивает стоимость кредитов и замедляет экономический рост.
ВВП: Замедление темпов роста ВВП свидетельствует об ухудшении экономической ситуации.
Безработица: Рост уровня безработицы указывает на ухудшение ситуации на рынке труда.

Анализ ключевых рынков

Российский фондовый рынок в последнее время демонстрирует признаки восстановления после периода турбулентности. Поддержку рынку оказывают рост цен на золото, переориентация экспортных потоков и ожидания улучшения макроэкономической ситуации. Однако неопределенность, связанная с геополитической ситуацией и санкционным давлением, сдерживает рост и создает повышенную волатильность.

Ростелеком: Акции компании на фоне публикации отчетности по МСФО за II квартал 2025 года продемонстрировали неплохую динамику, однако вопрос о дивидендах остается открытым. Компания демонстрирует стабильный рост выручки, чему способствует развитие цифровых кластеров и мобильного бизнеса. Успех цифровой трансформации Ростелекома является ключевым фактором для поддержания роста в долгосрочной перспективе. Однако высокая долговая нагрузка и зависимость от государственных заказов представляют собой риски.

Лента: Акции компании продолжают демонстрировать уверенный рост на фоне успешной стратегии развития, высоких темпов роста выручки и расширения сети магазинов. Компания демонстрирует хорошие результаты по сравнению с конкурентами, благодаря эффективной логистике, широкому ассортименту товаров и привлекательным ценам. Успешное масштабирование бизнеса и поддержание высоких темпов роста являются ключевыми факторами для поддержания привлекательности акций Ленты. Однако замедление роста среднего чека и увеличение конкуренции представляют собой риски.

Норникель: Результаты компании за первое полугодие 2025 года продемонстрировали рост выручки и чистой прибыли, чему способствовал рост цен на металлы и увеличение объемов производства. Компания является одним из крупнейших производителей никеля, меди и металлов платиновой группы, что обеспечивает ей устойчивые позиции на рынке. Успешная реализация инвестиционных проектов и поддержание высокой рентабельности являются ключевыми факторами для поддержания привлекательности акций Норникеля. Однако высокая зависимость от цен на металлы и экологические риски представляют собой угрозы.

VK (ВКонтакте): Акции компании демонстрируют стабильный рост, чему способствует увеличение аудитории, расширение функциональности и развитие новых сервисов. Компания является одним из крупнейших социальных сетей в России и предоставляет широкий спектр услуг, включая социальные сети, мессенджеры, онлайн-игры и электронную коммерцию. Успешное развитие новых направлений бизнеса и поддержание конкурентоспособности являются ключевыми факторами для поддержания привлекательности акций VK. Однако усиление конкуренции со стороны других социальных сетей и регулирование онлайн-контента представляют собой риски.

Ozon: Акции компании демонстрируют уверенный рост, чему способствует увеличение объема заказов, расширение ассортимента товаров и развитие логистической инфраструктуры. Компания является одним из крупнейших онлайн-ритейлеров в России и предоставляет широкий спектр товаров и услуг. Успешное развитие новых направлений бизнеса и поддержание конкурентоспособности являются ключевыми факторами для поддержания привлекательности акций Ozon. Однако усиление конкуренции со стороны других онлайн-ритейлеров и логистические риски представляют собой угрозы.

Оценка основных рисков

Геополитические риски: Усиление геополитической напряженности, включая конфликт на Украине и санкционное давление, представляет собой серьезный риск для российской экономики и финансовых рынков. Санкции ограничивают доступ к международным рынкам капитала, затрудняют торговлю и инвестиции, а также негативно влияют на экономический рост.

Экономические риски: Высокая инфляция, ужесточение монетарной политики и замедление экономического роста представляют собой риски для российской экономики. Инфляция снижает покупательную способность населения и оказывает давление на бизнес, а ужесточение монетарной политики увеличивает стоимость кредитов и замедляет экономический рост.

Корпоративные риски: Ухудшение макроэкономической ситуации, усиление конкуренции и операционные риски представляют собой риски для российских компаний. Ухудшение макроэкономической ситуации оказывает давление на бизнес, усиление конкуренции снижает рентабельность, а операционные риски могут привести к финансовым потерям.

Инвестиционные идеи

Консервативная идея: Акции золотодобывающих компаний

Обоснование: Рост цен на золото, вызванный геополитической неопределенностью и опасениями по поводу инфляции, создает благоприятные условия для инвестиций в золотодобывающие компании. Золото является надежным активом в периоды кризиса и может служить защитой от инфляции и девальвации валюты. Компании, занимающиеся добычей золота, могут извлечь выгоду из роста цен на золото и увеличить свою прибыльность.

Пример: Полиус (POLIUS). Компания является одним из крупнейших производителей золота в России и имеет стабильные финансовые показатели. Инвестиции в акции Полиуса могут обеспечить защиту от инфляции и обеспечить стабильный доход.

Тактическая идея: Акции Ростелекома

Обоснование: Ростелеком, несмотря на неопределенность с дивидендами, демонстрирует стабильный рост выручки и прибыли, чему способствует развитие цифровых кластеров и мобильного бизнеса. Компания активно инвестирует в новые технологии и расширяет спектр предоставляемых услуг, что обеспечивает ей конкурентные преимущества. Потенциальное улучшение макроэкономической ситуации и увеличение государственных инвестиций в цифровую экономику могут положительно повлиять на акции Ростелекома.

Катализатор: Улучшение макроэкономической ситуации и увеличение государственных инвестиций в цифровую экономику.