Российский рынок: устойчивость на фоне глобальной неопределенности (01.08.2025 13:05)

Макроэкономический обзор

Июль 2025 года продемонстрировал усиление глобальной экономической неопределенности. Усилившаяся геополитическая напряженность, в частности, новые торговые споры и угрозы санкций, оказывают давление на мировые рынки. Инфляционные ожидания остаются повышенными, хотя и демонстрируют признаки стабилизации в некоторых регионах. Ключевые центральные банки, включая ФРС и ЕЦБ, продолжают придерживаться осторожной политики, взвешивая необходимость поддержания экономического роста и сдерживания инфляции. ВВП многих развитых стран демонстрирует замедление темпов роста, что вызывает опасения относительно возможной рецессии. В России макроэкономическая ситуация выглядит относительно стабильной благодаря высоким ценам на энергоносители и внутреннему спросу, однако внешние факторы оказывают значительное влияние на экономическую динамику. Важно отметить, что ситуация с поставками энергоносителей в Европу остаётся напряжённой, а любые новые ограничения могут привести к дальнейшему росту цен и усилению инфляционного давления.

Пока крипто-инвесторы ловят иксы и ликвидации, мы тут скучно изучаем отчетность и ждем дивиденды. Если тебе близка эта скука, добро пожаловать.

Купить акции "голубых фишек"

Анализ ключевых рынков

Российский рынок, несмотря на внешние вызовы, демонстрирует определенную устойчивость. Индикатор МосБиржи, после непродолжительной коррекции в середине июля, сумел восстановить позиции, что свидетельствует о сохранении интереса инвесторов к российским активам. Однако, стоит отметить, что объемы торгов остаются относительно низкими, что указывает на сдержанность и осторожность инвесторов. Рубль, после ослабления в начале месяца, продемонстрировал признаки стабилизации, чему способствовала политика Банка России и улучшение внешнеторгового баланса.

Разберем ситуацию с конкретными компаниями и активами, упомянутыми в новостном дайджесте:

Группа Позитив: Компания продемонстрировала уверенный рост выручки в первом полугодии 2025 года (до 6,7 млрд рублей), что свидетельствует об эффективности стратегии компании и растущем спросе на её продукцию. Рост отгрузок клиентам до 7,4 млрд рублей подтверждает положительную динамику. Компания подтверждает целевые показатели отгрузок на 2025 год в коридоре 33-38 млрд рублей, что указывает на уверенность в своих перспективах. При этом, компания стремится к возвращению к положительной чистой прибыли и возможности выплаты дивидендов, что является позитивным сигналом для инвесторов.
Сбербанк: Переход на новый лот (одна акция вместо десяти) является позитивным шагом, который расширит круг инвесторов и повысит ликвидность акций. Это может способствовать росту капитализации банка и увеличению его привлекательности для долгосрочных инвесторов.
МДМГ: Сильные квартальные результаты компании свидетельствуют об эффективности её стратегии и растущем спросе на её продукцию. Это может способствовать росту капитализации компании и увеличению её привлекательности для инвесторов.
Лента: Двузначный рост выручки и прибыли компании подтверждает её устойчивое положение на рынке розничной торговли. Это может способствовать росту капитализации компании и увеличению её привлекательности для инвесторов.
Аэрофлот: Продажа помещений на Кузнецком мосту является логичным шагом, направленным на оптимизацию активов и привлечение дополнительных средств. Это может способствовать улучшению финансовых показателей компании и снижению её долговой нагрузки.
СПБ Биржа: Рост объема торгов в июле на 4,92% свидетельствует об увеличении активности на российском финансовом рынке. Это позитивный сигнал для инвесторов и участников рынка.
Татнефть: Снижение чистой прибыли во втором квартале и отсутствие дивидендов, несмотря на неплохие операционные показатели, вызывает опасения. Негативные факторы, связанные со стоимостью риска и необходимостью резервирования, должны быть устранены.
Норникель: Компания продолжает испытывать давление, связанное с геополитическими факторами и изменениями в структуре спроса на металлы.
Яндекс: Позитивные финансовые показатели и перспективы развития бизнеса делают компанию привлекательным объектом для инвестиций.

Оценка основных рисков

Основные риски для российского рынка остаются геополитическими и экономическими. Усиление торговых споров, введение новых санкций и ухудшение макроэкономической ситуации в мире могут оказать негативное влияние на российские активы. Нестабильность цен на энергоносители также является значимым риском. Внутренними рисками являются инфляционное давление, замедление темпов экономического роста и увеличение долговой нагрузки. Важно отметить, что санкционные риски остаются высокими, и любые новые ограничения могут оказать существенное влияние на российскую экономику и отдельные компании. Корпоративные риски также не стоит недооценивать. Неэффективное управление, низкая прибыльность и высокая долговая нагрузка могут привести к ухудшению финансовых показателей компаний и снижению их стоимости.

Инвестиционные идеи

Консервативная идея: Облигации российских компаний с государственным участием

Инвестирование в облигации российских компаний с государственным участием (например, Сбербанка, РЖД, Газпрома) является относительно консервативной инвестиционной идеей. Эти компании обладают высокой кредитоспособностью и стабильным денежным потоком, что снижает риск дефолта. Облигации обеспечивают фиксированный доход и защиту от инфляции. Кроме того, государственное участие обеспечивает дополнительную поддержку и снижает риски, связанные с ухудшением макроэкономической ситуации.

Тактическая идея: Акции Сбербанка после перехода на новый лот

Покупка акций Сбербанка после перехода на новый лот является тактической инвестиционной идеей с более высоким потенциалом роста. Переход на новый лот расширит круг инвесторов и повысит ликвидность акций. Это может способствовать росту капитализации банка и увеличению его привлекательности для долгосрочных инвесторов. Кроме того, Сбербанк является лидером на российском финансовом рынке и обладает сильными позициями в различных сегментах бизнеса. Риски, связанные с ухудшением макроэкономической ситуации и усилением конкуренции, можно снизить за счет диверсификации портфеля и инвестирования в другие активы.