Рынки ждут смягчения: ЦБ может снизить ставку до 18% уже в эту пятницу

21 июля 2025

1. Макроэкономический обзор

Финансовые рынки находятся в ожидании ключевого события недели — заседания Банка России, запланированного на пятницу, 25 июля. Инвесторы рассчитывают на снижение ключевой ставки на 200 базисных пунктов, до 18%. Это ожидание поддерживается рядом факторов: замедление инфляции в России до целевых уровней, охлаждение экономики и слабый рост кредитования. Однако риски сохраняются, включая высокие инфляционные ожидания и возможное повторное смягчение денежно-кредитной политики в будущем.

Пока крипто-инвесторы ловят иксы и ликвидации, мы тут скучно изучаем отчетность и ждем дивиденды. Если тебе близка эта скука, добро пожаловать.

Купить акции "голубых фишек"

На глобальном уровне рынки продолжают реагировать на противоречивые сигналы из США и Китая. Сильные экономические данные из этих стран временно ослабили опасения по спросу, но геополитическая напряженность и новые санкции ЕС против России добавляют неопределенности. Инвесторы также следят за возможной сменой руководства ФРС, что может повлиять на дальнейшую динамику мировых рынков.

2. Анализ финансовых рынков

Акции

Российский фондовый рынок открыл неделю ростом. Индекс МосБиржи поднялся на 0,8%, достигнув уровня 2806,79 пункта. Лидерами роста стали акции «Селигдара» (+9,25%), «СПБ Биржи» (+5,47%) и «ВУШ Холдинга» (+4,26%). В то же время бумаги «Россети ЦП», «РуссНефти» и «Башнефти» оказались в числе аутсайдеров.

Рынок ожидает продолжения восходящей динамики, однако во второй половине дня возможна фиксация прибыли. Участники торгов проявляют осторожность, учитывая высокую неопределенность и отсутствие уверенности в устойчивом восходящем тренде.

Облигации

Долговой рынок демонстрирует уверенный рост. Индекс RGBI обновил многомесячные максимумы, поднявшись на 2,2% за неделю. Однако потенциал дальнейшего роста котировок ОФЗ может быть ограничен, так как рынок уже частично дисконтировал ожидания снижения ключевой ставки.

Валюта

Рубль продолжает укрепляться на фоне жесткой денежно-кредитной политики и подготовки экспортеров к уплате налогов. Курс юаня к рублю находится на уровне 10,89 руб./юань. В ближайшие дни ожидается сохранение курса в диапазоне 10,8–11,0 руб./юань.

Сырье

Цены на нефть остаются стабильными. Фьючерсы на Brent торгуются у $69,3/барр. Новые санкции ЕС, включающие снижение ценового потолка на российскую нефть, пока не оказали значительного влияния на рынок. Однако в долгосрочной перспективе меры могут привести к умеренному повышению дисконтов на российскую нефть.

3. Основные риски

Ключевые риски для финансовых рынков включают возможное ужесточение санкций против России, сохраняющуюся инфляционную нестабильность и замедление экономического роста. Геополитическая напряженность, особенно вокруг переговоров России и Украины, также может негативно повлиять на настроения инвесторов.

На рынке облигаций сохраняется риск коррекции на фоне перекупленности, а укрепление рубля может оказать давление на доходы экспортеров.

4. Инвестиционные идеи

Консервативная идея: ОФЗ

На фоне ожиданий снижения ключевой ставки ОФЗ остаются привлекательным инструментом для консервативных инвесторов. Рекомендуется обратить внимание на облигации с короткой и средней дюрацией, которые менее чувствительны к изменениям процентных ставок.

Рискованная идея: акции девелоперов

Акции компаний из сектора недвижимости, таких как «Самолет» и «ПИК», могут показать значительный рост в случае смягчения денежно-кредитной политики. Однако инвестиции в этот сектор сопряжены с высокими рисками, включая слабый внутренний спрос и высокую закредитованность компаний.

Редакция top-mob.com выражает благодарность руководству Альфа-банка за предоставленную информацию для подготовки данного обзора.

Динамика кредитных портфелей в РФ
Рынок акций
Сталеварение
Финансовый сектор