Юань укрепляется, инфляция растёт, а рынок акций рушится: прогнозы на май 2025 года

Дата выпуска: 3 мая 2025 года

Макроэкономический обзор

Мировые экономические тенденции продолжают оказывать влияние на российский рынок. Один из ключевых факторов – рост инфляции и ожидания, связанные с увеличением тарифов на ЖКХ в России. Правительство представляет план по повышению тарифов, что уже вызывает обеспокоенность по поводу дальнейшего роста цен на товары и услуги. Прогнозы на 2026-2028 годы показывают, что инфляция продолжит расти, что будет способствовать повышению цен на сельскохозяйственную продукцию, включая ГСМ. Вклад в инфляцию будет значительным и в ближайшие годы, несмотря на усилия Центробанка, который продолжает увеличивать ключевую ставку.

На фоне этих макроэкономических событий Минфин России представил корректировки в бюджете, что также сказалось на динамике финансовых активов. В частности, наблюдается уменьшение нефтегазовых доходов из-за падения цен на нефть, что в свою очередь увеличивает размещение облигаций федерального займа (ОФЗ), несмотря на инфляционные риски. Прогнозы, тем не менее, остаются в рамках умеренной оптимистичности, поддерживая ОФЗ на положительном уровне.

Анализ финансовых рынков

Основные финансовые рынки на данный момент демонстрируют разнонаправленные тренды. Так, акции на российском рынке значительно просели на фоне низкой ликвидности, что привело к падению индексных котировок. Особое внимание стоит уделить индексу IMOEX2, который на момент закрытия праздничной недели не смог удержаться на уровне 2860 пунктов. Снижение стало результатом как спекулятивных продаж, так и неопределённости на фоне политической ситуации. Важно отметить, что данный тренд может продолжиться, если не будут достигнуты новые соглашения по санкциям и экономическим мерам.

В свою очередь, валютные рынки также были подвержены колебаниям. 2 мая юань неожиданно укрепился на фоне низколиквидных торгов, что усилило напряжение на фоне действующего бюджетного правила, ограничивающего возможности валютных операций. Спекулятивный интерес к валюте вырос, но не стоит считать это постоянным трендом, пока не будет корректировки в политике Минфина.

Что касается сырьевых рынков, то ситуация остаётся стабильной, несмотря на падение цен на нефть. Цены на углеводороды по-прежнему находятся в коридоре, где баланс спроса и предложения остаётся относительно равномерным. Однако для российского рынка важно, чтобы цены на нефть не опускались ниже критического уровня, что может существенно повлиять на бюджетные поступления.

Основные риски

Ключевыми рисками для финансовых рынков в ближайшие недели остаются:

• Рост инфляции: Прогнозы по инфляции на фоне повышения тарифов ЖКХ и роста цен на топливо могут привести к ускорению инфляционных процессов.
• Политическая неопределенность: Угрозы новых санкций, особенно на фоне нестабильной политической ситуации, остаются в центре внимания.
• Снижение ликвидности: Снижение ликвидности в праздничные дни повлияло на динамику рынка акций, и продолжение этого тренда может привести к дополнительным колебаниям.

Инвестиционные идеи

Консервативная инвестиционная идея

Для инвесторов, предпочитающих низкий риск, хорошей стратегией может быть покупка облигаций федерального займа (ОФЗ). Несмотря на риски, связанные с ростом инфляции, ОФЗ остаются в тренде, показывая стабильно положительный результат в условиях высоких ставок. Особенно выгодными могут быть облигации с краткосрочными сроками погашения, что позволяет минимизировать риски от изменения процентных ставок.

Рискованная инвестиционная идея

Если вы ищете более высокие доходности и готовы принять на себя дополнительные риски, рассмотрите возможность инвестирования в акции на российском рынке. Несмотря на краткосрочные колебания и снижение в праздничные дни, долгосрочный потенциал роста остаётся, особенно в случаях, когда будет улучшена политическая ситуация или достигнуты соглашения по новым экономическим мерам.