Тарифный танго: Последний ход Трампа может на самом деле спасти положение

Что нужно знать:

Несмотря на угрозу стагфляции, индикаторы рынка намекают, что тарифы Трампа могут в конечном итоге снизить инфляцию, возможно, предоставляя Федеральной резервной системе пространство для снижения ставок. О радость.
Исторический анализ (который все мы любим притворяться, что понимаем) говорит о том, что тарифы в развитых экономиках обычно имеют дезинфляционный эффект. По сути, они могут снизить цены, вызывая сокращение потребительских расходов. Кто бы мог подумать?

Восхитительная торговая война между США и Китаем — ох уж как она волнует сердца финансовых аналитиков по всему миру! — возможно станет тайным оружием против инфляции. Да-да, это правда. Даже ключевые сегменты финансового рынка предлагают мысль о том, что тарифы Трампа могут вызвать снижение инфляции, открывая оптимистичные перспективы для рискованных активов, включая (готовьтесь) Биткойн. Насколько захватывающе!

А, добрые старые дни 20 января, когда президент Трамп вступил в должность и заявил: «Вводим тарифы и налоги на иностранные страны, чтобы обогатить наших граждан.» И так с грацией быка в китайской лавке он выпустил первый выстрел из пистолета тарифов по Китаю, Канаде и Мексике 1 февраля. С тех пор тарифы взлетали как переваренное суфле, превратив это всё в ответную игру «кто может раздражать другого сильнее».

📊 Хочешь понимать, куда дует ветер на рынке? ТопМоб — мощная аналитика, без воды и хайпа. Не прозевай разворот!

Включай мозг — подписывайся

Конечно, тарифы неизбежно увеличивают стоимость импортируемых товаров. Прекрасный результат? Более высокие цены для всех нас. Идеально. Но подождите – в этой экономической драме есть поворот! По мере установления тарифов рынки теперь беспокоятся о возможности всплеска инфляции, вызванной тарифами. Как очаровательно. Эта озабоченность только усилилась благодаря довольно драматическим прогнозам ФРС относительно стагфляции в прошлом месяце. Стагфляция — ах, этот сладкий коктейль из низкого роста экономики, высокой инфляции и безработицы – поистине самый страшный кошмар для рисковых активов.

Тем временем, биткоин — наш любимый волатильный цифровой актив — упал почти на 20% с февраля. Кто сказал, что нам не нравится хороший провал, верно? Уолл-стрит тоже трясется, а инвесторы одновременно распродают акции, облигации и, в довершение всего, американский доллар. Это похоже на показ финансовой моды, где ‘паника’ становится новым черным.

Точка безубыточности предполагает дезинфляцию (да, действительно)

Но подождите, есть надежда! Оказывается, рыночные показатели инфляции — такие как всегда очаровательные равновесные уровни — предполагают, что тарифы в долгосрочной перспективе могут быть дефляционными. Да, вы правильно прочитали. Мрачные прогнозы ФРС по поводу стагфляции могли оказаться немного преждевременными. Возможно ли, что Федрезерв неправильно понял весь этот скандал? Мы думаем да.

Для непосвященных безубыточная инфляция — это разница между доходностью казначейских облигаций и защищенными от инфляции ценными бумагами (TIPS). В феврале пятилетняя ставка безубыточности достигла впечатляющих 2,6%, прежде чем упала до более спокойных 2,32%, согласно данным Федерального резервного банка Сент-Луиса. Десятилетняя ставка безубыточной доходности также снизилась с 2,5% до 2,19%. Как восхитительно! Тем временем двухлетние инфляционные ожидания Кливленда упорно колеблются около 2,6%. Последовательность является ключевым моментом.

Одноразовая корректировка или долговременное фиаско?

Согласно рыночной мудрости, воздействие тарифов является лишь одноразовой корректировкой стоимости. Нечего бояться. (Посмотрим.) Долгосрочные последствия обычно носят дезинфляционный характер благодаря сокращению потребительских расходов при росте цен без соответствующего увеличения доходов. Ого! Это в конечном итоге приводит к увеличению запасов и в результате снижению цен. Воистину, это экономическая поэзия.

«С времен Смута-Хоули тарифы никогда не были инфляционными. Они дефляционные и каким-то таинственным образом стимулирующие. Халлелуя!» — говорит Джим Паульсен, предполагаемый ветеран Уолл-стрит с театральными наклонностями. В Твиттере (который мы все обожаем) он добавил: «Кавалерия приближается!» Возможно, он имел в виду кавалерию, но кто считает?»

Ох, и давайте не забудем очаровательные слова экономиста Рави Батры, который в 2001 году написал: ‘Тарифы в США никогда не были связаны с ростом цен. За высокими тарифами всегда следовало резкое снижение стоимости жизни. Это действительно поразительно’.

В заключении недавняя финансовая турбулентность, скорее всего, является результатом опасений роста, а не инфляции. Бык может вновь появиться в ближайшее время благодаря надежде на более голубиную политику ФРС. Оставайтесь с нами, дорогие—это путешествие еще не закончилось.

Смотрите также

2025-04-11 15:36